顏值經(jīng)濟的助推下，醫(yī)美賽道充滿了想象力。春節(jié)前，被稱為“女人的茅臺”的愛美客（300896）股價成功突破1000元大關(guān)，華熙生物股價也在節(jié)前創(chuàng)下新高，華東醫(yī)藥（000963）宣布收購醫(yī)美資產(chǎn)，4個交易日連續(xù)上漲。

　　2月21日晚間，又一家上市公司加碼醫(yī)美業(yè)務(wù)，繼續(xù)擴充醫(yī)美版圖?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/688366/" target="_blank" title="昊海生科(688366)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >昊海生科(688366)、股吧】（688366）公告稱，公司將以共計人民幣2.05億元總投資款獲得歐華美科(天津)醫(yī)學科技有限公司（下稱“歐華美科”）63.64%的股權(quán)，歐華美科創(chuàng)始人將持有剩余36.36%的股權(quán)。

　　昊海生科22日開盤后高開高走，盤中強勢拉升，一度漲超16%。近期A股市場也掀起了“想要漲就要靚”的風潮，醫(yī)美概成為了各路資金的“新寵”，但是醫(yī)美的生意，真的好做嗎？

　　安信證券研報指出，國內(nèi)醫(yī)療美容服務(wù)市場的競爭壁壘已經(jīng)形成，已進入市場多年的醫(yī)美機構(gòu)擁有明顯的先發(fā)優(yōu)勢。昊海生科表示，本次交易是公司相關(guān)業(yè)務(wù)板塊由“醫(yī)療端”向“消費端”進行業(yè)務(wù)擴展的重要舉措。但是通過并購形式加碼醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，是否面臨業(yè)務(wù)整合和融合的壓力？未來公司如何進行業(yè)務(wù)整合？本次交易是否會加大商譽減值風險？有何應(yīng)對舉措等等。就此，《華夏時報》記者致電昊海生科董秘辦公室并向其發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿未獲得回復。

　　出資2億元加碼醫(yī)美業(yè)務(wù)

　　2月21日晚間，昊海生科發(fā)布公告稱，公司與歐華美科現(xiàn)有股東Welly Bloom Limited及Refined Beauty Limited分別簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以人民幣1.35億元受讓其合計持有的歐華美科38.23%股權(quán)。同時，公司與歐華美科創(chuàng)始人陳廣飛、連松泳、苑一兵及歐華美科簽訂《增資認購協(xié)議》，約定向歐華美科增資人民幣7000萬元，認購歐華美科新增注冊資本5202.59萬元。

　　本次交易完成后，公司將以共計人民幣2.05億元總投資款獲得歐華美科63.64%的股權(quán)，歐華美科創(chuàng)始人將持有剩余36.36%的股權(quán)。

　　此外，歐華美科創(chuàng)始人和昊海生科共同設(shè)立第三方平臺期權(quán)池用于歐華美科創(chuàng)始人及其核心員工股權(quán)激勵。期權(quán)池將持有歐華美科10%的股權(quán)。

　　公告顯示，歐華美科自設(shè)立起聚焦于全球?qū)I(yè)生活美容及家用美容領(lǐng)域，境外收入約占其整體收入的55%。歐華美科控制了以色列專業(yè)射頻上市公司和擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的中國激光芯片及設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)公司，并參股法國創(chuàng)新型生物材料研發(fā)公司股權(quán)。其中，以色列上市公司專注于射頻美膚設(shè)備；法國公司聚焦于玻尿酸及幾丁糖生物醫(yī)用材料；中國公司專注于獨家激光美膚設(shè)備，產(chǎn)品主要出口海外市場。

　　昊海生科表示，本次交易是公司相關(guān)業(yè)務(wù)板塊由“醫(yī)療端”向“消費端”進行業(yè)務(wù)擴展的重要舉措。通過本次交易，公司的創(chuàng)新研發(fā)能力將得到加強，在生物材料領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢將得到進一步鞏固，為公司產(chǎn)品的海外拓展提供了平臺。同時，本次交易將公司相關(guān)產(chǎn)品線拓展至皮膚護理光電設(shè)備領(lǐng)域。

　　借“醫(yī)美”提升競爭力

　　公開資料顯示，昊海生科專注于醫(yī)用生物材料市場中四個快速增長的細分領(lǐng)域，覆蓋了眼科、骨科、醫(yī)美和外科，其中的眼科穩(wěn)居公司第一大業(yè)務(wù)板塊，其人工晶體及視光材料、眼科粘彈劑等均處于眼科產(chǎn)品細分行業(yè)領(lǐng)先地位。2015年，昊海生科在港交所掛牌，2019年在A股上市。

　　讓人意外的是，A股上市第一年，公司經(jīng)營業(yè)績變臉。2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.04億元，同比增長2.94%，較上年增速15.06%大幅放緩。凈利潤為3.71億元，較上年的4.15億元減少0.44億元，下降幅度為10.56%。

　　目前，昊海生科尚未披露2020年度業(yè)績預(yù)告、快報及年報，暫不知曉其全年經(jīng)營情況。不過從公司前三季度經(jīng)營業(yè)績看，其實現(xiàn)營業(yè)收入8.92億元、凈利潤1.13億元，同比分別下降22.06%、55.13%，扣非凈利潤為0.62億元，同比降幅達61.70%。

