2021年是一個特殊年份，即是國家“十四五”規(guī)劃的開局之年，也是碳達峰、碳中和“雙碳目標”實施的元年。對于環(huán)保產業(yè)而言，進入2021年，一方面，國家低碳節(jié)能、綠色發(fā)展、環(huán)境保護，頂層污染治理大方向不變，我國環(huán)保產業(yè)基本面向好；另一方面，經過2018年的產業(yè)寒冬，2019年的國資混改潮，2020年的疫情沖擊，產業(yè)間“國資主導民企配套”分化格局已顯。

　　在環(huán)境企業(yè)前20強企業(yè)中，高能環(huán)境（603588）（603588）作為為數不多的上市民企，縱觀近幾年發(fā)展，既沒有深陷債務危機，也沒有“迷失自我”，反而表現出強大經營韌性，成為財務健康的“佼佼者”，通過技術、人才、管理創(chuàng)新，不斷續(xù)寫經營輝煌。

　　連續(xù)7年高速增長 上半年凈利同比增45%至3.91億元

　　8月17日晚間，高能環(huán)境如期公布2021年上半年業(yè)績。

　　報告顯示，公司上半年實現營業(yè)收入33.71億元，同比增長28.53%；歸母凈利潤3.91億元，同比增長44.91%，業(yè)績指標超出市場預期。

　　繼2014年上市以來，公司年度營收連續(xù)7年保持30%以上的高增長戰(zhàn)績，也是環(huán)保20強中少見的上市民企，既未被產業(yè)寒冬打倒，也未被疫情危機形勢打倒。這種超出市場預期的穩(wěn)步增長，也獲得券商機構和基金一致青睞。

　　截止到8月12日，6個月內共有18家券商對高能環(huán)境今年表現給予肯定，其中，12家機構推薦“買入”，3家機構“增持”，1家機構“強烈推薦”，1家機構“跑贏行業(yè)”。

　　對于凈利潤增幅超四成，高能環(huán)境稱，主要由于上半年，公司重點板塊固廢危廢資源化利用業(yè)務開展順利，收入及利潤較上期均有較大增長，同時垃圾焚燒發(fā)電項目，較上年同期運營數量增多。

　　分業(yè)務板塊來看，今年上半年，高能環(huán)境旗下的固廢危廢資源化、固廢危廢無害化、生活垃圾處理以及環(huán)境修復四大業(yè)務板塊“齊頭并進”，各有突破。

　　其中，固廢危廢資源化和生活垃圾處置業(yè)務板塊“后來者居上”，增幅非常顯著，實現營業(yè)收入分別為11億元、4.69億元，同比增長了219.34%、195.91%，貢獻了公司絕大多數利潤。

　　減污降碳大背景下 固廢危廢資源化戰(zhàn)略加速實施

　　固廢危廢資源化作為我國大宗固廢綜合利用一環(huán)，被市場普遍看好。

　　今年3月，發(fā)改委發(fā)布《關于“十四五”大宗固體廢棄物綜合利用的指導意見》，通知指出，到2025年實現新增大宗固廢綜合利用率60%，建設50個大宗固廢綜合利用基地和50個工業(yè)資源綜合利用基地，固廢資源化處置需求加速釋放。

　　作為“大固廢”布局的環(huán)境系統(tǒng)服務商，高能環(huán)境在減污降碳協同治理大背景下，近年來積極開拓固廢危廢資源化領域，并強化該板塊業(yè)務實力，取得有目共睹的市場成績。

　　2020年，高能環(huán)境努力克服疫情影響，化危為機，旗下的固廢危廢資源化項目開展順利，使得全年固廢危廢資源化板塊營收高達13.67億元，毛利3.59億元，較上年同期分別增長了93.64%、96.88%。

　　今年上半年，高能環(huán)境再接再厲，加速實施危廢資源化戰(zhàn)略，通過技改擴產、降本增效措施，旗下的靖遠高能、杭州新材料子公司產能和效益迎來大增，推動整個固廢危廢資源化板塊實現11億元，同比增長219.34%。

　　據統(tǒng)計，目前高能環(huán)境投運在建籌建危廢產能累計超130萬噸/年，其中90%以上為資源化產能。公司2020年投運危廢資源化項目5個，此外另有70萬噸產能處于在建+擬建狀態(tài)。

　　分析認為，未來這些在建或擬建產能順利投產，都將保障公司業(yè)績持續(xù)增長。

　　不少行業(yè)人士認為，危廢資源化作為近年來新興技術路線，經過資源化提純出的有色金屬材料，一方面可幫助企業(yè)節(jié)能減排，符合碳中和背景下再生資源屬性。另一方面，該細分領域商業(yè)模式清晰，to B市場具有雙重收益，一份來自上游的電鍍廠等產廢企業(yè)處置費，另一份經過深度提純，產生有色金屬原料，可出售下游加工企業(yè)，市場前景廣闊。

