本報(bào)記者 黃群

　　8月17日剛披露完半年報(bào)，8月18日【三只松鼠(300783)、股吧】（300783）迎來(lái)177家投資機(jī)構(gòu)集體調(diào)研。記者從公司獲悉，本次參會(huì)人員達(dá)到了208人。頭部機(jī)構(gòu)包括了廣發(fā)基金、天弘基金、華夏基金、嘉實(shí)基金、富國(guó)基金、工銀瑞信、鵬華基金、銀華基金、招商基金、建信基金、興全基金、國(guó)泰基金、交銀施羅德等。

　　機(jī)構(gòu)投資者最為關(guān)注的是三只松鼠的利潤(rùn)表現(xiàn)和可持續(xù)性。

　　公告顯示，1-6月份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.61億元，同比增長(zhǎng)0.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.52億元，同比增長(zhǎng)87.32%。對(duì)此，三只松鼠對(duì)機(jī)構(gòu)投資者表示，公司在報(bào)告期內(nèi)延續(xù)2020年基于“互聯(lián)網(wǎng)去中心化”環(huán)境變化做出圍繞“規(guī)模與利潤(rùn)”的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，三只松鼠主品牌將聚焦“利潤(rùn)產(chǎn)出”作為戰(zhàn)略調(diào)整期的導(dǎo)向，更加關(guān)注可持續(xù)、有用戶價(jià)值的營(yíng)收增長(zhǎng)。其中，天貓、京東渠道作為第一增長(zhǎng)曲線，聚焦利潤(rùn)輸出，從而賦能“新電商+線下業(yè)務(wù)”的第二增長(zhǎng)曲線和“子品牌小鹿藍(lán)藍(lán)”的第三增長(zhǎng)曲線，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。

　　對(duì)于上半年公司毛利率、凈利潤(rùn)持續(xù)優(yōu)化的原因，三只松鼠認(rèn)為，公司圍繞品牌定位，加強(qiáng)全渠道毛利科學(xué)管控，減少線上單一促銷(xiāo)，線上渠道較過(guò)去凈利貢獻(xiàn)顯著，線上2C渠道運(yùn)營(yíng)毛利率從2020年同期30.7%提升至35.5%；同時(shí)，公司持續(xù)縮減SKU，聚焦優(yōu)勢(shì)單品，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)提效降本8%；此外，通過(guò)改變物流倉(cāng)配模式，提升物流效率、提高直發(fā)訂單占比，物流成本優(yōu)化明顯。上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87.32%。如剔除新品牌小鹿藍(lán)藍(lán)的當(dāng)期虧損影響，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)113.06%。

　　據(jù)三只松鼠介紹，目前公司線下?tīng)I(yíng)收占比達(dá)30%，較上年同期提升9%，線上線下（300959）進(jìn)一步均衡。其中，上半年投食店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.73億元，同比增長(zhǎng)21.7%；聯(lián)盟小店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.63億元，同比增長(zhǎng)131.7%；新分銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.32億元，同比增長(zhǎng)38.0%。線上各平臺(tái)發(fā)展進(jìn)一步平衡。其中，抖音、快手、拼多多等新電商在貨品尚未完全匹配的情況下，依舊取得較好增長(zhǎng)，新電商營(yíng)收占線上總營(yíng)收比例提升至近10%。社區(qū)團(tuán)購(gòu)方面，公司已進(jìn)駐美團(tuán)優(yōu)選、多多買(mǎi)菜、橙心優(yōu)選等多個(gè)平臺(tái)，有效覆蓋27個(gè)省，超70座城市，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超300%。