稿件來源：榮盛發(fā)展（002146）

　　行業(yè)調(diào)控加碼，樓市洗牌深化，有企業(yè)失去應(yīng)對之力，也有企業(yè)降速求穩(wěn)，只有少數(shù)企業(yè)能在危機(jī)中尋得新的機(jī)遇，活得更好。

　　2021年3月18日，由中國房地產(chǎn)TOP10研究組主辦的“2021中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)研究成果發(fā)布會(huì)”在京舉行。河北房企榮盛發(fā)展(002146，SZ)再列“2021中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)”第16位。

　　2020年堪稱中國房地產(chǎn)最慘年份，頭部或者黑馬房企也不得不先把規(guī)模大夢先放一放。但慢不意味著停止發(fā)展，反而是在新局勢下向內(nèi)發(fā)力，為做大做強(qiáng)蓄力。

　　在國家“十四五規(guī)劃”的開局之年，榮盛發(fā)展基于自身和環(huán)境變化，實(shí)施“六五規(guī)劃”，提出 “一主三柱多支撐”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局，尋找增長的第二曲線。

　　長期被低估，多家券商給予“買入”評級

　　任何一家能在調(diào)整期穩(wěn)住身位的房企都值得被重點(diǎn)關(guān)注，重新審視。

　　自2017年房地產(chǎn)市場進(jìn)入嚴(yán)格調(diào)控后，京津冀市場就一直處于深度調(diào)整期，行情未見好轉(zhuǎn)。重倉這一區(qū)域的部分房企也被動(dòng)陷入困境。相形之下，榮盛發(fā)展不僅沒有受限于低迷環(huán)京樓市，反而在這一階段持續(xù)增長。

　　2018年，榮盛發(fā)展躋身千億房企俱樂部。在市場復(fù)雜嚴(yán)峻的2020年，榮盛發(fā)展沒有放慢步伐，銷售額和銷售面積同比漲幅分別達(dá)到10.2%和7.0%，為1271億元和1174萬平。

　　2016-2020年的“五五”期間，榮盛發(fā)展銷售額與銷售面積的復(fù)合增長率分別達(dá)到25.5%和18.2%。

　　拉長至更長周期來看，過去十年間，榮盛發(fā)展凈資產(chǎn)由2009年的37.84億元猛增至2019年的408億元，凈利潤也由6.1億元增至91.2億。

　　跨越市場周期后，榮盛發(fā)展硬實(shí)力開始被行業(yè)重新審視。

　　中金公司（601995）、廣發(fā)證券、華創(chuàng)證券認(rèn)可榮盛發(fā)展在城市布局上優(yōu)化和優(yōu)質(zhì)土儲獲取能力。華西證券（002926）預(yù)判其財(cái)務(wù)狀況將持續(xù)優(yōu)化，融資成本逐步下行。

　　基于上述判斷，這些知名券商對于榮盛發(fā)展股價(jià)走勢，保持樂觀預(yù)測，分別發(fā)布研報(bào)給予其“買入”評級。華創(chuàng)證券維持榮盛發(fā)展13.50元目標(biāo)價(jià)，維持“強(qiáng)推”評級。廣發(fā)證券維持榮盛發(fā)展合理價(jià)值為13.93 元/股，對應(yīng)20 年6.3倍動(dòng)態(tài)PE，維持“買入”評級。

　　以目前徘徊在7元上下股價(jià)來看，榮盛發(fā)展具備翻倍想象空間，后續(xù)發(fā)展值得期待。

　　行業(yè)變局下，向管理要紅利

　　房地產(chǎn)行業(yè)雖然面臨深度調(diào)整，但依舊具備巨大發(fā)展空間。只不過，在新時(shí)代面前，舊模式已不再適用，培育自身核心發(fā)展競爭力，才是決勝之道。

　　一個(gè)共同的預(yù)判是，政策和土地紅利已經(jīng)消逝，房地產(chǎn)正在步入管理紅利階段。隨著“三道紅線”金融監(jiān)管和“兩集中”土地供給側(cè)長效機(jī)制逐步落地，拿好地，做好產(chǎn)品，優(yōu)化管理，成為房企未來的發(fā)展命脈。

