紅星資本局原創(chuàng)

　　記者|盧燕飛 楊佩雯

　　責編|任志江 編輯|鄧凌瑤

　　最近，【廣譽遠(600771)、股吧】（600771）（600771.SH）大火。

　　在片仔癀（600436）（600436.SH）火爆以后，中藥板塊的上市公司迎來了一輪行情，廣譽遠則被部分投資者認為是“下一個片仔癀”。

　　紅星資本局注意到，自6月17日至7月2日，廣譽遠迎來了5個漲停板，股價從21.77元/股暴漲至43.97元/股，在約半個月的時間內(nèi)實現(xiàn)了翻倍。

　　然而，在股價大漲的同時，廣譽遠的控股股東也在不斷減持。而其背后的實控人，則是曾被認定為市場禁入者的“資本狂人”郭家學(xué)。

　　廣譽遠真的擔得起“下一個片仔癀”的稱號嗎？還是有投機者在其中炒作？

　　7月初，紅星資本局前往山西省晉中市進行走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，廣譽遠并不像二級市場和社交網(wǎng)絡(luò)上一樣火爆。多名廣譽遠國藥的工人稱，公司最近正在裁員，“吃飯的人少了一半”。

　　與此同時，有多家藥店的銷售人員告訴紅星資本局，廣譽遠的主要產(chǎn)品如龜齡集和定坤丹定價過高，平時的銷售情況一般，“每個月賣出去的數(shù)量都是個位數(shù)?！?/p>

　　廣譽遠的火爆，或許只是曇花一現(xiàn)。

　　擁有兩個國家保密品種

　　股價半月翻倍

　　財經(jīng)博主稱“賣爆掉了”

　　和片仔癀一樣，廣譽遠也有國家保密品種。從數(shù)量上來看，廣譽遠還要更勝一籌，它共有兩個國家保密品種，分別是龜齡集和定坤丹。

　　“龜齡集、定坤丹都是出于皇室，明清的18位皇帝都用過龜齡集?！?月2日下午，紅星資本局參加了廣譽遠的一場產(chǎn)品推介活動，其副總裁張懿在活動上這樣介紹。

　　公開資料顯示，龜齡集的主要功能是強身補腦、固腎補氣、增進食欲，而定坤丹的主要功能是滋補氣血、調(diào)經(jīng)舒郁。

　　聽上去有些玄妙，但張懿用一句話概括為：男服龜齡集，女服定坤丹。

　　廣譽遠的主打產(chǎn)品不僅僅是這兩款，它還生產(chǎn)和銷售酒類產(chǎn)品，包括龜齡集酒和加味龜齡集酒。

　　有藥有酒，這似乎完美契合了當前大熱的投資觀。紅星資本局注意到，自6月17日至7月2日，廣譽遠迎來了5個漲停板，股價從21.77元/股暴漲至43.97元/股，在約半個月的時間內(nèi)實現(xiàn)了翻倍。

　　廣譽遠的火爆不僅在股市體現(xiàn)，紅星資本局發(fā)現(xiàn)，在微博等網(wǎng)絡(luò)平臺上，部分財經(jīng)博主一邊表示看好廣譽遠的股票，一邊鼓吹廣譽遠的產(chǎn)品效果好，市場已經(jīng)供不應(yīng)求。

　　比如，以微博認證為“職業(yè)投資人”的用戶@zangyn 為例，他曾多次發(fā)微博稱，廣譽遠產(chǎn)品的銷量暴增，其總部的物流貨運體系處于極度緊張狀態(tài)，“賣爆掉了，真的是爆掉了?！?/p>

　　光看股市和互聯(lián)網(wǎng)上的火爆情形，廣譽遠似乎是當之無愧的“下一個片仔癀”。

　　實地探訪：

　　最近在裁員，力度較大

　　員工數(shù)量連續(xù)3年大幅減少

　　山西廣譽遠國藥有限公司（以下簡稱“廣譽遠國藥”），這家公司是廣譽遠的核心企業(yè)，它主要負責生產(chǎn)和銷售傳統(tǒng)中藥以及中藥飲片等，龜齡集和定坤丹都是它的主要產(chǎn)品。

