中鐵特貨（001213）是國鐵集團(tuán)旗下的重要物流企業(yè)，專注于鐵路冷鏈物流業(yè)務(wù)。從事商品汽車物流、冷鏈物流和大件貨物物流業(yè)務(wù)。

　　【公司亮點(diǎn)】

　　中鐵特貨公司成立于2003年，是國鐵集團(tuán)旗下重要的專業(yè)物流服務(wù)供應(yīng)商，設(shè)有16家分公司、2家全資子公司和3個(gè)機(jī)械保溫車輛段，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍布全國各地。2018年至2020年，中鐵特貨公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤4.02億元、5.68億元、3.53億元，保持良好經(jīng)營態(tài)勢。

　　中鐵特貨公司此次募集資金17.6億元，主要用于收購物流倉儲(chǔ)基地、購置冷鏈物流專用車輛及設(shè)備、建設(shè)信息化平臺(tái)。

　　中鐵特貨物流股份有限公司以服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)人民生活為己任，以建設(shè)鐵路特貨現(xiàn)代物流企業(yè)，做強(qiáng)做優(yōu)做大特貨物流業(yè)務(wù)為發(fā)展目標(biāo)，致力于為客戶提供安全、快捷、優(yōu)質(zhì)的全程物流服務(wù)。公司依托鐵路運(yùn)輸資源優(yōu)勢，發(fā)展至今已形成商品汽車物流、冷鏈物流和大件貨物物流三大主營業(yè)務(wù)板塊。

　　【財(cái)務(wù)狀況】

　　公司2017-2020年度凈利潤、營業(yè)收入如下：

　　根據(jù)公司當(dāng)前業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營情況、基于2021年1-3月審閱數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)2021年1-6月可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入420,563.55萬元至441,483.05萬元，較去年同期增長22.42%至28.51%；歸屬于母公司股東的凈利潤為25,724.23萬元至27,766.08萬元，較去年同期增長54.36%至66.61%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為25,599.27萬元至27,624.88萬元，較去年同期增長55.47%至67.77%。公司預(yù)計(jì)2021年上半年的經(jīng)營業(yè)績不存在重大不利變化。前述業(yè)績預(yù)告不構(gòu)成發(fā)行人的盈利預(yù)測和業(yè)績承諾。

　　【行業(yè)前景】

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局、國家發(fā)改委相關(guān)數(shù)據(jù)，2014年至2020年全國社會(huì)物流總額由213.5萬億元增長至300.1萬億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到5.84%，呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。

　　2019年我國物流行業(yè)運(yùn)行總體向好，社會(huì)物流總額保持平穩(wěn)增長，社會(huì)物流費(fèi)用與GDP的比率整體呈現(xiàn)下降的趨勢。2019年中國社會(huì)物流總費(fèi)用為14.6萬億元，同比增長7.3%，與GDP的比率為14.7%，較2015年相比降1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)世界銀行最新發(fā)布的2018年全球物流業(yè)競爭力排行榜(Logistics PerformanceIndex)，中國大陸排名第26名，與2017年名次持平。從分指標(biāo)排名來看，中國物流業(yè)在海關(guān)處理效率、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國際航運(yùn)競爭力、物流服務(wù)競爭力、全程追蹤能力及時(shí)效性六個(gè)方面均不同程度的落后于歐美日等國。與發(fā)達(dá)國家相比，我國物流行業(yè)仍存在巨大的發(fā)展空間。

　　【同行業(yè)可比上市公司】

　　【潛在風(fēng)險(xiǎn)】

　　發(fā)現(xiàn)網(wǎng)發(fā)文提到，報(bào)告期內(nèi)中鐵特貨的冷鏈物流業(yè)務(wù)卻持續(xù)虧損。2017-2020年上半年，中鐵特貨的冷鏈物流業(yè)務(wù)毛利潤分別為-1.41億元、-1.65億元、-1.69億元和-6498.39萬元，毛利率分別-44.44%、-40.20%、-41.11%和-30.55%。

　　另外，據(jù)招股書披露，2017-2020年上半年，中鐵特貨的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為10.34%、7.82%、9.14%和8.18%，低于同期同行業(yè)可比公司毛利率均值，即19.98%、20.11%、19.63%和10.08%。而這與中鐵特貨冷鏈物流業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損息息相關(guān)。

　　盡管冷鏈物流業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，中鐵特貨仍舊將此次IPO所募集資金的23億元用于冷鏈物流專用車輛和設(shè)備購置項(xiàng)目。冷鏈物流業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，中鐵特貨為何還要募資擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模？對此，中鐵特貨并未對做出解釋。