【編者按】他們神秘而低調(diào)，卻手握家族巨量財富。

　　伴隨著中國地產(chǎn)創(chuàng)一代退休、卸任，中國房企正密集面臨二代接班。正榮地產(chǎn)歐宗榮之子歐國偉、合生創(chuàng)展朱孟依之女朱桔榕、佳兆業(yè)郭英成之子郭曉群……地產(chǎn)“二代”越來越多走向臺前。

　　如果說高管的出走與加入，是一把把無形的尺子，衡量著“二代”接班后的人心向背；那么會計師的財務(wù)報表則是一把把有形的尺子，衡量著“二代”們的經(jīng)營業(yè)績。

　　特別是隨著財報季的結(jié)束，地產(chǎn)二代的考卷分?jǐn)?shù)再次公之于眾。

　　他們之中，誰能堪當(dāng)大任，誰又困難重重？搜狐財經(jīng)即日起推出《“房二代”交卷時，金榜誰題名》系列專題，帶您走進(jìn)地產(chǎn)“二代”們的光環(huán)與煩惱。

　　此為專題第五期，主角是【藍(lán)光發(fā)展(600466)、股吧】（600466）楊武正。

　　地產(chǎn)下半場，伴隨著管理紅利的式微和行業(yè)巨變，此前高速擴(kuò)張的藍(lán)光發(fā)展，正以業(yè)務(wù)瘦身、財務(wù)減壓的方式解決生存危機(jī)，換取發(fā)展空間。

　　與之伴隨的是藍(lán)光戰(zhàn)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，由“雙輪驅(qū)動”到“聚焦主業(yè)”。期間，藍(lán)光發(fā)展在高層人事上也發(fā)生變動，老將張巧龍、余馳先后離去，26歲的楊武正走向臺前。

　　公開資料顯示，楊正武是藍(lán)光投資控股集團(tuán)有限公司(簡稱藍(lán)光控股)創(chuàng)始人楊鏗的兒子。5月20日，藍(lán)光發(fā)展公告，公司董事會推選推選楊武正為副董事長。換言之，在藍(lán)光發(fā)展新班底中，楊武正成為重要人物。

　　從個人履歷來看，與許多的“房二代”相似，楊武正有著良好的教育背景。關(guān)于楊武正的公開報道并不多，在今年2月舉行的藍(lán)光發(fā)展一場內(nèi)部會議上，其用“善謀者行遠(yuǎn)，實(shí)干者乃成”來總結(jié)了藍(lán)光發(fā)展的求變與堅(jiān)持。

　　5月31日晚間，藍(lán)光發(fā)展公告，控股股東藍(lán)光控股擬被動減持不超2%股份。生存危機(jī)不斷發(fā)酵，否認(rèn)“賣身傳聞”的藍(lán)光發(fā)展正面臨著上市以來的最大考驗(yàn)，26歲“房二代”楊武正將如何力挽狂瀾？

　　“不出讓公司控制權(quán)”，26歲“房二代”獲推選為副董事長

　　“藍(lán)光是楊鏗一手創(chuàng)辦并經(jīng)營三十年的企業(yè)，發(fā)展和風(fēng)險控制，以及對股東、投資者、客戶、員工負(fù)責(zé)肯定是底線。”楊武正在4月27日召開的藍(lán)光發(fā)展投資人電話會議上如此說道，并澄清了市場上針對藍(lán)光發(fā)展的“賣身傳聞”。

　　“公司會把主要精力放在經(jīng)營上，特別是提升經(jīng)營性現(xiàn)金流上?！睆臈钗湔尫懦鰜淼男盘杹砜?，藍(lán)光發(fā)展方面對“引入戰(zhàn)投”并不排斥，但也并未把這一手段作為解決生存危機(jī)的唯一途徑。

　　“公司考慮在項(xiàng)目層面引入合作方，是以平衡公司短期現(xiàn)金流和長期發(fā)展考慮。有合適的機(jī)會，也會考慮在股權(quán)層面引入財務(wù)實(shí)力強(qiáng)的戰(zhàn)略投資者，但僅是財務(wù)層面，不會考慮出讓控股權(quán)，不會甩賣公司?！睏钗湔厣?，引入戰(zhàn)投的出發(fā)點(diǎn)將從全盤出發(fā)，根本目的是保證公司的長期平穩(wěn)發(fā)展，對投資者負(fù)責(zé)到底。

　　這對于藍(lán)光發(fā)展而言，是一次重要的對外發(fā)聲和官方辟謠。今年以來，藍(lán)光發(fā)展身陷輿論風(fēng)波中，相繼出現(xiàn)了其疑似被融創(chuàng)、萬科收購的傳聞。不過，融創(chuàng)和萬科也先后公開回應(yīng)，其并未投資藍(lán)光發(fā)展，目前開展的合作僅為項(xiàng)目層面。