　　公司是否試圖借本次收購，增強盈利能力？安信證券研報指出，國內(nèi)醫(yī)療美容服務(wù)市場的競爭壁壘已經(jīng)形成，已進入市場多年的醫(yī)美機構(gòu)擁有明顯的先發(fā)優(yōu)勢。通過并購形式加碼醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，是否面臨業(yè)務(wù)整合和融合的壓力？未來公司如何進行業(yè)務(wù)整合？本次交易是否會加大商譽減值風險？記者就此致函昊海生科，截至發(fā)稿未獲回復。

　　對此，眾成醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)高級研究院鄭珂在接受《華夏時報》記者采訪時表示，本次交易是遵循業(yè)務(wù)擴張與互補的底層邏輯。通過并購，昊海生科將對自身及歐華美科的產(chǎn)品和銷售渠道進行整合，一方面補充公司產(chǎn)品矩陣，滿足多元化的市場需求。另一方面，整合雙方線上、線下，國內(nèi)、國外的銷售渠道，共享雙方各自原有客戶資源，提高運行效率和銷售達成率。

　　東吳證券研究報告指出，2019年歐華美科營業(yè)收入約2.4億元，凈虧損1222億元，2020年收入因海外疫情有所下滑。 目前歐華美科境內(nèi)收入占比約45%，預(yù)計未來其業(yè)績有望隨著海外疫情好轉(zhuǎn)及產(chǎn)品在國內(nèi)上市銷售等而改善。昊海生科與歐華美科在技術(shù)、產(chǎn)品、 銷售、經(jīng)銷渠道方面的協(xié)同和整合，將進一步提升整體競爭力。

　　醫(yī)美行業(yè)并購加速

　　隨著收入水平提高及醫(yī)療美容觀念的轉(zhuǎn)變，越來越多人開始利用醫(yī)療美容技術(shù)保持年輕美麗，對醫(yī)療美容服務(wù)產(chǎn)生巨大需求。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國醫(yī)療外科診療市場占整個醫(yī)療美容服務(wù)市場的58.2%，達到836億元，2015年至2019年的年均復合增長率為21.1%。

　　安信證券研究報告指出，中國私立醫(yī)療美容服務(wù)市場極度分散，CR5市場份額僅占總市場的7.2%(2017)，正規(guī)機構(gòu)占比仍然較低，監(jiān)管趨嚴背景下大浪淘沙，利好具有資質(zhì)的規(guī)范機構(gòu)。擁有技術(shù)優(yōu)勢、品牌實力及客戶優(yōu)勢的醫(yī)美集團正在通過設(shè)立新的醫(yī)療美容機構(gòu)及收購現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)醫(yī)療美容機構(gòu)而迅速擴張。

　　記者也注意到，隨著醫(yī)美行業(yè)景氣度高企，企業(yè)擴張意愿明顯，今年以來，醫(yī)美行業(yè)并購加速，上市公司拓展版圖動作頻頻。

　　華東醫(yī)藥2月17日晚間公告稱，擬通過全資子公司英國Sinclair以6500萬歐元股權(quán)對價款及最高不超過2000萬歐元銷售里程碑付款，收購Cocoon公司持有的西班牙能量源型醫(yī)美器械公司HighTech公司100%股權(quán)。

　　除了上述兩家企業(yè)，還有【朗姿股份(002612)、股吧】（002612）本月宣布擬1.25億設(shè)立醫(yī)美股權(quán)并購基金，玻尿酸巨頭華熙生物則是通過布局玻尿酸食品領(lǐng)域，打開新的成長空間。

　　造成醫(yī)美行業(yè)各大公司并購加速的原因有哪些？和君咨詢合伙人文志浩告訴記者，主要有兩個方面的驅(qū)動因素，一是市場的快速增長，讓資本看好行業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿?，由此加快對行業(yè)的整合速度；二是通過并購的方式，能快速獲得行業(yè)的資質(zhì)、技術(shù)以及人才等各方面資源。

　　當前，國內(nèi)醫(yī)美市場保持高增長態(tài)勢且潛力大。文志浩表示，不管從上游還是下游來看，醫(yī)療美容市場的發(fā)展空間都很大，而且未來發(fā)展可能會更多地以整合的方式出現(xiàn)。

　　鄭珂受訪時指出，未來醫(yī)美行業(yè)將是促使醫(yī)美科技發(fā)展的生產(chǎn)企業(yè)與醫(yī)療機構(gòu)的舞臺，醫(yī)美產(chǎn)品與醫(yī)美人才是關(guān)鍵要素。一方面，昊海生物等生產(chǎn)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新逐漸形成民族品牌，同時通過業(yè)務(wù)并購，豐富產(chǎn)品鏈與銷售渠道，做大做強；另一方面，醫(yī)療美容技術(shù)從“粗糙”走向“精細”?！邦櫩汀闭我筢t(yī)生的手術(shù)設(shè)計更加完美，手術(shù)切口更加精致，手術(shù)技法更加精細，手術(shù)操作精益求精。為了滿足顧客對美的追求，創(chuàng)傷更小、風險更少、恢復更快、效果更好的微創(chuàng)整形技術(shù)將成醫(yī)療美容科未來的發(fā)展方向。

　　：徐蕓茜 主編：公培佳