長江商報奔騰新聞記者 李順

　　“A并A”再次上演。

　　6月21日，佛山照明（000541）（000541.SZ）公布收到公司控股股東廣晟集團發(fā)送的關于轉讓國星光電（002449）（002449.SZ）的意向函，廣晟集團及其一致行動人籌劃將其持有的國星光電21.32%的股權轉讓于佛山照明。

　　經(jīng)初步研究和測算，本次交易預計將構成重大資產(chǎn)重組。并且本次交易構成關聯(lián)交易，但不會導致公司控制權的變更。

　　事實上一個多月以前，4月26日，佛山照明曾公布擬使用不超過人民幣3億元的自有資金，通過二級市場擇機購買國星光電不超過其現(xiàn)有總股本5%的股份，通過股權投資實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

　　此次收購國星光電控股權與上述目標基本相同。公司稱，國星光電處于LED行業(yè)的中游，兩家企業(yè)的業(yè)務關聯(lián)度高，本次交易完成后，公司可實現(xiàn)上下游一體化發(fā)展和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，顯著提高核心競爭力。

　　上述兩家公司能夠不斷推進股權合作源于同一控股股東廣晟集團。目前廣晟集團持有國星光電21.32%股份，同時與一致行動人持有佛山照明30%股份。

　　廣晟集團成立于1999年，為廣東國資委獨資企業(yè)，注冊資本100億元，經(jīng)營范圍資產(chǎn)管理和運營、股權管理和運營、承包境外工程和境內(nèi)國際招標工程，總資產(chǎn)1388.97億元、凈資產(chǎn)525.23億元。2019年和2020年公司營收602.57億元、745.66億元，凈利潤29.30億元、29.48億元。

　　六年前，2014年廣晟集團全資子公司廣東電子集團7.24億元受讓的西格瑪股權間接獲得國星光電6033.52萬股（占股12.7%），同時認購定增3558.46萬股（占股7.46%），以及少量增持，廣晟集團共耗資10.54億元買入國星【光電股份(600184)、股吧】（600184）并持股至今。

　　長江商報奔騰新聞記者發(fā)現(xiàn)，期間廣晟集團獲得國星光電分紅約1.4億元，即使按照公告日收盤價平價計算，國星光電21.32%股權市值13.07億元。六年時間廣晟集團浮盈37%，賺得約4億元。

　　此次交易，投資者比較關心的是佛山照明會采用何種方式收購。

　　如果用增發(fā)股份收購，佛山照明股東可能意愿不高。從資產(chǎn)情況來看，佛山照明要好一些，佛山照明、國星光電市凈率1.47、1.68，業(yè)績來看，雖然兩者均有下滑趨勢，但佛山照明盈利大幅強于國星光電。去年兩者扣非凈利潤2.77億元、0.58億元。

　　僅以佛山照明資產(chǎn)情況來看，其完全有能力現(xiàn)金收購。截至今年一季度末，佛山照明貨幣資金10.46億元、交易性金融資產(chǎn)2.03億元、長期股權投資1.81億元、主要持有的國軒高科（002074）、【廈門銀行(601187)、股吧】（601187）在內(nèi)的其他權益工具投資27.54億元，合計41.84億元，占到了總資產(chǎn)的53.29%。

　　分析人士也認為，以此來看，現(xiàn)金收購的可能性會大一些，但現(xiàn)金收購后佛山照明的負債率也會隨之大幅上升。而對于廣晟集團想讓兩家公司實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同的初衷，增發(fā)股份收購后再增持股份或也有可能。