　　相關(guān)傳聞背后，是藍(lán)光發(fā)展面臨的高額債務(wù)和兌付壓力。伴隨著資金鏈引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)，市場對藍(lán)光發(fā)展流動性危機(jī)的擔(dān)憂，并未因?yàn)樗{(lán)光發(fā)展在4月27日召開的這場投資人電話會議，所釋放出來的“紓困措施”而有所緩解。

　　不久前的5月25日和5月27日，藍(lán)光發(fā)展相關(guān)債券經(jīng)歷兩輪大跌。不過，在官宣兌付了6億元公司債之后，相關(guān)債券價格有所回升。

　　企業(yè)預(yù)警通顯示，藍(lán)關(guān)發(fā)展目前存續(xù)16只境內(nèi)債券，規(guī)模120.34億元。其中43.84億元將于1年內(nèi)到期，76.5億元將于1~3年內(nèi)到期。

　　此外，藍(lán)關(guān)發(fā)展還存續(xù)3只境外美元債，余額共計10.5億美元（約合人民幣67.83億元），票面利率8.85%~11%，其中3億美元將于一年內(nèi)到期。換言之，藍(lán)光發(fā)展的未到期債券規(guī)模共約188.17億元。

　　但這只是藍(lán)光發(fā)展債務(wù)的冰山一角，最新一期財報顯示，截止2021年一季度末，藍(lán)光發(fā)展總債務(wù)合計2194億元，其中有息債務(wù)合計789.89億元。具體到短期債務(wù)合計338.15億元，占比達(dá)42.8%。

　　在這場重要的投資人電話會議上，楊武正還透露，藍(lán)光嘉寶服務(wù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割已完成，所有資金已經(jīng)到位，資金用于公司境內(nèi)外到期債務(wù)的兌付。

　　老將出走高層變動，26歲接班人走向臺前

　　從藍(lán)光發(fā)展公開的官方信息來看，楊武正在這場投資人電話會議上承擔(dān)著重要的角色。藍(lán)光控股創(chuàng)始人兼董事局主席、藍(lán)光發(fā)展董事長楊鏗也出席了這場會議，但在相關(guān)問題的回應(yīng)上，卻是由楊武正和藍(lán)光發(fā)展首席執(zhí)行官遲峰二人完成。

　　公開資料顯示，楊正武是楊鏗的二兒子，出生于1995年，先后就讀于美國德雷塞爾大學(xué)、英國華威大學(xué)，主修金融，持有德雷塞爾大學(xué)金融本科學(xué)歷和華威大學(xué)金融碩士學(xué)歷。

　　學(xué)成回國后，楊武正在藍(lán)光投資擔(dān)任董事、董事長助理，并在藍(lán)光發(fā)展董事長助理、投資發(fā)展中心副總經(jīng)理等多個崗位上歷練。據(jù)藍(lán)光發(fā)展去年4月、5月披露的多份公告，在張巧龍辭去藍(lán)光發(fā)展副董事長、董事職務(wù)之后，楊武正獲公司董事提名并順利當(dāng)選，填補(bǔ)董事空缺。

　　與“房二代”楊武正不同，張巧龍是地產(chǎn)科班出身，系全國注冊監(jiān)理工程師、全國注冊一級建造師。2006年，張巧龍加入藍(lán)光；2017年，其獲任藍(lán)光發(fā)展總裁；2019年，“因公司整體工作安排”，其辭去總裁職務(wù)但仍擔(dān)任董事長職務(wù)。

　　張巧龍執(zhí)掌帥印期間，藍(lán)光發(fā)展的全年銷售額從2016年度的301億元，猛躍至2019年的1015億元，復(fù)合增長率為35.51%。在戰(zhàn)略布局上，藍(lán)光發(fā)展也走出了川渝，開拓了華南、北京等區(qū)域，加速推進(jìn)了全國布局。

　　當(dāng)年12月，藍(lán)光發(fā)展再公告，楊武正擔(dān)任公司常務(wù)副總裁、首席運(yùn)營官，分管投資體系、經(jīng)營體系；原常務(wù)副總裁、首席運(yùn)營官余馳去職卸任。

　　公開資料顯示，彼時離任的余馳畢業(yè)于中國政法大學(xué)，也是韓國國際法律經(jīng)營大學(xué)院學(xué)碩士，為注冊執(zhí)業(yè)律師。從2008年加盟藍(lán)光發(fā)展至離任，余馳歷任藍(lán)光地產(chǎn)成都公司總經(jīng)理、藍(lán)光發(fā)展常務(wù)副總裁、藍(lán)光嘉寶服務(wù)非執(zhí)行董事等職務(wù)。