　　垃圾焚燒投資高峰期已過 運營效益凸顯

　　與危廢資源化一同被看好還有垃圾焚燒業(yè)務。

　　不同的是，經過十三五的補短板強弱項以及各路資本的“跑馬圈地”，我國垃圾焚燒基礎設施建設已經到位，“十四五”這一細分賽道的主旋律將從重建設轉為重運營，駛入“運營為王”高質量發(fā)展時代。

　　2014年，高能環(huán)境入手江蘇泗洪首個垃圾焚燒項目，完成從垃圾填埋防滲到垃圾焚燒發(fā)電投資運營角色的轉變。

　　從江蘇泗洪首個項目至今，高能環(huán)境深耕垃圾焚燒發(fā)電領域已達7年，截至2020年底，公司垃圾焚燒運營規(guī)模達8500噸/日，在建規(guī)模2200噸/日，前期投資高峰期已過，伴隨著賀州、和田、岳陽、濮陽、天津靜海區(qū)等地垃圾焚燒項目陸續(xù)投運，運營項目效益凸顯。

　　在去年高速增長基礎上，今年上半年，高能環(huán)境生活垃圾處置板塊“再創(chuàng)輝煌”，實現運營收入4.69億元，同比增長195.91%。

　　值得一提的是，由于近年來垃圾焚燒等運營項目增加，以及公司加大應收賬款回款力度，不僅提升了高能環(huán)境整體的盈利水平，也使得公司現金流得以持續(xù)改善。

　　根據2018年、2019年、2020年財務數據，公司經營活動現金凈流量分別為3.22億元、7.87億元、10.89億元，不僅三年持續(xù)為正值且處于連續(xù)上漲的趨勢，年復合增速高達83.9%，“造血”能力突出。

　　同時，垃圾焚燒作為可再生能源利用，以居民產生的垃圾作為燃料，替代了煤碳化石燃料排放，低碳減排效果突出。根據中國自愿減排交易信息平臺披露的《CCER項目監(jiān)測報告》顯示，單噸垃圾焚燒可減排0.3-0.5噸二氧化碳，垃圾焚燒發(fā)電項目減排效應突出。

　　據測算，截至2020年底，高能環(huán)境已有10座垃圾焚燒項目投產，處理規(guī)模達8500噸/日，年發(fā)電量可達9.1億度，折合節(jié)約標準煤30萬噸，助力我國“3060雙碳”目標實現。

　　股權激勵與研發(fā)創(chuàng)新 再造“高能”奇跡

　　靚麗財務數據和充足項目訂單背后，是高能環(huán)境幾十年如一日重視研發(fā)和人才。

　　正如高能環(huán)境所稱，“業(yè)績的穩(wěn)健增長，一方面離不開公司穩(wěn)定的運營策略，在項目經營過程中不盲目追逐市場熱點，始終以技術取勝，注重提升項目價值，從而保證公司財務的健康；另一方面，公司機制健全，我們始終認為員工是企業(yè)的主人，同時采取激勵措施釋放員工積極性。”

　　脫胎于中科院高能物理所墊襯工程處的高能環(huán)境，自誕生起非常重視技術創(chuàng)新，每年將營收4%用于研發(fā)上，A股上市后，募集到的第一筆資金投入了內部研發(fā)中心，經過30多年行業(yè)積淀，公司既是國家級企業(yè)技術中心，同時也是專家院士工作站、博士后工作站。

　　截至2021年6月30日，高能環(huán)境擁有授權專利429件，累計主、參編國家及行業(yè)標準88項，僅今年上半年新增39項授權專利。

　　同時，為了踐行員工是企業(yè)的主人，自2014 年底上市以來，高能環(huán)境于2016、2018、2020年實施3次股權激勵，頻率高、范圍廣，激勵對象包括公司董事、高管、技術人員等七百余人次。

　　事實證明，這種“視員工為主人”的利益綁定機制，效果顯著，歷次激勵均帶動公司當年業(yè)績不低于30%的增速。

　　在國內宏觀經濟形勢放緩眼下，在央企、國資頻頻入局的極寒形勢下，今年上半年高能環(huán)境，逆市飛揚，成功躋身中國環(huán)境企業(yè)前16強，名次較去年上升了5名，很好地詮釋“大浪淘沙，方顯真金本色，寒風卷地，乃識翠柏高節(jié)”本色。

　　多家券商在點評高能環(huán)境半年報指出，高能環(huán)境強化股權激勵，重點布局危廢資源化，加速轉型，同時伴隨著垃圾焚燒、土壤修復運營項目增多，有望在碳中和背景下率先受益，再造“高能”奇跡。