兆易創(chuàng)新（603986）8月30日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年8月28日接受208家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為QFII、保險公司、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

　　投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

　　調(diào)研活動主要內(nèi)容：

　　一、公司情況說明

　　2021年上半年，消費電子、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)、汽車電子等應(yīng)用領(lǐng)域需求旺盛，供應(yīng)鏈本土化趨勢顯著，公司憑借完善的產(chǎn)品線布局、強大的研發(fā)實力以及多年深耕市場積累的品牌影響力，以優(yōu)質(zhì)可靠的產(chǎn)品和服務(wù)滿足客戶的多樣化需求，實現(xiàn)了業(yè)績高速增長。 　2021年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.41億元，比2020年同期增長119.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.86億元，比2020年同期增長116.32%。

　　二、提問環(huán)節(jié)

　　1.問：公司產(chǎn)能端后續(xù)上量的情況如何？是否可以預(yù)期下半年會有比較明顯的產(chǎn)能的增長，并能夠體現(xiàn)在收入上？

　　答：公司產(chǎn)能在按照計劃在逐步增長。今年由于整體供應(yīng)鏈非常緊張，包括設(shè)備到貨的節(jié)奏等，各個環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴充的速度比原來預(yù)期的節(jié)奏略有放慢，但基本上還在按照原計劃執(zhí)行，下半年也會做一些供應(yīng)鏈加速的動作，公司每季獲得的產(chǎn)能持續(xù)在增加中，今年三季度環(huán)比二季度在產(chǎn)品供貨量上會有所上升。具體到某一個季度或每個月，因為節(jié)奏會有些變化，會有一些波動，但全年預(yù)期可以完成之前整體產(chǎn)能增長的目標(biāo)。

　　2.問：請問公司如何看待產(chǎn)品價格的走勢，包括NOR Flash、MCU等？

　　答：關(guān)于產(chǎn)品價格，我們預(yù)期今年下半年以及2022年，整個NOR Flash市場的情況是總供給小于總需求。主要原因是在許多領(lǐng)域?qū)θ萘亢蛿?shù)量的需求都在上升，目前市場需求比較旺盛，未來看需求仍持續(xù)在增加；但在總供給上，供應(yīng)緊張的狀況我們認(rèn)為還會持續(xù)到2022年。在此種大環(huán)境下，某些領(lǐng)域因為特定需求，會有波動，NOR Flash容量、產(chǎn)品品類比較多，相對來講目前大容量供給比較緊張。

　　在MCU產(chǎn)品上，整個行業(yè)的需求目前還是遠(yuǎn)大于供給，缺貨比較嚴(yán)重，市場需求遠(yuǎn)超過公司的供給量。公司重點保障緊急的、重要性高的，特別是工業(yè)的與國計民生密切相關(guān)等更緊急的客戶和領(lǐng)域需求。在經(jīng)銷商渠道管理上，公司目標(biāo)是保持長遠(yuǎn)的發(fā)展，經(jīng)銷商如果有任何不良的行為，公司會嚴(yán)格管控和嚴(yán)厲打擊。公司了解到經(jīng)銷商的整體庫存情況不存在明顯的囤貨、炒貨現(xiàn)象。公司MCU業(yè)績的快速成長，得益于公司產(chǎn)能供給的快速增加。在產(chǎn)能的增長上，今年下半年到2022年，公司都持續(xù)保持樂觀。

　　3.問：最近也有一些友商在低容量上采用SONOS工藝開發(fā)，可能相比較ETOX工藝會有一些成本上的優(yōu)勢，從而爭取市場份額的搶占。公司怎么看待這兩種工藝差別，以及與公司的競爭關(guān)系？

　　答：關(guān)于NOR Flash SONOS工藝，其與主流的工藝ETOX相比，工藝相對比較簡單，所以制造成本會相對低一些，但這種工藝的品質(zhì)管控非常困難。公司產(chǎn)品，尤其是大容量產(chǎn)品，目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)。公司多年來一貫優(yōu)異的產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)保障，使得公司的客戶黏性很強，我們小容量產(chǎn)品很多客戶試用過其他產(chǎn)品后，還是會選擇我們的產(chǎn)品。

　　4.問：公司MCU產(chǎn)品上今年量產(chǎn)了電機驅(qū)動芯片、電源管理芯片，低功耗產(chǎn)品和無線產(chǎn)品線第一代WIFI產(chǎn)品也已經(jīng)開發(fā)成功。請問這些產(chǎn)品具體的進(jìn)度，包括客戶推進(jìn)的情況。聽說公司已有全球頂尖的工控客戶，能否做更具體的介紹？

