本報記者 王瑜 于娜 北京報道

　　8月29日，【億帆醫(yī)藥(002019)、股吧】（002019）（SZ:002019）發(fā)布了2021年中報。中報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收23.77億元，同比下降15.41%，歸母凈5利潤2.131億元，同比下降70.33%。億帆醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)分為醫(yī)藥產(chǎn)品、原料藥、高分子材料等。對于業(yè)績下降的原因，公司解釋為，公司原料藥業(yè)務(wù)中主要產(chǎn)品維生素B5價格大幅下降，疊加海外疫情提高運營成本影響所致。億帆醫(yī)藥是全球維生素B5的龍頭企業(yè)，上半年該業(yè)務(wù)營收下降58.27%。

　　另一方面，億帆醫(yī)藥正在持續(xù)加大創(chuàng)新藥的投入。億帆醫(yī)藥控股子公司億一生物是公司創(chuàng)新藥的承接者。億帆醫(yī)藥董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《華夏時報》記者，創(chuàng)新國際化一直是公司核心發(fā)展戰(zhàn)略，隨著研發(fā)成果逐步落地，相信創(chuàng)新藥將成為公司業(yè)務(wù)的主導(dǎo)力量。

　　據(jù)了解，億帆醫(yī)藥在研創(chuàng)新藥F627已經(jīng)完成全球III期臨床試驗，且BLA已經(jīng)獲得FDA正式受理。預(yù)計2021年第三季度或第四季度正式向EMA遞交申請，中國也會在今年年底或明年年初遞交上市申請，且已確定正大天晴為中國區(qū)商業(yè)合作伙伴。

　　創(chuàng)新藥收益高但不確定性高，億帆醫(yī)藥這家原料藥龍頭企業(yè)，如何走好創(chuàng)新藥之路，還待市場檢驗。

　　凈利潤大幅下降

　　8月29日盤后，億帆醫(yī)藥發(fā)布了2021年中報。中報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收23.77億元，同比下降15.41%；歸母凈利潤2.131億元，同比下降70.33%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.26億元，同比下降69.74%。對于業(yè)績下降的原因，公司解釋為:公司原料藥業(yè)務(wù)中主要產(chǎn)品維生素B5受新冠疫情、非洲豬瘟等因素影響導(dǎo)致養(yǎng)殖行業(yè)對飼料的需求下降，而國內(nèi)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，使得市場整體供應(yīng)大于需求，價格大幅下降，疊加海外疫情影響導(dǎo)致全球海運成本提高和運力供給短缺，提高了運營成本，使原料藥板塊整體毛利率下降。另外，受海外疫情的持續(xù)影響，公司的海外制劑業(yè)務(wù)同比下降9.66%。

　　面對大幅下跌的業(yè)績，億帆醫(yī)藥在次日拋出了一份回購計劃。公告披露，公司擬使用自有資金以集中競價交易的方式回購公司部分A股社會公眾股股份，回購股份后續(xù)用于股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃。本次回購金額不低于人民幣10,000萬元且不超過人民幣15,000萬元，回購價格不超過人民幣21.88元/股。按本次回購資金總額上限人民幣15,000萬元及回購股份價格上限測算，預(yù)計回購股份的數(shù)量約為6,855,575.00股，約占公司目前總股本的0.56%；按回購總金額下限人民幣10,000萬元測算，預(yù)計可回購股份數(shù)量約為4,570,383.00股，約占公司目前總股本的0.37%。

　　回購計劃發(fā)布后，億帆醫(yī)藥股價較為穩(wěn)定，8月30日、31日分別小幅上漲0.19%、0.13%。9月1日股價下跌2.19%，9月2日上漲6.4%，報收于16.13元/股。億帆醫(yī)藥今年的股價高點是22.8元/股。

　　雙重考驗

　　億帆醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品、原料藥和高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及藥品推廣服務(wù)。醫(yī)藥產(chǎn)品主要有血液腫瘤類、婦科類、兒科類、皮膚類等藥品；原料藥主要為維生素B5及原B5等產(chǎn)品；高分子材料主要包括PBS、PVB產(chǎn)品。

　　在上半年的營收中，醫(yī)藥營收18億元，占總營收的75.72，同比增長7.49%；原料藥營收4.15億元，占總營收的17.45%，同比減少58.27%；高分子材料營收1.62億元，營收占比為6.8%，同比增長15.05%。

