【金時科技(002951)、股吧】日K線圖

　　對于客戶過度集中的上市公司而言，一旦丟失大客戶，就等于提前宣告未來業(yè)績“大變臉”，這樣的“黑天鵝”事件就在金時科技（002951）（002951）身上上演了。

　　3月16日，金時科技公告稱，公司全資子公司金時印務(wù)參與了湖南中煙工業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱：湖南中煙)兩個項(xiàng)目的招標(biāo)。湖南中煙中標(biāo)結(jié)果公告顯示，金時印務(wù)并不在中標(biāo)名單之中。

　　金融投資報記者注意到，湖南中煙的銷售收入在金時科技近幾年的營收中一直占據(jù)重要地位，此次大客戶的丟失，將對其未來業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

　　未中標(biāo)湖南中煙項(xiàng)目

　　金時科技主營業(yè)務(wù)為煙標(biāo)等包裝印刷品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為卷煙生產(chǎn)企業(yè)提供高品質(zhì)的煙標(biāo)產(chǎn)品。包裝印刷是利潤主要來源，占比為100%。

　　金時科技在3月4日和3月9日發(fā)布關(guān)于全資子公司投標(biāo)項(xiàng)目未入圍中標(biāo)候選人名單的公告。但金時科技表示，當(dāng)時公示的僅為中標(biāo)候選人名單，不代表最終中標(biāo)結(jié)果。而在此次公告中，公司明確表示金時印務(wù)未中標(biāo)。

　　湖南中煙目前是金時科技的第一大客戶，公司也在公告中表示，未中標(biāo)標(biāo)段的相關(guān)在供產(chǎn)品在2020年前三季度占公司合并報表中總收入比例約為46%，占毛利總額的比例約為46%。此次最終未中標(biāo)結(jié)果，將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

　　金融投資報記者注意到，金時科技一直存在倚重少數(shù)客戶的風(fēng)險。自2003年安徽煙草率先實(shí)施工商分離以來，我國煙草行業(yè)逐步進(jìn)入市場化品牌競爭階段，行業(yè)集中度逐漸提高。目前，全國共有17家省級煙草工業(yè)公司及上海煙草集團(tuán)從事卷煙生產(chǎn)業(yè)務(wù)。金時科技近年來主要服務(wù)于行業(yè)內(nèi)的幾家重點(diǎn)客戶，致使公司客戶的集中度較高。

　　根據(jù)公開信息，2017-2019年、2020年1-6月，金時科技對前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為 93.96%、91.96%、93.58%和97.23%。其中，來自湖南中煙的銷售收入占比一直較高。據(jù)招股書，2016年-2018年，湖南中煙銷售收入占營收比例分別為48.69%、26.99%、41.99%。在2019年年報中，公司披露對第一大客戶的銷售占全年?duì)I收比例高達(dá)65.13%。

　　上市當(dāng)年業(yè)績“變臉”

　　屋漏偏逢連夜雨。在丟失第一大客戶之前，金時科技業(yè)績增長明顯乏力甚至下滑，且股價已逼近發(fā)行價。

　　金時科技于2019年3月15日上市，上市當(dāng)年業(yè)績就“變臉”。2019年年報顯示，金時科技全年實(shí)現(xiàn)營收5.85億元，同比下降10.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.8億元，同比下降7.68%。2020年，公司營收和凈利潤有所好轉(zhuǎn)，但力度有限。季報顯示，2020年前三季度營收為4.35億元，同比增長15.11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.20億元，同比僅增長7.05%。但這還不及上市前，也即2018年前三季度的業(yè)績。當(dāng)年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營收4.42億元，凈利潤1.23億元。

　　業(yè)績不好看，股價反映最直接。金時科技每股發(fā)行價為9.94元，上市首日開盤價11.93元，隨后一口氣連收10個漲停板，開板后股價仍震蕩攀升，于當(dāng)年4月8日摸高至38.63元。然而，高光時刻很短暫，此后便是連綿不絕的震蕩下跌。截至3月16日收盤，金時科技股價收于10.73元，今年以來已下跌16.56%，較最高價跌去逾七成，逼近9.94元的發(fā)行價。

　　近日，在互動平臺上，有投資者向公司提問，“湖南中煙的標(biāo)沒有了，湖南金時的建設(shè)情況如何？能如期投產(chǎn)嗎？還能達(dá)到預(yù)期產(chǎn)值嗎？調(diào)遷計劃還繼續(xù)進(jìn)行嗎？”金時科技回應(yīng)稱，“湖南金時正在建設(shè)之中，后期業(yè)務(wù)情況請及時關(guān)注公司相關(guān)公告?！?/p>

　　金融投資報記者梳理發(fā)現(xiàn)，湖南金時的建設(shè)，應(yīng)該是指金時科技在2019年自籌資金在【湖南投資(000548)、股吧】（000548）設(shè)立的全資子公司――湖南金時科技有限公司。該子公司在2019年7月25日已取得營業(yè)執(zhí)照，將主導(dǎo)公司湖南生產(chǎn)基地項(xiàng)目的建設(shè)，基地投資總額4.52億，將生產(chǎn)高檔防偽材料、煙標(biāo)印刷等產(chǎn)品。

　　金融投資報記者與金時科技取得聯(lián)系，將上述問題及采訪提綱發(fā)至公司，但截至發(fā)稿也未獲回復(fù)。失去第一大客戶后，金時科技將如何應(yīng)對？金融投資報將持續(xù)關(guān)注。