互聯(lián)網(wǎng) 記者 張曉暉 短短兩日，重慶啤酒（600132）市值蒸發(fā)超180億元！

　　自從8月18日晚間重慶啤酒股份有限公司（600132.SH，以下簡稱“重慶啤酒”）披露了半年報之后，重慶啤酒的股價從8月19日就開始跌停。

　　8月20日，重慶啤酒仍然以跌停價格每股140.28元報收，兩個交易日前，重慶啤酒的股價尚在180元附近，兩個交易日后，重慶啤酒的股價已經(jīng)回到140元附近。

　　“可能是此前資本市場對我們的預(yù)期太高了，公司經(jīng)營一切正常，我們在推烏蘇的全國化，市場費用就比較高，利潤沒有顯著增長?！?月20日下午，重慶啤酒證券辦公室回復(fù)互聯(lián)網(wǎng)記者的詢問。

　　連續(xù)兩日跌停

　　重慶啤酒半年報顯示，公司2021年上半年的營業(yè)收入為71.39億元，同比增長了27.51%,凈利潤為6.22億元，同比下降了3.34%。

　　在半年報分析中，重慶啤酒表示，從 2021 年起，公司已成為嘉士伯在中國運營啤酒資產(chǎn)的唯一平臺，中國五大啤酒公司之一，核心競爭力得到全面增強，有利于把握高端化所帶來的市場機遇，實現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　在市場渠道方面，公司從一家區(qū)域型啤酒企業(yè)成長為全國性啤酒企業(yè)后，核心市場從重慶、四川和湖南等三省市，擴展到新疆、寧夏、云南、廣東和華東、華北各省，并覆蓋全國各地。各優(yōu)勢市場區(qū)域均擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源，較強的品牌優(yōu)勢和穩(wěn)定的銷售渠道。

　　在品牌組合方面，公司“本地品牌+國際品牌”的品牌組合更加強大。國際品牌有嘉士伯、樂堡、1664、格林堡、布魯克林等，本地品牌有重慶、山城、烏蘇、西夏、大理、風(fēng)花雪月、【天目湖(603136)、股吧】（603136）等，能夠滿足消費者在不同消費場景和價格區(qū)間的消費需求。

　　在供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)方面，公司酒廠數(shù)量從14家增加到26家（包括2021年上半年新購建的鹽城酒廠），能夠在采購、生產(chǎn)、物流等環(huán)節(jié)，在更廣闊的區(qū)域?qū)崿F(xiàn)聯(lián)動，形成合力，進一步提高運營效率。

　　重慶啤酒上半年的銷量也在增長，報告期內(nèi)（指2021上半年），公司實現(xiàn)啤酒銷量為 154.99 萬千升，比上年同期(重述后)126.43 萬千升增長22.59％。

　　市場關(guān)注的一個焦點問題是，在銷量和營收雙增長的情況下，重慶啤酒利潤為何會出現(xiàn)下滑？

　　重慶啤酒證券辦公室的工作人員向互聯(lián)網(wǎng)記者解釋：“去年一季度疫情的原因，導(dǎo)致營收數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)比較低，因此今年一季報的增長比例比較大。對比友商，其實我們做得還可以，我們的股價反映了資本市場對我們的期望值（2021年至今重慶啤酒股價從90元漲至200元），資本市場可能期望太高了，覺得我們銷量做得不錯、收入也做得不錯，但是利潤反而增長得不是很明顯?！?/p>

　　利潤受到烏蘇品牌高速擴張影響

　　“烏蘇品牌（此前為新疆地方品牌）的全國擴張過程中，東部地區(qū)的產(chǎn)能不足導(dǎo)致我們需要從中西部地區(qū)運貨，運費成本上升，繼而烏蘇的毛利下降，導(dǎo)致公司整體的毛利下降。并且，公司二季度的市場投入也增大了，比如廣告投放和市場投入，和渠道商的費用，各方面原因?qū)е碌诙径裙镜睦麧櫅]有達到資本市場的預(yù)期，券商、投資者和股東比較關(guān)心這個問題，也都在調(diào)整預(yù)期。不過請放心，重慶啤酒的公司運營都是正常的，烏蘇今年才開始正式做全國化的擴張，開始的投入肯定會比較多，后期慢慢會有回報的。”上述重慶啤酒證券辦公室工作人員分析了為什么上半年利潤沒有上去的原因。

　　“烏蘇”是嘉士伯注入重慶啤酒資產(chǎn)之前，在新疆運營的一個地方啤酒品牌，但近年來增長迅猛，以“奪命大烏蘇”為代表的啤酒品牌，因為酒性剛烈而爆紅網(wǎng)絡(luò)。

　　跟中國傳統(tǒng)啤酒不一樣的是，烏蘇啤酒來自新疆，口感酒性跟平常喝到的啤酒均有不同。在社交媒體上，打開抖音，搜索“烏蘇”，話題幾乎都是“你能喝幾個烏蘇？”在B站，關(guān)于烏蘇的視頻超過千條。

　　烏蘇啤酒，這個誕生于1986年新疆本土的啤酒品牌，幾十年都沒有走出過新疆，卻在近年逆勢崛起，爆發(fā)增長。

　　在半年報中，重慶啤酒專門提及烏蘇品牌，稱烏蘇啤酒“疆外”的拓展上面，將繼續(xù)加速市場精耕，開發(fā)空白渠道及銷售網(wǎng)點，拓展市場份額。

　　8月19日，重慶啤酒還召開了2021年半年報業(yè)績媒體說明會，在說明會上，總裁李志剛（LEE Chee Kong）稱，重慶啤酒一直在創(chuàng)新，“烏蘇”是重慶啤酒著力打造的新一線全國高端品牌。除了“烏蘇”之外，還有“1664”。高端化作為公司的戰(zhàn)略并持續(xù)推進。

　　投資者也很關(guān)心重慶啤酒的烏蘇品牌戰(zhàn)略，比如有投資者通過上證e互動詢問烏蘇啤酒最近三年的營收、凈利潤和增速。重慶啤酒建議其查詢資產(chǎn)注入時候的公告。

　　另有投資者詢問，“嘉士伯高端產(chǎn)品線噸價較高，擺脫了啤酒固有的運輸半徑限制，內(nèi)陸工廠可在全國鋪貨，請詳細介紹一下公司目前生產(chǎn)的哪些高端品牌已經(jīng)解決運輸半徑限制問題？生產(chǎn)工藝是如何解決的？將來公司高端品牌走向全國是否已不存在運輸半徑限制問題？”

　　重慶啤酒回復(fù)稱，“我們認為通過高端化不斷提升產(chǎn)品出廠均價是擴展啤酒產(chǎn)品銷售半徑的有效途徑?！?/p>

　　雖然出現(xiàn)連續(xù)兩日跌停，但重慶啤酒的股價依然處于歷史高位。

　　2021年至今，重慶啤酒從每股最低的89.12元，一路高歌猛進，上漲至7月22日最高的每股209.99元，漲幅驚人，公司市值也在股價突破209元的時候，突破了千億元的大關(guān)。之火，重慶啤酒經(jīng)歷沖高回落的走勢，截至8月20日收盤，其總市值為679億元。