　　紅星資本局獲悉，廣譽遠國藥的舊廠在山西省晉中市太谷區(qū)，地處市中心。2018年10月，在距離市中心約7公里的新廠建成投產(chǎn)后，老廠不再承擔主要生產(chǎn)任務(wù)。

　　7月1日，紅星資本局前往廣譽遠國藥的新廠進行探訪，發(fā)現(xiàn)：這里的周邊都是玉米地和果園，新廠的大門緊閉，所有的物流車輛經(jīng)過都要拍照并進行嚴格檢查。

　　值得一提的是，廣譽遠國藥的物流車輛一般為小型皮卡車。而在廣譽遠國藥門前，這里停放著多輛大卡車。經(jīng)記者詢問，這些實際上是當?shù)氐倪\煤車輛，近期停放在此檢修保養(yǎng)。

　　對于網(wǎng)上盛傳的廣譽遠產(chǎn)品發(fā)貨盛況，紅星資本局探訪發(fā)現(xiàn)并無此現(xiàn)象，也沒有“賣脫銷”的趨勢。

　　同日，紅星資本局在附近的侯城村走訪，一名在廣譽遠國藥食堂工作的員工告訴紅星資本局，據(jù)她觀察，近兩年在食堂吃飯的工人減少了一半。

　　“2019年，食堂有六、七百人吃飯，現(xiàn)在只剩三、四百人了。餐廳一共三層樓，之前要用兩層，現(xiàn)在一層就夠了?！鄙鲜鰡T工告訴紅星資本局。

　　“受疫情影響，市場沒有那么大需求了，現(xiàn)在有一半人沒來上班了?！毙∠迹ɑ┦菑V譽遠國藥某一產(chǎn)品的生產(chǎn)工人，她對紅星資本局說。

　　7月2日，紅星資本局以游客身份進入廣譽遠國藥參觀，有多名廣譽遠國藥的工人向紅星資本局證實，廣譽遠國藥最近確實在裁員，而且裁員力度比較大。

　　紅星資本局梳理廣譽遠近年財報發(fā)現(xiàn)，從2018年到2020年，廣譽遠的在職員工數(shù)量分別為3115人、2676人和1995人，其員工數(shù)量一直在減少。

　　而從專業(yè)構(gòu)成上來看，減少得最多的是銷售人員，一共減少了1019人；其次是生產(chǎn)人員，一共減少了143人。

　　終端市場：

　　價格都低于官方零售價

　　月銷量在個位數(shù)

　　一般來說，如果某一種產(chǎn)品受到追捧，那它多半會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，相應(yīng)的，該產(chǎn)品在終端的零售價也會上漲，甚至遠高于官方指導(dǎo)價。

　　比如，一粒片仔癀在市場上的價格已逼近甚至超過1000元，遠高于官方指導(dǎo)價590元。

　　而紅星資本局走訪多地的藥店發(fā)現(xiàn)，廣譽遠主推的產(chǎn)品――龜齡集和定坤丹，其在終端的零售價都低于官方零售價。

　　以傳統(tǒng)裝的龜齡集為例，廣譽遠國藥的官方客服告訴紅星資本局，其官方零售價是598元/瓶（每瓶30粒）。

　　但紅星資本局走訪山西省晉中市、四川省成都市的多家藥店發(fā)現(xiàn)：同樣規(guī)格包裝的龜齡集，其價格在389元-520元/瓶不等，都低于官方零售價。

　　有意思的是，在廣譽遠的大本營（山西省晉中市太谷區(qū)），很多藥店負責人認為，廣譽遠的產(chǎn)品單價昂貴，銷售情況不好，他們都沒有進貨。也有部分藥店備有廣譽遠產(chǎn)品，但主要是在網(wǎng)上銷售，用快遞發(fā)往外地。

　　“龜齡集原本是老百姓能用的，現(xiàn)在炒成奢侈品了，貴得夠不著邊了?！币患宜幍甑匿N售人員告訴紅星資本局，廣譽遠的藥品在本地很難賣出去。

　　同時，紅星資本局還走訪了四川省成都市的多家藥店，其銷售人員透露稱，龜齡集和定坤丹的定價過高，平時的銷售情況一般，“每個月賣出去的數(shù)量都是個位數(shù)?！?/p>