　　答：工業(yè)控制領(lǐng)域確實是公司MCU增長比較快的領(lǐng)域，包括電機驅(qū)動、電源管理等，電機驅(qū)動是MCU很大的一塊業(yè)務(wù)，不管是工業(yè)還是家電都是如此。公司所做的都是以圍繞MCU生態(tài)去完善解決方案為目的，包括電源管理、電機驅(qū)動、WIFI產(chǎn)品等，是圍繞我們核心的、通用的MCU業(yè)務(wù)和客戶需求相配套去打造的，并不代表所有的電源管理等產(chǎn)品公司都會去做。就客戶來講，確實有一些工業(yè)領(lǐng)域領(lǐng)先的客戶，但具體的客戶名字目前不作披露。工業(yè)控制以及大家電都是公司MCU目前以及后續(xù)會成長的很重要的一塊領(lǐng)域。

　　5.問：是否可以就MCU的收入目標(biāo)給一個三到五年的指引？

　　答：公司不會就這么長期的收入目標(biāo)給指引，但可以看到MCU市場的增長空間是非?？捎^的。在整個中國MCU市場，公司目前處在第三名，相對于傳統(tǒng)的第一、二名這些全球供應(yīng)商之間的差距，其實也代表了公司的成長空間，未來公司MCU產(chǎn)品是有希望做到10億美金以上級別的營收，不管是從實際的新增需求，還是從供應(yīng)格局方面的需求，這個成長的空間都是有的，但是在多長的時間內(nèi)實現(xiàn)，目前不會給出明確的指引。

　　6.問：DRAM收入占比情況如何？DDR4產(chǎn)品現(xiàn)在出貨量以及良率？

　　答：目前DRAM產(chǎn)品營收整體占比相對較小，二季度與一季度相比基本持平。公司在半年報中披露了2021年上半年從合肥長鑫采購DRAM產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易金額。自有品牌DRAM產(chǎn)品今年6月剛剛向市場推出，占比相對更小。公司目前DRAM的策略還是做利基市場，這是一個比較長的賽道，需要相對比較長期的投入，公司有耐心以比較穩(wěn)步的、健康的路徑去發(fā)展DRAM業(yè)務(wù)。公司自有品牌的DDR4已經(jīng)量產(chǎn)出貨，良率在業(yè)界正常水平。

　　7.問：公司MCU業(yè)務(wù)有明顯的增長，友商的缺貨會是一方面的原因。公司與友商的差距在哪里？如果未來友商不缺貨了是否會影響公司MCU的增長？

　　答：相對于國外一線友商，其產(chǎn)品的豐富度、產(chǎn)品組合完整度比我們好。公司已有的產(chǎn)品線可以和友商匹配，但是友商產(chǎn)品線更豐富、更完整，這是造成以前差距的主要原因。但從今年半年報大家可以看到，公司在迅速補齊產(chǎn)品線，包括低功耗的產(chǎn)品、車規(guī)的產(chǎn)品、連接相關(guān)的產(chǎn)品等。最新的車規(guī)產(chǎn)品已經(jīng)流片，低功耗的產(chǎn)品、WIFI產(chǎn)品預(yù)計4季度向市場推出。相對于其他的友商，公司的優(yōu)勢在于整個生態(tài)體系的累積和客戶的累積，以及產(chǎn)品本身的性能、質(zhì)量、可靠性的累積。

　　關(guān)于目前MCU缺貨情況如果改善以后，對公司MCU業(yè)務(wù)的影響，可以從以下三個方面來答：

　　一、 MCU的市場是在成長的，并不完全只是A廠商缺貨B廠商份額就會多這樣一種零和游戲。整個市場是增長的，所有的供應(yīng)商都會在這個增長中受益。

　　二、目前全球各地域都有對供應(yīng)鏈本土化保障的需求，這個需求可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，可能是十年以上的周期里，都是一個不太可逆的過程，所以即使這一波缺貨過程過后，需求仍然是增長的。這個趨勢和第一點里整個市場的增長趨勢都是不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)的。

　　三、以前有些領(lǐng)域客戶其實就一直迫切需要公司有產(chǎn)品去支持，在公司產(chǎn)品線的豐富度完成后，新品會陸續(xù)推出，這一塊業(yè)務(wù)的增長實際上是不受其他因素所影響的，是一個很原生的增長。

　　以上三點總結(jié)來講，即使這次缺貨過后，公司也保持非常樂觀。公司所有做的產(chǎn)品的規(guī)劃、研發(fā)投入，都是基于穿越周期的，而不是只去趕一波上行周期。任何一個公司和任何一個產(chǎn)品線的健康成長都要穿越周期，要看到它最基本的、不變的因素是哪些。

　　8.問：今年產(chǎn)能的增加劃分到不同的產(chǎn)品線上，應(yīng)該怎么樣去量化？NOR Flash制程的升級，怎么理解對產(chǎn)能提升的幫助？

