■本報(bào)記者 劉敏

　　近日，【藥易購(gòu)(300937)、股吧】（300937）（300937）披露了2021年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.94億元，同比增長(zhǎng)19.39%；歸母凈利潤(rùn)891.12萬元，同比大幅下滑60.39%。

　　藥易購(gòu)成立于2007年，是一家專注于“院外市場(chǎng)”醫(yī)藥流通的綜合服務(wù)商，市場(chǎng)主要集中在四川省。

　　銷售折讓增加859萬

　　對(duì)于上半年業(yè)績(jī)下滑的原因，藥易購(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴金融投資報(bào)記者，一方面，受疫情持續(xù)影響，院外醫(yī)藥流通營(yíng)銷市場(chǎng)發(fā)生變化，藥店銷售受到嚴(yán)格管控；另一方面，公司為持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在業(yè)務(wù)的開展過程中繼續(xù)加大促銷投入力度，2021年上半年公司銷售折讓同比增加859萬元，增長(zhǎng)率達(dá)64%，也成為毛利率下降的因素之一。

　　根據(jù)半年報(bào)，公司在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.39%情況下，毛利率下降2.86%，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。金融投資報(bào)記者注意到，雖然藥易購(gòu)的營(yíng)收規(guī)模較大，但近幾年其業(yè)務(wù)毛利率都不高。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為15.87億元、20.24億元、22.89億元，其中貢獻(xiàn)了95%以上毛利潤(rùn)的主業(yè)毛利率近幾年均不及10%，公司總體毛利率分別僅為9.05%、8.56%、9.11%。2020 年年報(bào)顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)醫(yī)藥批發(fā)的毛利率為7.14%，比上年同期減少了1.41%。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

　　值得注意的是，上市之前，藥易購(gòu)業(yè)績(jī)一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。招股書顯示，2017年-2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為15.87億元、20.24億元、22.89億元，2018年、2019年增長(zhǎng)率分別為27.55%、13.11%；同期凈利潤(rùn)分別為4459.79萬元、5641.29 萬元、6233 萬元，2018年、2019 年的增長(zhǎng)率分別為26.49%、10.49%。

　　與此同時(shí)，藥易購(gòu)上市后不僅業(yè)績(jī)持續(xù)下降，股價(jià)也不斷下行。復(fù)盤來看，2021年1月27日上市時(shí)，發(fā)行價(jià)為12.25元/股，上市首日開盤價(jià)為37元/股，并于2月1日摸高至133元/股。截止8月20日收盤，報(bào)收40.85元，當(dāng)日跌幅為11.56%，較高點(diǎn)已跌去七成不止。

　　有分析認(rèn)為，“帶量采購(gòu)”背景下，醫(yī)藥流通商的銷售和推廣優(yōu)勢(shì)被削弱。隨著分級(jí)診療和處方外流，院內(nèi)市場(chǎng)藥品價(jià)格的下跌，院外市場(chǎng)價(jià)格或?qū)②呁?，院外市?chǎng)藥品盈利空間也可能會(huì)面臨壓縮。與此同時(shí)，隨著諸如京東、阿里等電商巨頭紛紛入局，醫(yī)藥流通商領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈。

　　不過，藥易購(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司目前沒有受到“帶量采購(gòu)”影響，“帶量采購(gòu)”主要針對(duì)院內(nèi)市場(chǎng)，這反而可能會(huì)給院外市場(chǎng)帶來一定的機(jī)遇。