本報(bào)記者 張敏

　　華東醫(yī)藥的醫(yī)美布局再下一城。

　　2月17日晚間，華東醫(yī)藥（000963）發(fā)布公告稱，公司以6500萬歐元股權(quán)對(duì)價(jià)款及最高不超過2000萬歐元銷售里程碑付款，收購(gòu)西班牙能量源型醫(yī)美器械公司HighTechnologyProducts，S.L.U.（以下簡(jiǎn)稱“HighTech公司”）100%股權(quán)。華東醫(yī)藥表示，本次收購(gòu)將進(jìn)一步豐富醫(yī)美產(chǎn)品管線并擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，拓寬能量源類醫(yī)美器械，實(shí)現(xiàn)公司在非手術(shù)類主流醫(yī)美產(chǎn)品的全覆蓋，開啟“微創(chuàng)+無創(chuàng)”醫(yī)美新時(shí)代。

　　隨著“顏值經(jīng)濟(jì)”崛起，加之消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，醫(yī)美行業(yè)在A股市場(chǎng)備受資金關(guān)注。今年春節(jié)假期的到來再度點(diǎn)燃了A股醫(yī)美板塊的熱情，華東醫(yī)藥、愛美客（300896）、【朗姿股份(002612)、股吧】（002612）等龍頭股連續(xù)大漲。

　　東吳證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，醫(yī)美產(chǎn)品供給迭代升級(jí)，低線城市與90后人群消費(fèi)增長(zhǎng)促進(jìn)滲透率提升，醫(yī)美消費(fèi)復(fù)購(gòu)習(xí)慣促進(jìn)市場(chǎng)擴(kuò)容。未來5年-10年將是醫(yī)美賽道發(fā)展的黃金時(shí)期。

　　華東醫(yī)藥醫(yī)美版圖擴(kuò)圍

　　華東醫(yī)藥自2018年收購(gòu)英國(guó)Sinclair公司后，開始全面布局醫(yī)美工業(yè)，并將非手術(shù)類醫(yī)美產(chǎn)品作為公司重點(diǎn)發(fā)展的核心領(lǐng)域。

　　華東醫(yī)藥介紹，今年2月10日，華東醫(yī)藥公司全資子公司英國(guó)Sinclair與CocoonBusinessInvestments，S.L.U.簽訂《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》，Sinclair向Cocoon公司支付6500萬歐元股權(quán)對(duì)價(jià)款及最高不超過2000萬歐元銷售里程碑付款，收購(gòu)Cocoon公司持有的西班牙能量源型醫(yī)美器械公司HighTech公司100%股權(quán)。

　　公告顯示，HighTech公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體綜合性醫(yī)美企業(yè)，總部位于西班牙。公司業(yè)務(wù)聚焦非侵入性EBD（能量源型）醫(yī)美設(shè)備，擁有自主核心技術(shù)和一支近20人的優(yōu)秀研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目前銷售的產(chǎn)品均為其自主研發(fā)和生產(chǎn)，研發(fā)基地位于巴塞羅那，生產(chǎn)基地位于保加利亞，且公司擁有完整的商業(yè)團(tuán)隊(duì)，在全球數(shù)十個(gè)國(guó)家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)。

　　醫(yī)美器械處于行業(yè)上游，擁有較高的技術(shù)壁壘，目前全球醫(yī)美器械市場(chǎng)銷售占比最高的便是能量源醫(yī)療美容系統(tǒng)。華東醫(yī)藥認(rèn)為，HighTech公司在能量源類醫(yī)美器械領(lǐng)域通過專業(yè)化市場(chǎng)布局，系列化產(chǎn)品研發(fā)，已涵蓋身體塑形和皮膚修復(fù)等領(lǐng)域，技術(shù)領(lǐng)先，品牌聲譽(yù)佳，市場(chǎng)覆蓋全球數(shù)十個(gè)國(guó)家和地區(qū)，細(xì)分市場(chǎng)占有率高；且在能量源醫(yī)美設(shè)備領(lǐng)域具備較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，在研產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，符合全球身體塑形和皮膚修復(fù)領(lǐng)域的主流發(fā)展趨勢(shì)，具備可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)前景。

　　華東醫(yī)藥表示，今后公司將繼續(xù)聚焦全球醫(yī)美高端市場(chǎng)，依托全資子公司英國(guó)Sinclair、西班牙HighTech以及參股公司美國(guó)R2、瑞士Kylane四大研發(fā)中心，進(jìn)一步整合研發(fā)資源和能力，在面部填充劑、身體塑形、埋線、能量源器械等領(lǐng)域不斷開發(fā)國(guó)際高端醫(yī)美產(chǎn)品技術(shù)及核心產(chǎn)品，積極優(yōu)化提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富和完善產(chǎn)業(yè)布局。位于荷蘭、法國(guó)、美國(guó)、瑞士和保加利亞的五大生產(chǎn)基地，將為公司醫(yī)美產(chǎn)品國(guó)際化提供強(qiáng)大的產(chǎn)能保證，更好地滿足市場(chǎng)需求。

　　中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容

　　在華東醫(yī)藥布局醫(yī)美的背后，是中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　ISAPS數(shù)據(jù)顯示，2019年全球醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模為人民幣9586億元，2013年-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.3%，其中全球非手術(shù)類醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模占比54.5%。據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模為人民幣1769億元，2014年-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.5%，有望在2021年超越美國(guó)成為全球第一大醫(yī)美市場(chǎng)。其中非手術(shù)類項(xiàng)目市場(chǎng)占比將于2024年增至45.3%，非手術(shù)類項(xiàng)目有望成為中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)。

　　此外，我國(guó)醫(yī)美消費(fèi)的滲透率有望持續(xù)增長(zhǎng)。Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)顯示，2019年中國(guó)大陸醫(yī)美滲透率從1.5%提升至3.6%，但仍較世界主要國(guó)家有較大差距，約為日本的1/3，美國(guó)的1/5，韓國(guó)的1/6。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈來看，華東醫(yī)藥、愛美客等公司均處于醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游，前者已實(shí)現(xiàn)主流非手術(shù)類產(chǎn)品全覆蓋，后者為玻尿酸領(lǐng)域的細(xì)分龍頭之一。值得一提的是，華東醫(yī)藥子公司華東寧波為全國(guó)銷售額最大的LG伊婉玻尿酸的中國(guó)區(qū)代理。另外，公司另一款含微球補(bǔ)充類注射劑Ellansé預(yù)計(jì)2021年在國(guó)內(nèi)上市，具有“填充+修復(fù)”雙重功效，故被認(rèn)為是“玻尿酸+童顏針”的結(jié)合體，具備顛覆醫(yī)美填充行業(yè)的潛力。

　　海通國(guó)際認(rèn)為，上游生產(chǎn)商是醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈最好的細(xì)分賽道，市場(chǎng)集中度高且競(jìng)爭(zhēng)格局好，毛利率高；短期關(guān)注渠道和銷售，中長(zhǎng)期應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品研發(fā)布局管線，符合強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯。其中產(chǎn)品的研發(fā)和迭代能力是企業(yè)最重要的護(hù)城河。

　　（編輯 上官夢(mèng)露）