　　可見，醫(yī)藥產(chǎn)品和原料藥是億帆醫(yī)藥營收支柱。但是億帆醫(yī)藥的醫(yī)藥產(chǎn)品毛利率較低，今年上半年毛利率僅為40.15%。對此，上述億帆醫(yī)藥董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，公司代理和配送業(yè)務(wù)毛利率較低，拉低了整體毛利率，而公司的531核心產(chǎn)品毛利率相對較高，在70%左右。2019 年后，公司逐漸調(diào)整為以自有產(chǎn)品銷售為主，2021上半年公司醫(yī)藥自有產(chǎn)品收入同比增長40.12%，占營業(yè)收入的比例為19.09%，隨著自有產(chǎn)品收入占比提升，公司醫(yī)藥板塊整體毛利率有望實現(xiàn)逐步提升。

　　上述531產(chǎn)品是指億帆醫(yī)藥根據(jù)現(xiàn)有?？飘a(chǎn)品線動態(tài)篩選出來的核心品種，即單品種年度目標(biāo)銷售額有望能在3-5年內(nèi)達(dá)到5億元/3億元和1億元的產(chǎn)品組合，主要包括乳果糖口服溶液、小兒青翹顆粒、除濕止癢軟膏、復(fù)方黃黛片縮宮素鼻噴霧劑等產(chǎn)品。

　　而另一支柱產(chǎn)業(yè)原料藥維生素B5也面臨考驗。維生素B5價格從2020年中期開始出現(xiàn)下滑，目前價格相對處于歷史低點。因此，在全球維生素B5市場占有率達(dá)到40%-50%的億帆醫(yī)藥，今年上半年營收下降58.27%。公司認(rèn)為，維生素B5系列產(chǎn)品供應(yīng)端產(chǎn)能已出現(xiàn)過剩。如果未來維生素市場在原料供應(yīng)、生產(chǎn)技術(shù)、經(jīng)營模式、銷售渠道等要素上不能對價值鏈進(jìn)行有效優(yōu)化和多個產(chǎn)品布局，隨著新進(jìn)產(chǎn)能加入到行業(yè)競爭中，將提高行業(yè)的周期性特征。

　　發(fā)力創(chuàng)新藥

　　今年8月29日，億帆醫(yī)藥發(fā)布了與正大天晴的合作計劃?？毓勺庸旧虾|一同意將F-627相關(guān)在中國境內(nèi)的所有知識產(chǎn)權(quán)和商業(yè)化權(quán)益獨家許可給天晴南京順欣，天晴南京順欣需向上海億一支付最高額不超過21000萬元的許可費，以及分級的凈銷售額提成費。

　　據(jù)了解，F(xiàn)-627是基于億一生物現(xiàn)有具有自主知識產(chǎn)權(quán)Di-KineTM雙分子技術(shù)平臺開發(fā)的創(chuàng)新生物藥品種。目前F-627主要應(yīng)用于預(yù)防及治療腫瘤患者在化療過程中引起的嗜中性粒細(xì)胞減少癥，可使腫瘤化療患者嗜中性粒細(xì)胞迅速增殖和恢復(fù)，從而增強了免疫系統(tǒng)抵抗感染的能力，以防止患者在化療期間死于感染或者其他相關(guān)并發(fā)癥。

　　F-627是億一生物首個商業(yè)化產(chǎn)品。上述億帆醫(yī)藥董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司在研創(chuàng)新藥F627已經(jīng)完成全球III期臨床試驗，且BLA已經(jīng)獲得FDA正式受理。預(yù)計2021年第三季度或第四季度正式向EMA 遞交申請，中國也會在今年年底或明年年初遞交上市申請， FDA獲批以后，將啟動全球同時注冊、同時在全球開始市場化。

　　億帆醫(yī)藥將億一生物定位為公司開拓創(chuàng)新生物藥的承接者。億一生物今年上半年營業(yè)收入0.85億元，凈利潤為-0.22億元。上述億帆醫(yī)藥董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，億一生物一直有獨立上市的計劃，目前正在按計劃推進(jìn)。在投資者調(diào)研會上，上述億帆醫(yī)藥董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，從政策環(huán)境和資本市場環(huán)境來看，目前在香港IPO可能性大一些。

　　財報顯示，今年上半年，億帆醫(yī)藥研發(fā)投入2.78億元，同比上漲25.46%。創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)收益高但風(fēng)險大，未來創(chuàng)新藥能否成為億帆醫(yī)藥的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，還有待市場檢驗。

　　：方鳳嬌 主編：陳巖鵬