　　紅星資本局翻閱廣譽遠2020年度的財報發(fā)現(xiàn)：龜齡集、定坤丹大蜜丸、定坤丹水蜜丸、龜齡集酒、加味龜齡集酒的銷量都同比下降，下降幅度在12.22%-45.32%不等。

　　對此，廣譽遠給出的原因是：受新冠肺炎疫情影響，公司根據(jù)市場需求情況，合理安排生產(chǎn)計劃，使得部分產(chǎn)品的生產(chǎn)量、銷售量和庫存量出現(xiàn)不同程度的下降。

　　值得一提的是，張懿在推介活動上稱，穿山甲的甲片主要用于制作龜齡集。目前，中華穿山甲被列入國家一級保護動物，對于穿山甲甲片的需求，廣譽遠在使用非洲樹穿山甲來代替中華穿山甲。（注：2020年6月，國家林業(yè)和草原局發(fā)布公告，將穿山甲屬所有種由國家二級保護野生動物調(diào)整為國家一級保護野生動物。）

　　張懿稱，現(xiàn)在廣譽遠正在研發(fā)哪些產(chǎn)品能夠代替穿山甲甲片，“從分析來看，山羊甲和豬蹄甲最為接近，但是藥效能達到穿山甲的幾成還在研究?！睋?jù)了解，廣譽遠已經(jīng)進行相關(guān)研究兩三年，目前仍未有實質(zhì)性進展。

　　誰在炒作廣譽遠？

　　多個財經(jīng)博主

　　一邊稱看好股票一邊鼓吹產(chǎn)品

　　從實地走訪情況來看，廣譽遠的產(chǎn)品銷量一般，核心企業(yè)廣譽遠國藥甚至出現(xiàn)了裁員的情況，它的火爆似乎只出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)和股市中。

　　那么，究竟是誰在炒作廣譽遠？

　　在調(diào)查的過程中，紅星資本局發(fā)現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象：從6月初開始，在微博等平臺上，多個財經(jīng)博主一邊表示看好廣譽遠的股票，一邊鼓吹廣譽遠的產(chǎn)品效果好。

　　前文曾提到的微博大V@zangyn 就是這樣。

　　在目前可查看的微博動態(tài)中，6月8日，@zangyn第一次提到廣譽遠；6月10日，他第一次提到廣譽遠的產(chǎn)品，認為“廣譽遠核心品種產(chǎn)品的屬性跟片仔癀極為相似”。

　　到6月下旬，@zangyn在微博上表示，如果有人需要購買廣譽遠的產(chǎn)品，可以通過他享受團購最低優(yōu)惠價。官方零售價為598元/瓶的龜齡集，他給出的價格為340元/瓶。

　　“廣譽遠股東的標準操作姿勢：鎖倉、囤股、消費、推廣，有需要的私信我。”@zangyn在微博上說。

　　紅星資本局發(fā)現(xiàn)，在6月突然鼓吹廣譽遠的財經(jīng)博主并不是只有@zangyn一個。對此，網(wǎng)友@ritually 曾發(fā)微博感慨稱，“從6月初開始看到好多大V、小V鼓吹廣譽遠家產(chǎn)品好，而且有些大V、小V還會把買了廣譽遠股票的人拉到一個私人群里去，也不知道是發(fā)展銷售網(wǎng)絡(luò)還是繼續(xù)集體做莊？”

　　是什么促使這些財經(jīng)大V在6月突然對廣譽遠和它的產(chǎn)品贊不絕口？

　　7月7日，紅星資本局致電廣譽遠財報中披露的座機號碼，董事會辦公室的工作人員告訴紅星資本局，這些大V的舉動和公司沒關(guān)系。

　　廣譽遠發(fā)生了什么？

　　國資將接盤

　　控股股東不斷高位減持套現(xiàn)

　　現(xiàn)在，我們來回頭看看：廣譽遠在6月發(fā)生了什么？

　　6月8日晚間，廣譽遠發(fā)布公告稱，控股股東東盛集團擬向二股東晉創(chuàng)投資過戶抵償3150.9萬股股份，用于清償其欠付的相應(yīng)債務(wù)。廣譽遠的控股股東將變更為晉創(chuàng)投資，實際控制人將從郭家學(xué)變更為山西省國資委。

