【金龍魚(300999)、股吧】（300999）12月21日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2021年12月21日接受39家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)。

　　投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

　　問：公司今年套保的情況？

　　答：公司所處的行業(yè)，其原材料比如大豆、豆油等市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理是公司最重要的工作之一，套保是其中一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，套保有同品種套保、跨品種套保等。

　　關(guān)于套保的情況，不能只看投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益這兩個(gè)科目。因?yàn)檫@是根據(jù)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)套保處理的要求所致。當(dāng)商業(yè)套保能夠滿足會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的套保要求時(shí)，已實(shí)現(xiàn)的部分計(jì)入營(yíng)業(yè)成本，未實(shí)現(xiàn)的部分計(jì)入庫(kù)存成本；但是當(dāng)一些套期保值不能滿足會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)套保要求時(shí)，已實(shí)現(xiàn)的部分計(jì)入投資收益，未實(shí)現(xiàn)的部分計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益。所以從會(huì)計(jì)記賬角度來(lái)看，期貨的虧損需要及時(shí)計(jì)入損益，但是現(xiàn)貨的盈利需要等到銷售后才能體現(xiàn)，會(huì)存在時(shí)間性差異。

　　問：公司提價(jià)有決策權(quán)嗎？公司調(diào)味品是否有提價(jià)？

　　答：目前政府沒有對(duì)終端產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行管制。從產(chǎn)品來(lái)看，食用油非零售渠道的價(jià)格是隨行就市銷售的，零售渠道價(jià)格在去年底和今年均有不同程度的調(diào)整，但調(diào)整幅度不大；調(diào)味品價(jià)格基本沒有調(diào)整，因?yàn)楣菊{(diào)味品的量比較小，目前來(lái)看收入可以覆蓋成本。

　　問：中央廚房的發(fā)展預(yù)期？

　　答：中央廚房是公司非常重要的新業(yè)務(wù)板塊，我們現(xiàn)有的業(yè)務(wù)基本上都會(huì)在中央廚房上發(fā)揮作用。我們認(rèn)為公司發(fā)展中央廚房業(yè)務(wù)是比較有優(yōu)勢(shì)的，因?yàn)槲覀儞碛猩a(chǎn)、營(yíng)銷、配送等一系列成本優(yōu)勢(shì)，且產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)，相信會(huì)帶來(lái)不錯(cuò)的效益。首先，我們的中央廚房大部分都是臨近現(xiàn)有的綜合性工廠，所以工廠生產(chǎn)的米、面、油等原料可以直接、及時(shí)配送至中央廚房，減少運(yùn)輸環(huán)節(jié)，節(jié)省包裝成本；其次，公司有領(lǐng)先的烘焙中心，烹飪學(xué)院，技術(shù)開發(fā)人員比如烘焙師、面師，可以創(chuàng)新研究如何利用合適的原料以及應(yīng)用方法開發(fā)更優(yōu)質(zhì)美味的產(chǎn)品，也可以為客戶提供專業(yè)化定制化的產(chǎn)品研發(fā)、創(chuàng)新服務(wù)；另外，公司還有日化產(chǎn)線，可以給廚房、餐飲業(yè)提供清潔服務(wù)；最后，中央廚房的產(chǎn)品可以利用公司現(xiàn)有的銷售渠道，進(jìn)一步降低生產(chǎn)、物流及營(yíng)銷成本。

　　公司杭州的中央廚房項(xiàng)目預(yù)計(jì)最快今年年底會(huì)試投產(chǎn)，另外重慶、廊坊、西安的中央廚房項(xiàng)目正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)于2022年投產(chǎn)，由于業(yè)務(wù)剛剛起步，預(yù)計(jì)在營(yíng)收中的占比很小，中央廚房業(yè)務(wù)要發(fā)揮大作用估計(jì)要較長(zhǎng)的時(shí)間。

　　問：公司與Wilmar(豐益國(guó)際有限公司)、ADM(Archer Daniels Midland Company)、魯花的關(guān)系？

　　答：ADM在豐益國(guó)際的投資從1993年開始，和豐益國(guó)際合作是希望能共同在亞洲有很好的發(fā)展。起初，ADM在生產(chǎn)技術(shù)上具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，所以豐益國(guó)際也是把ADM的優(yōu)秀技術(shù)引入國(guó)內(nèi)，目前在生產(chǎn)技術(shù)上，國(guó)內(nèi)已非常成熟和具備經(jīng)驗(yàn)。

