經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 丁文婷 6月11日，上海陽(yáng)光智博生活服務(wù)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光智博服務(wù)”）在港交所提交招股書。4月中旬，陽(yáng)光城（000671）集團(tuán)股份有限公司就曾公告，擬分拆所屬企業(yè)上海陽(yáng)光智博生活服務(wù)集團(tuán)股份有限公司到境外上市。

　　陽(yáng)光智博服務(wù)為陽(yáng)光城旗下物業(yè)公司，陽(yáng)光城及其全資子公司福建陽(yáng)光房地產(chǎn)開發(fā)有限公司合計(jì)持有陽(yáng)光智博服務(wù)72.39%的股份。

　　截至2020年12月底，陽(yáng)光智博服務(wù)的合同總建筑面積為6710萬(wàn)平方米，覆蓋中國(guó)24個(gè)省、直轄市及自治區(qū)87個(gè)城市。

　　其目前在管物業(yè)管理項(xiàng)目164個(gè)，在管總建筑面積3020萬(wàn)平方米。

　　2018年―2020年陽(yáng)光智博服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入1.56億元、9.79億元、13.72億元。

　　在凈利潤(rùn)增速方面，2018年-2019年陽(yáng)光智博服務(wù)凈利潤(rùn)分別約0.17億元、0.78億元，2020年增長(zhǎng)121.8%至1.73億元。

　　6月初通過港交所聆訊的中駿商管在管總面積截至2020年12月為1620萬(wàn)平方米，約為陽(yáng)光智博服務(wù)的一半，但2020年，陽(yáng)光智博服務(wù)的凈利潤(rùn)卻僅比中駿商管高出1000萬(wàn)元左右。

　　招股書顯示，2020年，陽(yáng)光智博服務(wù)毛利率為32.3%，比中駿商管的44.3%低較多。

　　陽(yáng)光智博服務(wù)表示，整體毛利率由2018年的42.6%下降至2019年的27.9%，是由于收購(gòu)了陽(yáng)光城住宅物業(yè)管理公司，而相比商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)，物業(yè)管理由于服務(wù)費(fèi)率更低、勞動(dòng)更密集，故而毛利率更低。

　　陽(yáng)光智博服務(wù)的物業(yè)管理服務(wù)部分占據(jù)其業(yè)務(wù)的大頭。2019年及2020年，物業(yè)管理服務(wù)分部的收入分別為8.14億元及11.86億元，分別占同年總收入的83.1%及86.5%。商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理服務(wù)在管項(xiàng)目19個(gè)，在管總建筑面積140萬(wàn)平方米，不到總在管建筑面積的5%，收入占比也由2019年的16.9%下降至13.5%。

　　此外，與許多剛上市的物業(yè)公司類似，陽(yáng)光智博服務(wù)同樣存在著對(duì)母公司依賴問題。2019年-2020年，陽(yáng)光智博服務(wù)向陽(yáng)光城地產(chǎn)集團(tuán)及陽(yáng)光控股所開發(fā)項(xiàng)目提供物業(yè)管理服務(wù)收入分別為6.75億元及9.51億元，均占到了當(dāng)年物業(yè)管理服務(wù)收入的80%以上。

　　其商業(yè)部分則對(duì)母公司依賴度更甚，根據(jù)招股書，2018年―2020年，向陽(yáng)光城地產(chǎn)集團(tuán)所開發(fā)項(xiàng)目提供商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理服務(wù)所得收入分別為1.5億元、1.57億元及1.75億元，分別占同年商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理服務(wù)收入約96.5%、95.0%及94.4%。

　　陽(yáng)光智博服務(wù)在招股書中表示，要通過多種渠道擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。除了深化與陽(yáng)光城地產(chǎn)集團(tuán)及陽(yáng)光控股的戰(zhàn)略合作外，還要拓展與獨(dú)立第三方物業(yè)開發(fā)商的合作，并通過收購(gòu)及戰(zhàn)略投資進(jìn)行拓展。