　　不過，截至7月2日，上述股份的過戶登記及控制權(quán)變更尚未完成。

　　前文已經(jīng)提到過，自6月17日至7月2日，廣譽遠已經(jīng)迎來了5個漲停板，股價從21.77元/股暴漲至43.97元/股，在約半個月的時間內(nèi)實現(xiàn)了翻倍。

　　而在此期間，由于控股股東東盛集團否認信托計劃存續(xù)期屆滿，自6月17日至7月1日，信托計劃委托人通過大宗交易方式減持其所持有公司1.66%股份。

　　公開資料顯示：自6月17日至7月1日，廣譽遠股價累計漲幅高達96.03%。若按照區(qū)間加權(quán)均價31.94元/股計算，東盛集團減持股數(shù)約為816萬股，套現(xiàn)金額約為2.6億元。

　　除此以外，據(jù)廣譽遠7月5日公告，還有近500萬股股份在減持的路上。

　　一方面是，因東盛集團與開源證券辦理的相關(guān)股票質(zhì)押式回購交易觸發(fā)協(xié)議約定的違約條款, 開源證券計劃通過集中競價交易方式處置不超過156.4萬股質(zhì)押股份，處置價格根據(jù)市場價格情況確定。

　　另一方面是，因信托計劃存續(xù)期屆滿，信托計劃委托人計劃通過集中競價交易方式減持不超過335.6萬股公司股份，減持價格根據(jù)市場價格情況確定。

　　7月2日，上交所就廣譽遠的相關(guān)情況發(fā)出監(jiān)管工作函。

　　此外，東盛集團、晉創(chuàng)投資都曾就股票交易異常波動問詢函進行過回復(fù)：除了過戶抵償、控制權(quán)變更以及控股股東減持等事宜外，均不存在影響股票交易異常波動的重大事項，亦不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項。

　　實控人郭家學(xué)大有來頭

　　以0元收購廣譽遠

　　曾被認定為市場禁入者

　　紅星資本局注意到，廣譽遠的實際控制人郭家學(xué)大有來頭。

　　郭家學(xué)被人稱為“資本狂人”，但也曾在2010年4月被證監(jiān)會認定為市場禁入者，10年內(nèi)不得擔任任何上市公司和從事證券業(yè)務(wù)機構(gòu)的高級管理人員職務(wù)。

　　據(jù)中國基金報報道，2003年，郭家學(xué)通過東盛集團以0元收購當時已經(jīng)資不抵債的山西廣譽遠。在重組后，晉中市國資委以土地入股，占5%股權(quán)，東盛集團則獲得山西廣譽遠95%股權(quán)。

　　以醫(yī)療器械起家的東盛集團，通過其創(chuàng)始人郭家學(xué)的資本運作，曾接連投資了江蘇啟東蓋天力、青海制藥、【麗珠集團(000513)、股吧】（000513）、潛江制藥以及云南白藥（000538）等。

　　但在2004年入局云南白藥后，郭家學(xué)遭遇了資金鏈斷裂，郭家學(xué)又從2006年起開啟了“賣賣賣”模式。直到2012年底，郭家學(xué)終于還清了38億的貸款與8個億的擔保與利息。

　　其中，在2007年，東盛集團因無力償還旗下上市公司東盛科技的款項，遂將廣譽遠抵債給東盛科技。到2013年，上市公司東盛科技正式更名為廣譽遠。

　　不過，從業(yè)績上來看，廣譽遠近兩年年來的表現(xiàn)并不盡如人意。

　　從2019年到2020年，廣譽遠的營收分別是12.17億元、11.09億元，同比下滑24.81%、8.85%；凈利潤分別為1.3億元、0.32億元，同比下滑65.23%、75.40%。

　　而2021年一季度財報顯示：廣譽遠的營收為1.9億元，同比下滑15.51%；凈利潤為517萬元，同比下降81.25%。

　　截至7月7日收盤，廣譽遠的收盤價報39.98元/股，跌0.05%。