　　從去年5月正式被任命為董事，到半年后直接接替藍(lán)光發(fā)展十余年老將余馳之位，成為藍(lán)光發(fā)展運(yùn)營、經(jīng)營的頭號人物，年僅25歲的楊武正接班跡象越發(fā)明顯。

　　在4月底召開的投資人電話會議上，楊武正的對外職務(wù)為藍(lán)光發(fā)展常務(wù)副總裁兼首席運(yùn)營官。之后在5月20日，藍(lán)光發(fā)展公告，公司董事會推選楊武正為公司第八屆董事會副董事長。從這個角度來看，楊武正已成為僅次于楊鏗的藍(lán)光發(fā)展的二號人物。

　　公開資料顯示，生于1961年的楊鏗現(xiàn)年已60歲，已屆傳統(tǒng)的退休年齡。除了楊武正，他還有一個大兒子楊畢洲，目前大約30歲出頭，先后在藍(lán)光旗下的投資、工程等多個部門歷練，有比較深厚的群眾基礎(chǔ)。

　　不過，關(guān)于楊畢洲的公開報道并不多。企查查APP顯示，目前楊畢洲的關(guān)聯(lián)企業(yè)為14家。其中，其對外投資了彭州氪金能源科技有限公司、成都斑馬智聯(lián)科技有限公司等合計10家公司，業(yè)務(wù)覆蓋商務(wù)服務(wù)業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等。

　　今年4月，楊畢洲退出北京藍(lán)光創(chuàng)新投資有限責(zé)任公司，將其所持股份全部轉(zhuǎn)讓給藍(lán)光控股。工商注冊信息顯示，藍(lán)光創(chuàng)新成立于2010年9月，實(shí)繳注冊資本5000萬元，此次股權(quán)變動之前，藍(lán)光控股持股51%，自然人楊畢洲持股49%。

　　出售資產(chǎn)財務(wù)減壓，擬“第三次創(chuàng)業(yè)”

　　作為川系“黑馬房企”，成立于1990年的藍(lán)光發(fā)展是藍(lán)光投資控股集團(tuán)有限公司(簡稱藍(lán)光控股)旗下上市公司，2015年4月借殼民企四川迪康產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)旗下的上市公司迪康藥業(yè)完成完成A股上市。

　　根據(jù)藍(lán)光發(fā)展制定的戰(zhàn)略規(guī)劃，其以“地產(chǎn)+醫(yī)藥”雙輪驅(qū)動為發(fā)展方向，業(yè)務(wù)分為了“人居藍(lán)光”和“生命藍(lán)光”兩大板塊。其中，“人居藍(lán)光”以房地產(chǎn)開發(fā)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（物業(yè)管理等）為主，而“生命藍(lán)光”則專注于醫(yī)藥和3D生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　到了2019，藍(lán)光發(fā)展實(shí)現(xiàn)銷售額1015億元邁入房企“千億俱樂部”，僅用了四年時間便實(shí)現(xiàn)了從百億到千億的跨越。這一年，藍(lán)光發(fā)展入駐上海，旗下物業(yè)板塊藍(lán)光嘉寶服務(wù)也成功登陸港交所，實(shí)現(xiàn)了“上海+成都雙總部、A+H雙資本平臺”的格局。

　　2020年，新冠疫情突然來襲，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼，下半年出臺的“三道紅線”融資新規(guī)，成為懸在房企頭頂?shù)睦麆?。在房地產(chǎn)市場或?qū)⒂瓉硇掳l(fā)展周期的預(yù)期下，藍(lán)光發(fā)展在資本布局方面動作頻頻，資產(chǎn)出售動作不斷。

　　先是在去年7月，藍(lán)光發(fā)展將旗下生物醫(yī)藥概念的核心資產(chǎn)――迪康藥業(yè)的全部股權(quán)，作價9億元，轉(zhuǎn)讓給【漢商集團(tuán)(600774)、股吧】（600774）股份有限公司和漢商大健康產(chǎn)業(yè)有限公司，而生物醫(yī)藥是藍(lán)光“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略下的主營業(yè)務(wù)之一。

