國(guó)內(nèi)知名家居流通龍頭紅星【美凱龍(601828)、股吧】（601828）在“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)、降杠桿”戰(zhàn)略上再進(jìn)一步。

　　6月2日，紅星美凱龍（601828.SH，01528.HK）發(fā)布公告稱，與天津遠(yuǎn)川投資有限公司（下稱“天津遠(yuǎn)川”）達(dá)成《合作框架協(xié)議》（下稱“協(xié)議”）。根據(jù)協(xié)議，天津遠(yuǎn)川將受讓紅星美凱龍所持有的7家物流子公司100%股權(quán)（含間接取得并持有的夾層公司及項(xiàng)目公司），目標(biāo)資產(chǎn)總價(jià)值為25億元；交易標(biāo)的分別為西藏紅星美凱龍企業(yè)管理有限公司、紅星美凱龍（上海）企業(yè)管理有限公司、天津紅星美凱龍物流有限公司、上海倍博物流有限公司、上海倍正物流有限公司、上海倍躍物流有限公司、上海倍茂物流有限公司。資料顯示，天津遠(yuǎn)川為遠(yuǎn)洋資本有限公司的關(guān)聯(lián)公司。

　　紅星美凱龍?jiān)诠嬷斜硎荆敬谓灰灼鹾瞎尽拜p資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)、降杠桿”的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司更加聚焦主業(yè)，持續(xù)降低公司的負(fù)債率，滿足公司的中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，符合全體股東的利益。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)化，很可能是紅星美凱龍決定本次交易的原因所在。

　　公開資料顯示，紅星美凱龍是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的家居裝飾及家具商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商和泛家居業(yè)務(wù)平臺(tái)服務(wù)商。自去年提出“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)、降杠桿”的發(fā)展戰(zhàn)略以來，公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面取得明顯成效。根據(jù)此前的公告，2021年第一季度紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.41億元，同比增長(zhǎng)30.70％，扣非后歸母凈利潤(rùn)達(dá)到4.13億元，同比增長(zhǎng)101.45％；凈利率同比提高6.01個(gè)百分點(diǎn)至21.68％，盈利能力大幅提升。

　　在以委管商場(chǎng)為代表的輕資產(chǎn)模式下，紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)了對(duì)下沉市場(chǎng)的滲透，并且大幅度減少了資本性支出。2020年，委管商場(chǎng)凈增加23家，特許經(jīng)營(yíng)家居建材項(xiàng)目?jī)粼黾?2家，到2020年底，委管商場(chǎng)和特許經(jīng)營(yíng)家居建材項(xiàng)目達(dá)到了339家。且后續(xù)已簽約已拿地委管商場(chǎng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，未來具有充分發(fā)展空間。而在“重運(yùn)營(yíng)”的加持下，卡位一二線城市的自營(yíng)商場(chǎng)已呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，2020第四季度自營(yíng)收入同比2019年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　在降杠桿方面，紅星美凱龍有序控制有息負(fù)債規(guī)模。截止2020年年末，紅星美凱龍有息負(fù)債較2020年6月底減少近25億元，有息負(fù)債率下降至34.86%。就在一周前，紅星美凱龍37億元定增申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批復(fù)。未來隨著定增計(jì)劃的順利執(zhí)行，自營(yíng)和委管商場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)向好，減少資本開支輕資產(chǎn)發(fā)展，以及非核心資產(chǎn)的剝離，預(yù)計(jì)到2021年年末，集團(tuán)負(fù)債率會(huì)進(jìn)一步顯著下降。顯而易見，紅星美凱龍的輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)、降杠桿的戰(zhàn)略方向和成效將會(huì)逐步顯現(xiàn)。

　　（：魏京婷）