　　答：公司NOR Flash與MCU在晶圓廠產(chǎn)線上具有共通性。在新增產(chǎn)能里，公司重點傾向MCU，因為MCU確實是目前市場發(fā)展機會最大的業(yè)務(wù)。目前整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上，包括Foundry廠、封測廠等，也都看到了前面提到的三點MCU市場的增長，整個產(chǎn)業(yè)鏈條都會去支持MCU成長。甚至包括國家也是對此領(lǐng)域寄予厚望，公司作為一家企業(yè)來講不僅僅是有企業(yè)的責(zé)任，也有社會責(zé)任。在這個成長的大潮當(dāng)中，公司力爭走在最前面，力爭做出最大貢獻(xiàn)。

　　從晶圓新增產(chǎn)能來講，公司會傾向于MCU，F(xiàn)lash業(yè)務(wù)的增量是通過制程轉(zhuǎn)換來完成的，目前從65nm向55nm轉(zhuǎn)換，在同樣的晶圓片數(shù)里能得到更多的產(chǎn)出。轉(zhuǎn)換的比例在持續(xù)提升中，現(xiàn)在55nm產(chǎn)品占比在30%左右。

　　9.問：上半年二季度單季的毛利率比一季度是環(huán)比大幅提升，但綜合看上半年與去年上半年的毛利率差不多持平，現(xiàn)有產(chǎn)品線毛利率的變化情況是怎樣的？

　　答：公司各個產(chǎn)品線的毛利率都有增長。今年上半年和去年上半年相比，從數(shù)據(jù)上看，整體毛利率基本持平。2020年上半年DRAM營收金額及占比很小，今年上半年DRAM營收相比去年有較大增長，而DRAM目前毛利率并不高，所以由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的這個變化，各個產(chǎn)品線的毛利率同比均有增長，而公司整體的毛利率半年度同比變化不大。

　　公司各個產(chǎn)品線毛利率的增長，最主要因素也是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在整體產(chǎn)能供應(yīng)緊張的情況下，公司會選擇調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保障關(guān)鍵的、高性能等的產(chǎn)品供應(yīng)，在公司各個業(yè)務(wù)板塊都是如此，這也是各個產(chǎn)品線毛利率都有所提高的最重要原因。同時，新產(chǎn)品、新工藝貢獻(xiàn)了更高毛利率，比如40nm的MCU毛利率會比110nmMCU高。

　　10.問：公司MCU的制程有55nm和40nm的，在產(chǎn)能上8寸和12寸的占比情況？上半年MCU的出貨量的增長情況？

　　答：公司產(chǎn)品在8寸及12寸的分布，主要由產(chǎn)品本身的性能規(guī)格與哪個工藝更對應(yīng)來決定，目前在8寸線產(chǎn)能很少，絕大部分都來自12寸線。在出貨顆數(shù)上，今年二季度MCU的顆數(shù)比一季度的顆數(shù)多一些。

　　11.問：公司提到MCU產(chǎn)品未來會到10億美金的級別，同時產(chǎn)品的完整度上要包含低功耗、高性能、連接相關(guān)的產(chǎn)品?，F(xiàn)在往明后年看，有很多種方式去補齊產(chǎn)品線，包括在design上面去進(jìn)行，包括與不同的Foundry廠去合作，因為不同的Foundry廠都有比較特別的制程可以用于降低功耗、提升性能。從產(chǎn)能的擴充來看，公司會不會去用一些新的Foundry廠(比如臺積電)，如果公司可以去利用這塊產(chǎn)能的話，可以拉近公司與國際廠商的差距。

　　答：MCU各個不同的Foundry廠確實有一些相對有特色的制程，或者說是有一些不同的側(cè)重點。MCU工藝相對來講比較多元化，公司根據(jù)產(chǎn)品的需要去與工藝相結(jié)合、跟合適的Foundry廠去配合，包括與Foundry廠一起做一些定制的特色開發(fā)。臺積電已經(jīng)是公司MCU的供應(yīng)商。

　　12.問：公司17nmDDR3產(chǎn)品目前的進(jìn)度以及規(guī)劃？在Special DRAM，公司的主力產(chǎn)品會是在17nm嗎？

　　答：公司目前19nmDDR4已經(jīng)量產(chǎn)出貨，17nmDDR3正在積極研發(fā)中，順利的話，有望明年能給公司貢獻(xiàn)營收。未來也會規(guī)劃更先進(jìn)的制程。在Special DRAM，這是一個很長期的賽道，應(yīng)用比較多元化，相對來講其周期性波動幅度小一些，這是公司未來著力發(fā)展的方向。公司做Special DRAM，主力產(chǎn)品會是17nm制程。