　　而從榮盛最近的動(dòng)作可以看出，它已經(jīng)在做好準(zhǔn)備迎接變動(dòng)。

　　首先，布局上已經(jīng)走出京津冀，夯實(shí)全國化。

　　榮盛發(fā)展早期雖偏居一隅，但在環(huán)京受限前，就開始全國化布局之路。在 “五五”期間，榮盛發(fā)展基本完成全國性戰(zhàn)略布局，形成 “兩橫、兩縱、三集群”戰(zhàn)略。并且，榮盛發(fā)展還優(yōu)化城市結(jié)構(gòu)，新進(jìn)駐重慶、合肥、杭州、蘇州、西安、青島、鄭州等28個(gè)更高能級的二、三線城市。

　　全國化布局不僅有效提升了對于區(qū)域性政策風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對能力，還保證了榮盛發(fā)展銷售的穩(wěn)定性和確定性。

　　從規(guī)模上來看，在長三角，榮盛發(fā)展江蘇分公司在2020年銷售額破百億。在粵港澳大灣區(qū)，目前榮盛發(fā)展已進(jìn)入惠州、佛山、湛江、陽江4個(gè)城市，并逐漸土地儲備布局。

　　從人事任命上來看，近期榮盛發(fā)展新設(shè)“大灣區(qū)特區(qū)”，將粵東公司、廣州公司歸入其中，由聯(lián)席總裁莊青峰全權(quán)管理。在長三角兩大重鎮(zhèn)中，浙江公司總經(jīng)理、江蘇公司總經(jīng)理，也均被授予副總裁資格。

　　可以看出，對長三角和大灣區(qū)重視和加碼，是榮盛發(fā)展在為增長的第二曲線、第三曲線做準(zhǔn)備。

　　其次，土儲是房企的命脈，但業(yè)績多寡好壞又取決于土儲如何轉(zhuǎn)化為更受市場歡迎的產(chǎn)品。

　　從行業(yè)對比來看，榮盛屬于抓品質(zhì)較早且長期堅(jiān)持的企業(yè)?！爱a(chǎn)品為王”的發(fā)展理念，榮盛發(fā)展早已在十幾年前就已經(jīng)確立。

　　據(jù)了解，從2006年開始，榮盛發(fā)展就在內(nèi)部設(shè)立“魯班獎(jiǎng)”――“榮盛杯”；而這一獎(jiǎng)項(xiàng)評選相當(dāng)嚴(yán)苛，要求參評項(xiàng)目各分項(xiàng)工程星評不低于三星，其中裝修、外立面、園林均不能低于四星。去年12月，榮盛發(fā)展有2個(gè)項(xiàng)目入列第九屆 “廣廈獎(jiǎng)”，有6個(gè)項(xiàng)目從全國27場分賽的11251個(gè)申報(bào)作品、3705個(gè)入圍作品中斬獲7個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　最后，房地產(chǎn)進(jìn)入白銀時(shí)代后，“高周轉(zhuǎn)和高杠桿”的雙高模式已不再適用，只有不斷向管理要效益，才能在新時(shí)代跑贏大市。

　　不同于效仿頭部房企管理模式的晉升之道，榮盛發(fā)展將豐田的“Just In Time”管理法運(yùn)用于房地產(chǎn)行業(yè)，并加以改造完善，形成了一套獨(dú)特而實(shí)用的“剛好及時(shí)”管理法，不斷提質(zhì)增效。

　　2018年，榮盛發(fā)展全面推行大運(yùn)營體系，將公司戰(zhàn)略形成經(jīng)營計(jì)劃和經(jīng)營指標(biāo)，又將經(jīng)驗(yàn)計(jì)劃和指標(biāo)下達(dá)并進(jìn)行考核，同時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)測整個(gè)計(jì)劃的執(zhí)行，將經(jīng)營狀況及時(shí)反應(yīng)出來，并協(xié)調(diào)開展集團(tuán)層面的協(xié)同工作。

　　運(yùn)營前置令各業(yè)務(wù)部門得到有效溝通，提高效率。比如，拿地前已經(jīng)形成成熟的規(guī)劃方案，拿地后3天內(nèi)定位好項(xiàng)目，周轉(zhuǎn)的加快也在一定程度上加快了銷售回款，形成正向循環(huán)。

　　房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的30多年歷程中，無論行業(yè)環(huán)境如何變幻，扎實(shí)的內(nèi)生動(dòng)力，精細(xì)化的管理，高品質(zhì)的產(chǎn)品，前瞻性的戰(zhàn)略布局始終都是王道，而這些也是榮盛這么多年來沉淀下來的法寶，堅(jiān)持在做的“難而正確”的事情。