2月7日，TCL科技（000100）發(fā)布關(guān)于公司收購(gòu)蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%股權(quán)的進(jìn)展公告，公司表示，收購(gòu)蘇州三星的交易已完成全球范圍內(nèi)所涉及地區(qū)的反壟斷申報(bào)并獲得審批，以及韓國(guó)產(chǎn)業(yè)通商資源部的核心技術(shù)出口批準(zhǔn)，交割工作將按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)于2021年第一季度實(shí)現(xiàn)并表。

　　TCL華星對(duì)蘇州三星的成功收購(gòu)可以說(shuō)是面板行業(yè)的里程碑事件，是三星等韓國(guó)巨頭正式退出LCD面板領(lǐng)域的開(kāi)端，標(biāo)志著以TCL華星為代表的中國(guó)大陸企業(yè)正式成為L(zhǎng)CD面板領(lǐng)域的主導(dǎo)者，在市場(chǎng)份額提升至全球領(lǐng)先的同時(shí)，向高端市場(chǎng)也正在大步邁進(jìn)。

　　內(nèi)生增長(zhǎng)疊加外延并購(gòu)，TCL科技迎來(lái)增長(zhǎng)巔峰

　　自2009年TCL華星正式成立、2011年8月第一條面板線投產(chǎn)以來(lái)，基于內(nèi)生增長(zhǎng)，TCL華星以每?jī)赡晷略鲆粭l產(chǎn)線的節(jié)奏穩(wěn)步擴(kuò)張，截至目前TCL華星已投產(chǎn)面板生產(chǎn)線共計(jì)6條，累計(jì)投資近2000億元。

　　2020年，TCL華星t1、t2和t6項(xiàng)目保持滿銷(xiāo)滿產(chǎn)，通過(guò)2條8.5代線和1條11代線已實(shí)現(xiàn)TV面板出貨面積全球第二。t3產(chǎn)線作為全球最大的LTPS單體工廠，實(shí)現(xiàn)了LTPS手機(jī)面板出貨量全球前三，LTPS筆電產(chǎn)品出貨量全球第二。t4產(chǎn)線作為國(guó)內(nèi)設(shè)備最先進(jìn)的柔性AMOLED工廠，一期順利爬坡，并成為摩托羅拉折疊屏和小米高端旗艦機(jī)的主要供應(yīng)商，OLED手機(jī)面板出貨量快速提升至全球第四。

　　2021年，TCL華星面板產(chǎn)業(yè)又將繼續(xù)擴(kuò)容，包括三星蘇州8.5代線加入、11代線t7量產(chǎn)爬坡以及t4柔性O(shè)LED產(chǎn)線二期、三期產(chǎn)能爬坡。一年內(nèi)新增兩條大尺寸產(chǎn)線，以及柔性O(shè)LED產(chǎn)線爬坡放量，產(chǎn)能增量迎來(lái)歷史高峰。隨著三星并表、t7滿產(chǎn)，預(yù)計(jì)TCL華星在大尺寸的產(chǎn)能規(guī)模將比2020年底增長(zhǎng)近60%，整體實(shí)力進(jìn)一步提升，行業(yè)龍頭地位持續(xù)鞏固。

　　產(chǎn)能高速增長(zhǎng)的同時(shí)，面板行業(yè)正迎來(lái)景氣度上行的大周期，面板價(jià)格自2020年6月開(kāi)始上漲，至今已持續(xù)上漲8個(gè)月，32寸產(chǎn)品漲幅超過(guò)100%，55寸漲幅超80%，32寸和55寸產(chǎn)品2月份預(yù)計(jì)價(jià)格分別達(dá)到了71美金和190美金，其他主流尺寸面板價(jià)格月漲幅預(yù)計(jì)保持在4~9美金。與此同時(shí)，臨近春節(jié)，家電和IT產(chǎn)品銷(xiāo)售火爆，行業(yè)人士預(yù)計(jì)面板價(jià)格在上半年維持強(qiáng)勢(shì)。

　　綁定三星戰(zhàn)略客戶，深耕高端顯示市場(chǎng)

　　在面板上行周期，TCL科技收購(gòu)三星蘇州8.5代線剩余股權(quán)意義非凡。

　　據(jù)了解，蘇州產(chǎn)線是三星顯示在中國(guó)唯一的面板廠及模組廠，運(yùn)營(yíng)效率、良率等皆為業(yè)界領(lǐng)先，本身盈利能力較強(qiáng)。此外，客戶主要是供應(yīng)三星品牌，三星清退LCD產(chǎn)能后，自家品牌電視、平板等產(chǎn)品仍然對(duì)LCD有較高需求，產(chǎn)線本身具有穩(wěn)定的訂單銷(xiāo)路。

　　再者，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，三星蘇州產(chǎn)線技術(shù)路線豐富，TCL華星并購(gòu)后可快速對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品組合做調(diào)整，加大8K、120HZ等高端產(chǎn)品占比，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善將進(jìn)一步提升盈利能力。

　　雙龍頭格局明確，行業(yè)周期性減弱

　　TCL科技收購(gòu)三星蘇州8.5代線，實(shí)際上是大陸面板產(chǎn)業(yè)全球崛起的縮影之一。

　　從10多年前大陸開(kāi)始自建面板產(chǎn)線到如今，全球面板格局發(fā)生了巨大變化。中國(guó)大陸面板廠在LCD領(lǐng)域具備相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，使得面板產(chǎn)業(yè)國(guó)別轉(zhuǎn)移的接力棒從韓國(guó)轉(zhuǎn)移至中國(guó)大陸。而TCL華星和京東方，既是中國(guó)大陸面板產(chǎn)業(yè)壯大的沖鋒隊(duì)也是獲益者，雙龍頭格局在2020年已經(jīng)初步確立。

　　2020年，一面是三星等韓國(guó)廠商戰(zhàn)略性退出LCD面板領(lǐng)域，另一面是大陸面板廠商發(fā)起主動(dòng)并購(gòu)，不僅有TCL科技收購(gòu)三星蘇州8.5代線，還有京東方收購(gòu)中電熊貓?jiān)谀暇┖统啥嫉漠a(chǎn)線。隨著頭部廠商對(duì)行業(yè)低效產(chǎn)能的并購(gòu)整合，整個(gè)行業(yè)往頭部?jī)蓮?qiáng)集中的格局正加速形成。華創(chuàng)證券研究表明，韓廠LCD產(chǎn)能全部清退后，預(yù)計(jì)TCL華星和京東方兩家頭部企業(yè)份額合計(jì)有望提升至50%-60%，格局更加優(yōu)化。

　　過(guò)去面板行業(yè)格局分散、競(jìng)爭(zhēng)激烈，也因此導(dǎo)致了價(jià)格周期波動(dòng)。未來(lái)兩三年，行業(yè)新投產(chǎn)能明確，供給端擴(kuò)張已進(jìn)入尾聲，需求端則保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)供需將呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)。

　　隨著行業(yè)格局重塑，集中度大幅提升，未來(lái)面板行業(yè)周期性將顯著減弱，有利于面板價(jià)格的穩(wěn)定，TCL科技等龍頭企業(yè)將成為長(zhǎng)期格局優(yōu)化的受益者。