近日，金融市場因明星公司代銷信托產(chǎn)品出現(xiàn)實質(zhì)性違約，引發(fā)市場關(guān)注。

　　起因是信托計劃的產(chǎn)品發(fā)行方及主動管理人大業(yè)信托有限責(zé)任公司（下稱“大業(yè)信托”）將信托計劃中的信托資金用于向九通基業(yè)投資有限公司（下稱“九通基業(yè)”）提供融資人民幣5億元。為擔(dān)保九通基業(yè)支付義務(wù)的履行，華夏幸福（600340）基業(yè)股份有限公司（下稱“華夏幸?！保┨峁┝瞬豢沙蜂N的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

　　然而這只信托計劃已于8月14日到期，但投資者尚未收到明確兌付方案。

　　信托計劃違約

　　公開信息顯示，該信托產(chǎn)品為大業(yè)信托·君睿15號項目集合資金信托計劃（下稱“君睿15號”）。信托產(chǎn)品于2020年8月14日成立，系一年期集合信托產(chǎn)品，規(guī)模5億元。大業(yè)信托發(fā)行這一產(chǎn)品是為華夏幸福間接全資子公司九通基業(yè)提供流動性資金。

　　信托計劃成立后，受托人按照信托文件的規(guī)定，將信托資金用于向九通基業(yè)受讓其所持有的對懷來鼎興的應(yīng)收賬款債權(quán)，九通基業(yè)承諾按照《應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》的約定回購應(yīng)收賬款債權(quán)。九通基業(yè)將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓價款用于補充日常營運資金及認(rèn)購信托業(yè)保障基金。

　　時至今日，該信托計劃未向投資者分配2021年第二季度的利息。至2021年8月14日信托計劃結(jié)束到期日，投資者也尚未收到明確的信托利益分配方案。

　　之所以該信托計劃違約備受關(guān)注，是由于涉及的代銷機(jī)構(gòu)為招商銀行。

　　對此，銀行回應(yīng)稱將從維護(hù)本公司客戶利益角度出發(fā)，督促主動管理方大業(yè)信托妥善解決信托利益的分配問題。并提到截至本公告日期，大業(yè)信托仍未收到融資方應(yīng)支付的款項，保證人亦未履行保證責(zé)任。

　　公告表示，大業(yè)信托依據(jù)該信托計劃受益人的投票表決結(jié)果，已經(jīng)代表該信托計劃受益人加入了華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司債委會（簡稱債委會）。依據(jù)債委會規(guī)程，各債權(quán)人的債務(wù)化解方案，需等待債委會確定的統(tǒng)一債務(wù)化解方案公布后方能得知。目前債委會尚未公布債務(wù)化解方案。

　　同日，大業(yè)信托也在官網(wǎng)做出回應(yīng)，指出根據(jù)本信托計劃受益人大會第一次會議投票表決結(jié)果，大業(yè)信托已代表本信托計劃加入華夏幸福金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會。

　　“截至本公告日，債委會尚未公布華夏幸福整體風(fēng)險化解方案。后續(xù)我司將從維護(hù)本信托計劃受益人利益角度出發(fā)，積極履行受托人職責(zé)，跟進(jìn)債委會相關(guān)信息，推進(jìn)相關(guān)工作，并根據(jù)法律法規(guī)和信托文件約定及時將最新進(jìn)展情況予以公告。”大業(yè)信托表示。

　　據(jù)天眼查，大業(yè)信托是經(jīng)中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在重組原廣州科技信托投資公司基礎(chǔ)上重新登記的非銀行金融機(jī)構(gòu)，注冊資本為14.85億元，注冊地為廣州市。

　　記者查閱2020年年報顯示，大業(yè)信托股第一大股東為中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司，持股比例為41.67%，其他股東包括廣州金融控股集團(tuán)有限公司、廣東京信電力集團(tuán)有限公司，持股比例分別為38.33%和20%。

　　報告期內(nèi)，大業(yè)信托已成立的信托產(chǎn)品規(guī)模6931.34億元，存續(xù)信托資產(chǎn)余額596.27億元。2020年信托業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.84億元。

　　賣者盡責(zé)，買者自負(fù)

　　早年，得益于房地產(chǎn)的紅利，河北起家的華夏幸福一度風(fēng)光無限，曾經(jīng)是一匹擋不住的“黑馬”。

　　公開信息顯示，多家銀行、信托、保險、基金等金融機(jī)構(gòu)曾為華夏幸福注入資金、提供貸款，使其得以快速擴(kuò)張，但同時債務(wù)規(guī)模也迅速累積。

