8月10日，華東醫(yī)藥（000963）（000963.SZ）低開高走，盤中震蕩明顯，收盤上漲1.05%，報37.59元/股，總市值達657.8億元，動態(tài)市盈率為25.29倍。

　　8月9日晚間，華東醫(yī)藥發(fā)布2021年半年報，報告顯示，公司上半年實現營業(yè)收入171.79億元，同比增長3.11%；歸母凈利潤13.00億元，同比下降24.89%。

　　阿卡波糖片集采未中標影響猶在

　　針對以上增收不增利的情況，華東醫(yī)藥在半年報中解釋稱，影響公司凈利潤同比下降的主要原因包括公司核心子公司中美華東部分產品因國家集采及醫(yī)保談判原因降價，報告期內中美華東實現營收54.24億元，同比下降10.85%，實現凈利潤11.92億元，同比下降13.49%。

　　據華東醫(yī)藥2020年1月20日發(fā)布的《關于阿卡波糖片參與第二批全國藥品集中采購投標結果的公告》顯示，公司全資子公司中美華東產品阿卡波糖片在第二批全國藥品集中采購投標中因價格因素未能中標。

　　該公告顯示，阿卡波糖片為華東醫(yī)藥的戰(zhàn)略核心產品，阿卡波糖片2019年銷售收入預計達到30億元以上，本次集中采購未能中標將給公司阿卡波糖產品未來發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。

　　據悉，第二批國家組織藥品集中采購的阿卡波糖產品集中采購實際擬中選企業(yè)為兩家，首年約定采購量為19.14億片，采購有效期原則定為2年，于2020年4月份全面啟動落地工作。

　　阿卡波糖國家集采失標對于公司業(yè)績的影響在2020年便有所體現。

　　2020年華東醫(yī)藥全年實現營業(yè)收入336.83億元，同比下降4.97%；實現歸母凈利潤28.20億元，同比增長0.24%。銀柿財經記者對比發(fā)現，這是近十年來華東醫(yī)藥首次出現營收下滑。

　　雖然集采未中標，但續(xù)約談判取得了進展。據華東醫(yī)藥2020年12月30日發(fā)布的《關于全資子公司部分產品國家醫(yī)保談判成功的結果公告》 顯示，公司全資子公司中美華東的百令膠囊和阿卡波糖咀嚼片分別參與了2020年12月28日的國家醫(yī)保局的醫(yī)保支付標準及醫(yī)保續(xù)約談判并均談判成功。

　　根據公布談判結果，中美華東的百令膠囊的新醫(yī)保支付標準分別為1.03元（0.5g/粒）及0.51元（0.2g/粒 ），分別比目前全國最低省級醫(yī)保支付價格降低33%及33.8%；阿卡波糖咀嚼片醫(yī)保續(xù)約后的新醫(yī)保支付標準為0.465元（50mg/片），比之前的國家醫(yī)保支付價格降低38%。本次醫(yī)保支付價格調整于2021年3月1日生效。

　　在新的價格生效之后，2021年4月28日，華東醫(yī)藥披露一季報，報告期內公司實現營收88.97億元，同比增長3.47 %；歸母凈利潤7.58億元，同比下降33.9%。

　　“少女針”即將上市

　　據華東醫(yī)藥半年報公告顯示，影響公司凈利潤同比下降的另一個原因是，2020年一季度非經常性損益為2.90億元，其中包括英國子公司Sinclair向高德美公司轉讓產品區(qū)域經銷權益獲得凈收益3065萬英鎊，大幅增厚公司當期整體收益，與2020年第一季度業(yè)績相比，本報告期內無該類事項發(fā)生，其他非經常性損益合計為1.06億元。

　　據悉，Sinclair是一家英國醫(yī)美公司，2018年被華東醫(yī)藥收購，受市場廣泛關注的獨家“少女針”注射用聚己內酯微球面部填充劑Ellansé 伊妍仕，正是Sinclair旗下產品，根據公司公告顯示，Ellansé已于今年4月份獲得III類醫(yī)療器械證，計劃于8月正式登陸中國大陸市場。

　　半年報還指出，報告期內Sinclair營業(yè)收入（含合并新收購西班牙High Tech公司）同比增長111.28%，其中Sinclair自身營收增長74%，有望在下半年維持目前經營趨勢。除Sinclair外，華東醫(yī)藥整個醫(yī)美業(yè)務板塊均繼續(xù)保持恢復性增長態(tài)勢，報告期內實現整體營業(yè)收入5.65億元，同比增長46.25%。

　　事實上，為配合“少女針”的上市及推廣，華東醫(yī)藥也正在進行多方面準備。據7月6日華東醫(yī)藥發(fā)布的《2021年6月29日-7月5日投資者關系活動記錄表》顯示，公司已設立全資子公司欣可麗美學（上海）醫(yī)療科技有限公司負責 Ellansé 伊妍仕 的銷售推廣，目前已為伊妍仕 產品配備了專職的品牌經理，做好了營銷團隊建設、品牌和市場傳播、與醫(yī)美機構溝通、對醫(yī)生的培訓教育等相關的上市推廣準備工作。

　　華西證券（002926）的最新研報指出，膠原蛋白刺激劑目前國內市場競爭格局良好，華西證券認為少女針進院銷售后有望快速放量增長。此外，華東醫(yī)藥光電醫(yī)美器械“酷雪”（F0）也將于今年第三季度在國內上市，少女針+酷雪，有望帶動公司醫(yī)美業(yè)務營收更上一層樓。