現(xiàn)代快報訊(記者 谷偉)10月28日，“淘品牌”戎美股份登陸創(chuàng)業(yè)板，這是三天內(nèi)上市的第四家江蘇企業(yè)。其他三家包括常州第80家A股上市公司華潤材料和無錫第100家A股公司【中科微至(688211)、股吧】，以及蘇州公司新銳股份。不過，這批集中上市的江蘇企業(yè)有點“生不逢時”，正趕上近期新股破發(fā)潮，中科微至、新銳股份和戎美股份均在首日破發(fā)。

　　四家上市三家破發(fā)

　　本周以來，A股已有13只新股上市。周四上市的兩只新股都頗有故事。主營人用狂犬病疫苗及乙腦滅活疫苗的成大生物，是由A股上市公司遼寧成大（600739）分拆而來，一度被寄望成為A股“分拆上市第一股”，不過在注冊階段卡了殼，最終落后于【生益電子(688183)、股吧】。

　　江蘇常熟企業(yè)戎美股份，則被稱為“淘系女裝第一股”。由溫迪、郭健夫婦創(chuàng)辦的戎美股份，成立于2012年，最初起家于淘寶店，其“戎美”品牌是較受歡迎的“淘品牌”之一。來自淘寶、天貓平臺的銷售收入占公司總收入比例達99%以上。戎美股份是蘇州今年上市的第28家A股公司，也是江蘇新增的第67家A股公司。

　　加上周二上市的【華潤材料(301090)、股吧】和中科微至，以及周三上市的新銳股份，三天之內(nèi)，已經(jīng)有四家江蘇公司登陸A股市場。其中，華潤材料為常州第80家A股上市公司，中科微至則是無錫第100家A股上市公司。隨著中科微至上市，無錫成為蘇州和南京之后，江蘇第三個邁入A股“百家俱樂部”的城市。目前全國也只有九個城市能達到這一水平。而加上戎美股份，蘇州已經(jīng)有168家A股上市公司，位列全國第五。

　　但本周上市的這幾家公司卻有點“生不逢時”。從上周五的中自科技以來，近幾個交易日，每天都有新股破發(fā)。上述四家江蘇新股中，有三家都不幸在首日跌破發(fā)行價。

　　創(chuàng)業(yè)板新股戎美股份發(fā)行價33.16元，上市首日股價大幅低開，最低跌至27.53元，收盤報28.79元，跌幅達13.18%。也就是說，中一簽戎美股份，當(dāng)天凈虧損2185元。而發(fā)行價高達110元的成大生物，當(dāng)天同樣破發(fā)，收盤跌幅達到27.27%，股民中一簽凈虧1.5萬元。以前“中簽如中彩”，現(xiàn)在“中簽如中彈”。

　　周二上市的中科微至同樣在首日破發(fā)，當(dāng)天跌幅達12.63%，股民中一簽虧五千多。中科微至發(fā)行價達90.2元，發(fā)行市盈率高達61.31倍。10月28日，其股價收于77.87元，較發(fā)行價已有13.7%的跌幅。新銳股份首日跌幅也達到14.04%，周四再度下跌6.91%，目前破發(fā)幅度已達到20%。

　　華潤材料雖然沒有首日破發(fā)，但相比此前的注冊制新股，表現(xiàn)也不算出色，全天大部分時間漲幅都在40%左右，直到尾盤才突然拉升，收盤漲幅達81.53%。而今年前九個月，上市的注冊制新股平均漲幅達到2.48倍。

　　新股為何不香了？

　　從打新穩(wěn)賺不賠到避之唯恐不及，不過短短數(shù)天的時間。為何破發(fā)會極速“傳染”，原因眾說紛紜。不少人將其歸因為新股詢價改革，對機構(gòu)“抱團壓價”的治理。此前，新股發(fā)行中機構(gòu)“串謀打新”“抱團壓價”的現(xiàn)象受到詬病，這往往導(dǎo)致新股發(fā)行價過低，上市后首日漲幅驚人。比如今年7月上市的【讀客文化(301025)、股吧】（301025），以1.55元的超低發(fā)行價登陸創(chuàng)業(yè)板，上市首日暴漲逾19倍，然而第二個交易日就下跌了25.77%。

　　今年8月，證監(jiān)會就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》個別條款進行修改并征求意見，9月18日正式發(fā)布。證監(jiān)會同時還指導(dǎo)滬深交易所、中國證券業(yè)協(xié)會同步完善科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行定價相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及監(jiān)管制度。這期間，中國證券業(yè)協(xié)會還會同上交所對網(wǎng)下機構(gòu)投資者開展聯(lián)合現(xiàn)場檢查，并對19家網(wǎng)下投資者采取自律措施。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，過去由于存在抱團壓價的現(xiàn)象，導(dǎo)致網(wǎng)下新股詢價定價很低，新股上市第一個交易日幾乎都是大漲，這是對新股詢價定價的一種否定。而新股破發(fā)表明對新股發(fā)行制度的完善產(chǎn)生了效果。

　　但詢價或許并不是唯一的解釋。申港證券通過選取最新破發(fā)個股以及2010年以來上市首日跌幅最大的前10只個股，統(tǒng)計其發(fā)行市盈率及所屬行業(yè)同期整體市盈率，對比結(jié)果顯示，平均低于行業(yè)市盈率4%，說明定價情況并不是造成個股破發(fā)的原因。

　　該券商認(rèn)為，近期IPO新股首日破發(fā)現(xiàn)象重新出現(xiàn)，是市場成交活躍度下降的前兆?！敖陔m然短期利率大幅上行空間已經(jīng)縮窄，中長期依然利率中樞緩慢上行，這也是市場交易量持續(xù)下滑原因之一。”此外，9月初開始，公募基金倉位快速回落，也是A股成交活躍下降又一原因。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，新股破發(fā)其實是注冊制環(huán)境下的正?，F(xiàn)象，投資者應(yīng)打破“新股不敗”的思維定式，擇優(yōu)打新。海通證券認(rèn)為，雖然近期A股破發(fā)公司家數(shù)增多，但相對于整個A股IPO發(fā)行規(guī)模而言，破發(fā)公司比例并不高。相關(guān)詢價制度的變革將促使IPO發(fā)行價格更加合理，無差別打新策略不能保證百分之百盈利，投資者需運用自己的自主研究來甄別新股投資機會，這也更符合注冊發(fā)行制度的改革初衷。