歷經(jīng)3年的去庫(kù)存陣痛，國(guó)產(chǎn)胰島素龍頭開(kāi)始企穩(wěn)復(fù)蘇

　　歷經(jīng)3年的去庫(kù)存陣痛，國(guó)產(chǎn)胰島素龍頭通化東寶（600867）（600867.SH）開(kāi)始企穩(wěn)復(fù)蘇。

　　4月26日晚間，通化東寶發(fā)布的2021年一季報(bào)顯示，2021年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.23億元，同比增長(zhǎng)14.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.37億元，同比增長(zhǎng)21.33%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.37億元，同比增長(zhǎng)20.46%。

　　這是近3年以來(lái)，通化東寶交出的最好的一份成績(jī)單。4月27、28日，公司股價(jià)應(yīng)聲上漲4.02%、2.04%。

　　“過(guò)去通化東寶是一個(gè)比較保守的傳統(tǒng)企業(yè)，但從2020年開(kāi)始，我們已經(jīng)有了很大變化，一是更加開(kāi)放與外界接軌，二是瘦身聚焦，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型?！?月27日，通化東寶董事長(zhǎng)冷春生接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“我們加大研發(fā)投入布局新品，在現(xiàn)有產(chǎn)品帶來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，爭(zhēng)取每年都有一些增量發(fā)展，以此帶動(dòng)公司更加高速、可持續(xù)的發(fā)展?！?/p>

　　業(yè)績(jī)回暖

　　通化東寶的收入和利潤(rùn)增速雙雙回暖，一方面是由于重組人胰島素（二代胰島素）穩(wěn)定增長(zhǎng)和甘精胰島素（三代胰島素）的快速放量；另一方面，得益于高毛利產(chǎn)品占比提升、運(yùn)營(yíng)效率提升以及對(duì)銷售費(fèi)用等管控，一季度公司毛利率達(dá)到83.2%，同比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)率達(dá)到40.9%。

　　通化東寶的甘精胰島素（商品名“長(zhǎng)舒霖”）于2019年12月獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，2020年2月開(kāi)始投入市場(chǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年度，通化東寶的重組人胰島素銷售收入22.07億元，同比增長(zhǎng)5%；甘精胰島素實(shí)現(xiàn)收入1.31億元。

　　“重組人胰島素我們的市占率超過(guò)了34%，居于市場(chǎng)第二。甘精胰島素自去年上市后，每個(gè)季度都實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。今年一季度實(shí)現(xiàn)了7000多萬(wàn)元銷售額。”通化東寶董秘蘇璠向時(shí)代周報(bào)記者表示，截至一季度末，甘精胰島素已經(jīng)在25個(gè)省市完成掛網(wǎng)及備案，進(jìn)入2900多家二級(jí)以上醫(yī)院。

　　2018年下半年，通化東寶開(kāi)始進(jìn)入去庫(kù)存的陣痛期，當(dāng)年業(yè)績(jī)陡然滑坡。2019年和2020年的收入均僅維持了個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

　　“渠道庫(kù)存與銷售體系的健康程度呈一定相關(guān)性。所以我們采取合理化發(fā)貨，控制渠道的庫(kù)存量?！崩浯荷忉尫Q，“現(xiàn)在我們的渠道庫(kù)存基本控制在一個(gè)月以內(nèi)。這是個(gè)良性循環(huán)，2021年我們輕裝上陣。”

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，自2019年起，通化東寶的庫(kù)存逐步下降，由2018年的9.01億元收窄到了2021年一季度末的4.97億元。

　　對(duì)于市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的胰島素即將被納入集采問(wèn)題，冷春生認(rèn)為，胰島素納入集采的“靴子”一定會(huì)落地，只是時(shí)間早晚的問(wèn)題。

　　“我們最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，一個(gè)是品牌，一個(gè)是產(chǎn)能，一個(gè)是成本，這也是未來(lái)應(yīng)對(duì)可能到來(lái)的集采的三個(gè)關(guān)鍵能力?！崩浯荷驎r(shí)代周報(bào)記者指出，糖尿病是慢性病，患者對(duì)胰島素的粘性、對(duì)品牌忠誠(chéng)度很高，通常不會(huì)輕易換藥。

　　“從我接手通化東寶以來(lái)，公司做了很多準(zhǔn)備。不管將來(lái)集采的價(jià)格怎么樣，我們從品牌建設(shè)、產(chǎn)能提升、成本控制等方面去抓，從管理、效率上提升。但是對(duì)于售后服務(wù)體系，我們從來(lái)不做任何一點(diǎn)讓步?！崩浯荷f(shuō)。

　　瘦身轉(zhuǎn)型

　　自2019年3月出任通化東寶董事長(zhǎng)后，冷春生還對(duì)公司進(jìn)行了“瘦身”。

　　自去年開(kāi)始，冷春生已經(jīng)著手剝離建材業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)今年6月可以完成；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)還有1-2億元庫(kù)存，經(jīng)過(guò)今明兩年的消化，預(yù)計(jì)也可完成清理。“包括研發(fā)和生產(chǎn)的一項(xiàng)目，我們?nèi)ツ暌沧隽撕芏嗲謇?，把非發(fā)展方向的盡量剝離，將人才物聚焦在主營(yíng)業(yè)務(wù)上?！崩浯荷f(shuō)。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，2021年一季度，通化東寶的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)70.3%，其在研發(fā)投入和創(chuàng)新產(chǎn)品布局的力度不斷加大。目前，通化東寶的研發(fā)管線覆蓋了二代、三代、四代胰島素，還涉及口服降糖藥物、胰島素針和血糖試紙等醫(yī)療器械，圍繞糖尿病領(lǐng)域形成了全面布局。

　　其中，在三代胰島素方面，除了已上市的甘精胰島素，通化東寶的門冬胰島素目前正在進(jìn)行生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)核查，有望在2021年獲得注冊(cè)批件；門冬胰島素30、50注射液也已完成臨床試驗(yàn)總結(jié)，今年計(jì)劃提交上市申請(qǐng)。

　　在四代胰島素方面，通化東寶的布局亦處于領(lǐng)先。2018年，通化東寶與法國(guó)Adocia公司合作，共同推進(jìn)超速效賴脯胰島素、甘精胰島素與超速效賴脯胰島素預(yù)混制劑的研究。據(jù)悉，超速效賴脯胰島素已于2020年11月獲得臨床試驗(yàn)批件，成為我國(guó)首個(gè)進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的四代胰島素，有望做到與歐美同步。

　　此外，2021年2月，通化東寶在杭州設(shè)立了創(chuàng)新藥研發(fā)中心。3月，公司與上海藥明康德（603259）簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄暨三個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目合作協(xié)議。三個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目包括一款處于臨床試驗(yàn)申請(qǐng)階段的三靶點(diǎn)I類新藥，以及兩款不同作用機(jī)制、不同給藥方式的一類新藥。

　　冷春生表示，公司將聚焦在內(nèi)分泌、糖尿病領(lǐng)域，“暫時(shí)還不想介入抗癌藥等領(lǐng)域”。