　　2021年1月下旬，華夏幸福接連爆出信托逾期、商業(yè)承兌匯票拒付的消息。2月1日華夏幸福披露了一則債務(wù)逾期公告，承認(rèn)存在債務(wù)逾期等情況。

　　近日，華夏幸福又接連發(fā)布多份債務(wù)逾期公告，表示華夏幸福及下屬子公司新增未能如期償還銀行貸款、信托貸款等債務(wù)形式的債務(wù)本息金額85.18億元。截至2021年7月31日，華夏幸福累計未能償還債務(wù)本息合計815.66億元。目前正在與金融機(jī)構(gòu)積極協(xié)調(diào)展期相關(guān)事宜。

　　現(xiàn)如今，“踩雷”華夏幸福的信托公司遠(yuǎn)不止大業(yè)信托一家。而此次銀行代銷信托產(chǎn)品出現(xiàn)違約，也引發(fā)行業(yè)內(nèi)高凈值客戶的擔(dān)憂。

　　作為銀行方代銷信托產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)控問題，到底誰需要負(fù)責(zé)？

　　北京云亭律師事務(wù)所張昇立律師對本報記者表示，信托計劃違約和代銷銀行向投資者承擔(dān)責(zé)任之間，沒有必然聯(lián)系?！耙驗榻鹑诋a(chǎn)品的責(zé)任傳導(dǎo)機(jī)制要復(fù)雜一些，底層資產(chǎn)的違約如果屬于市場風(fēng)險，投資者是最終承擔(dān)方。這也符合‘賣者盡責(zé)，買者自負(fù)’的基本原則?！?/p>

　　自2018年資管新規(guī)發(fā)布以來，監(jiān)管部門一再明令禁止剛性兌付。原銀監(jiān)會也于2016年、2017年為明確銀行代銷業(yè)務(wù)責(zé)任，在下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)的通知》中對銀行代銷強制要求加入“本產(chǎn)品由××機(jī)構(gòu)（合作機(jī)構(gòu)）發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任”的免責(zé)條款；同時下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)銷售專區(qū)錄音錄像管理暫行規(guī)定的通知》中要求銀行方采取“銷售專區(qū)錄音錄像”等雙錄措施，均有意劃清代銷機(jī)構(gòu)、投資人、發(fā)行機(jī)構(gòu)三方間的責(zé)任。

　　“資管領(lǐng)域?qū)嵭小u著盡責(zé)，買者自負(fù)’的原則，‘賣者盡責(zé)’是‘買者自負(fù)’的前提。根據(jù)規(guī)定，金融產(chǎn)品發(fā)行人、銷售者未盡適當(dāng)性義務(wù)，導(dǎo)致金融消費者購買金融產(chǎn)品過程中遭受損失的，金融消費者可以請求發(fā)行人、銷售者承擔(dān)賠償責(zé)任?！?北京云亭律師事務(wù)所魏廣林律師對記者表示。

　　IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對記者分析稱，銀行在代銷產(chǎn)品行為中，如果不參與產(chǎn)品設(shè)計與運營管理，只是純粹的代銷關(guān)系，那么也就只承擔(dān)了銷售渠道這一角色，獲得的僅僅是銷售費用收入。此類由銀行僅僅承擔(dān)代銷角色的金融產(chǎn)品，其風(fēng)控責(zé)任是由產(chǎn)品發(fā)行人來把控的，也就是由大業(yè)信托承擔(dān)。

　　張昇立則補充到，銀行代銷業(yè)務(wù)中，銀行應(yīng)是投資者與產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)之間的橋梁，對于發(fā)行方的資質(zhì)和代銷產(chǎn)品的合規(guī)性具有一定準(zhǔn)入審查義務(wù)，對投資者也有一定的審查和提示義務(wù)。但是本質(zhì)上看，銀行方既對金融產(chǎn)品無實質(zhì)審查義務(wù)，也對投資者無擔(dān)保義務(wù)。銀行方應(yīng)當(dāng)是一個中立的角色。“實際上，銀行方在君睿15號到期未能兌付后的首個工作日就發(fā)布了相關(guān)公告披露最新信息，作為代銷銀行是比較負(fù)責(zé)任的做法?！?/p>

　　：孟俊蓮 主編：冉學(xué)東