　　13.問：DRAM代銷業(yè)務(wù)的毛利率是否有增長，還是與去年持平？

　　答：DRAM代銷毛利率與去年持平。未來代銷的比例會逐步降低。

　　14.問：在MCU快速成長的趨勢下，搭配公司自己的NOR Flash是否也會一起快速成長？或者后續(xù)公司可能會規(guī)劃MCU多用Embeeded工藝，減少搭配自己的NOR Flash？

　　答：目前公司MCU產(chǎn)品SIP和Embeeded兩種方式都有。SIP的方式增加了公司的靈活性，特別是在產(chǎn)能的靈活性和產(chǎn)品的規(guī)格需求上的靈活性。未來這兩種方式都會持續(xù)存在，公司NOR Flash也成為支持SIP方式很有利的基礎(chǔ)和條件。

　　15.問：在SIP方式下，搭配公司自己的NOR Flash一般會用什么容量規(guī)格比較多？

　　答：在SIP的方式下，搭載NOR Flash容量的范圍比較廣，公司提供業(yè)內(nèi)MCU搭配最大的Flash容量。正因為公司有SIP的方式，可以做各種變換來滿足客戶對于Flash容量的需求。這種方式是公司的優(yōu)勢，客戶有新的需求，公司都可以相應(yīng)靈活搭配去滿足，而Embeeded方式只能是固定容量。

　　16.問：公司接下來會推出OLED觸控產(chǎn)品,目前市場已經(jīng)是高度競爭，國際國內(nèi)都有不同的友商在做，怎么看公司的競爭優(yōu)勢？

　　答：OLED觸控產(chǎn)品市場需求還在成長，特別是隨著OLED屏的占比越來越高，市場需求持續(xù)成長。從客戶的反饋來看，目前市面上已有產(chǎn)品還不能完全滿足客戶在性能或功能等方面的需求和要求。公司對OLED觸控產(chǎn)品的投入和開發(fā)，一方面是順應(yīng)市場需求的成長，另一方面是順應(yīng)客戶的要求，包括現(xiàn)在不能得到滿足的需求和未來會新增加的需求。公司在傳統(tǒng)的LCD觸控產(chǎn)品上有很深的積累，也有很好的市場基礎(chǔ)和客戶基礎(chǔ)，OLED觸控產(chǎn)品是現(xiàn)有產(chǎn)品的順延升級。公司OLED觸控產(chǎn)品有望在2022年貢獻(xiàn)營收。

　　17.問：NOR Flash供需還是比較緊張，請問需求端的驅(qū)動因素有哪些？，今年TWS耳機應(yīng)該是整體沒什么增長，其中安卓是有增長，但是IOS是下降的，所以需求端整體增速怎么看，公司的份額今年是不是還有提升的空間？

　　答：關(guān)于NOR Flash，需求現(xiàn)在在進(jìn)一步增強，需要更多的晶圓來支持這些需求，主要表現(xiàn)在很多領(lǐng)域?qū)OR Flash容量的需求在上升，這是需要關(guān)注的重點。在消費類、可穿戴類產(chǎn)品上，可能因為各種原因，今年在數(shù)量上沒有增長，或者增長不多，以TWS為例，除了品牌客戶的需求外，安卓系統(tǒng)TWS明顯看到低端的需求在慢慢消退、高端的需求在上升，所以從出貨數(shù)量上看可能在某一段時間波動，但是總體來講每個TWS平均所用的NOR Flash容量在持續(xù)上升。在消費電子領(lǐng)域，像TWS是這兩年新增的增量市場，而消費電子里可能還會有新的增量市場出來。再以PC為例，明顯看到BIOS使用的平均容量在持續(xù)上升中，目前看256M為主流，到明年以后很多新的機型，BIOS容量都會轉(zhuǎn)到512M。同樣在汽車、工業(yè)等領(lǐng)域，對NOR Flash數(shù)量、容量的需求都在上升中，需求非常強勁;

　　北京兆易創(chuàng)新科技股份有限公司主營業(yè)務(wù)為存儲器、微控制器和傳感器的研發(fā)、技術(shù)支持和銷售。公司的主要產(chǎn)品為閃存芯片，具體為串行的代碼型閃存芯片。

　　公司被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)、中關(guān)村科技園區(qū)百家創(chuàng)新型企業(yè)、2009年度重大科技成果產(chǎn)業(yè)化突出貢獻(xiàn)單位、2011中關(guān)村新銳企業(yè)百強、2012年中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展十年表彰活動“中國十強最具成長性半導(dǎo)體企業(yè)”、2013年獲得“CITE創(chuàng)新產(chǎn)品與應(yīng)用獎”、獲得中國財經(jīng)峰會“最佳企業(yè)品牌形象獎”、公司MCU產(chǎn)品受評為“2013年中關(guān)村十大創(chuàng)新成果”。

　　調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：