　　接著在今年2月，楊鏗又將所持藍(lán)光嘉寶服務(wù)65.04%的股份，賣給碧桂園服務(wù)，交易溢價30%左右，總價達(dá)到49.64億元。年報顯示，嘉寶服務(wù)在管物業(yè)面積為1.29億平方米，去年?duì)I收21億元，凈利潤5.5億元，在百強(qiáng)物業(yè)企業(yè)中排名第11位，是藍(lán)光發(fā)展手中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　僅以上兩筆交易，便為藍(lán)光發(fā)展共回籠資金近60億元。在外界看來，藍(lán)光發(fā)展是在高速擴(kuò)張之后，迫于債務(wù)壓力，不得已變賣資產(chǎn)、回籠資金以應(yīng)付到期債務(wù)，并引發(fā)了后續(xù)的一系列“藍(lán)光發(fā)展賣身”的各種猜測，藍(lán)光撤出上?？偛康葌髀?。

　　藍(lán)光發(fā)展方面曾就上述兩筆交易的原因，公開回復(fù)媒體稱，“轉(zhuǎn)讓迪康和嘉寶股權(quán)，是公司聚焦主業(yè)的主動戰(zhàn)略選擇”。其還表示，從去年7月份以來，公司即以聚焦主業(yè)、聚力精益為主要的戰(zhàn)略方向，調(diào)整布局，致力于增加公司現(xiàn)金流、促進(jìn)核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營和拓展。

　　對于以楊鏗、楊武正為首的藍(lán)光發(fā)展新班底而言，藍(lán)光發(fā)展當(dāng)前首要解決的便是生存危機(jī)。“只要項(xiàng)目銷售情況良好，則償還有保障?！痹?月底的投資人電話會議上，藍(lán)光發(fā)展首席財務(wù)官歐俊明稱公司債務(wù)將如期兌付，銷售回款可保障還款。

　　5月27日，藍(lán)光發(fā)展提前贖回了“18藍(lán)光07”的6億元公司債資金，6.474億元（全額本息）落實(shí)并打款。藍(lán)光發(fā)展方面也多次向外界表示，其現(xiàn)金流和債務(wù)兌付有保障，經(jīng)營業(yè)務(wù)正常。

　　目前來看，斷臂求存的藍(lán)光發(fā)展，仍在甩賣項(xiàng)目緩解資金壓力，以緊急自救。

　　工商資料顯示，5月27日，四川藍(lán)光和駿實(shí)業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓無錫和駿房地產(chǎn)有限公司53.17%股權(quán)，予常州旭程企業(yè)管理有限公司。而常州旭程由常州萬科持股99%，珠海誠盈投資中心持股1%。

　　從長期來看，擺在藍(lán)光發(fā)展面前的難題不止債務(wù)危機(jī)這一個，而這都是立于臺前的楊武正所要直面的。

　　過往2020年是藍(lán)光發(fā)展業(yè)績表現(xiàn)最差的一年，出現(xiàn)了上市后的首次盈利負(fù)增長。全年實(shí)現(xiàn)營收429.57億元，同比增長9.6%；同期實(shí)現(xiàn)利潤總額49.47億元，歸母凈利潤33.02億元，分別同比減少11.51%、4.53%。

　　2020年，藍(lán)光發(fā)展凈利率較上年減少2.05個百分點(diǎn)至8.56%；整體毛利率為22.58%，同比減少5.75個百分點(diǎn)，創(chuàng)下了2015年上市以來的最低值。

　　全年銷售額同比增長僅2%，讓繼續(xù)穩(wěn)定在房企“千億俱樂部”的藍(lán)光發(fā)展難免尷尬。2021年，藍(lán)光發(fā)展能否守住千億仍需觀察。

　　在2020年1035.36億元的銷售額中，作為大本營的成都地區(qū)銷售額153.92億元，同比減少了18.67%；對應(yīng)銷售面積252.83萬平方米，同比減少了3.11%，成為六大區(qū)域中銷售業(yè)績下滑最甚的區(qū)域。

　　而截止2020年末，藍(lán)光發(fā)展凈負(fù)債率88.57%、現(xiàn)金短債比為1.06；但剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為73.03%仍未達(dá)標(biāo)監(jiān)管要求。

　　在2021年的新年獻(xiàn)詞中，楊鏗提出藍(lán)光要第三次創(chuàng)業(yè)，高度聚焦住宅地產(chǎn)開發(fā)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，同時開辟全新賽道。新上任的接班人楊武正則在藍(lán)光發(fā)展2021年經(jīng)營部署會上稱，藍(lán)光要金融化轉(zhuǎn)型，探索第三增長曲線。

　　相比于泰禾、華夏幸福（600340）的破產(chǎn)困境，藍(lán)光發(fā)展雖尚未至此，但已危機(jī)四伏。年屆60的楊鏗，正將自己26歲的次子楊武正推上臺前，拯救家族事業(yè)承擔(dān)轉(zhuǎn)型大任。