　　公司的主要產(chǎn)品為廚房食品、飼料原料，其主要原材料之一為大豆，國(guó)產(chǎn)大豆遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足國(guó)內(nèi)需求，中國(guó)對(duì)進(jìn)口大豆依賴度較高，ADM為全球重要的大豆等農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)商，公司會(huì)向ADM采購(gòu)進(jìn)口大豆；豐益國(guó)際為全球最大的棕櫚油類產(chǎn)品生產(chǎn)貿(mào)易商之一，公司業(yè)務(wù)范圍中的油脂科技、食品工業(yè)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)ψ貦坝陀休^大的需求，公司向豐益國(guó)際采購(gòu)棕櫚油產(chǎn)品。

　　ADM和豐益國(guó)際作為全球綜合性農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)，能夠向公司提供及時(shí)、充分的市場(chǎng)供需信息，協(xié)助公司更好的開展采購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　關(guān)于魯花，從25年前魯花還只是一個(gè)比較小的花生油生產(chǎn)廠的時(shí)候，我們就開始與其合作，共同推動(dòng)它發(fā)展到目前的規(guī)模。目前，我們?cè)诓糠拄敾ㄏ聦俟局袚碛幸徊糠止煞荨?/p>

　　問：如何看待公司毛利率低的問題？

　　答：在多數(shù)行業(yè)，產(chǎn)品的毛利率會(huì)隨著行業(yè)不斷發(fā)展成熟而隨之降低。我們剛進(jìn)入油籽壓榨和包裝油業(yè)務(wù)時(shí)，毛利率要比現(xiàn)在高很多。對(duì)公司而言，量大利薄的生意會(huì)是一個(gè)較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，減少其他潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入行業(yè)的機(jī)會(huì)，因?yàn)槿绻粋€(gè)行業(yè)利潤(rùn)率高，就會(huì)吸引更多競(jìng)爭(zhēng)者加入。

　　我們相信在中國(guó)大部分的消費(fèi)品，現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率總體會(huì)呈現(xiàn)降低的趨勢(shì)，所以就要求公司擴(kuò)大銷量，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極拓展更高端、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品；同時(shí)在發(fā)展方面，要求公司不斷優(yōu)化成本，新業(yè)務(wù)的發(fā)展能夠充分發(fā)揮品牌、渠道優(yōu)勢(shì)，能夠使得公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力進(jìn)一步提升。

　　例如小包裝油，公司自有壓榨、精煉、灌裝廠，同時(shí)產(chǎn)能規(guī)模也是國(guó)內(nèi)最大的之一，所以生產(chǎn)成本具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；公司有69個(gè)生產(chǎn)基地，遍布全國(guó)，配送半徑小，另外公司整體體量大，產(chǎn)品品類眾多，可以共用品牌、銷售渠道，所以物流、營(yíng)銷成本方面也會(huì)具備優(yōu)勢(shì)。未來(lái)隨著中央廚房等新業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)展，公司的優(yōu)勢(shì)也能夠使得新業(yè)務(wù)從現(xiàn)有業(yè)務(wù)中借力，現(xiàn)有業(yè)務(wù)依托新業(yè)務(wù)的發(fā)展也會(huì)得到進(jìn)一步的提升，優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，持續(xù)提升公司的盈利能力。

　　問：調(diào)味品的發(fā)展預(yù)期？

　　答：調(diào)味品的市場(chǎng)很大，公司發(fā)展調(diào)味品也是具有優(yōu)勢(shì)的，這也是公司進(jìn)入調(diào)味品行業(yè)的原因。生產(chǎn)方面，未來(lái)調(diào)味品生產(chǎn)可以依托現(xiàn)有的綜合生產(chǎn)基地，同時(shí)公司有強(qiáng)大的研發(fā)技術(shù)能力，我們相信我們能夠生產(chǎn)品質(zhì)很好的調(diào)味品；營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)方面，在零售渠道，公司的調(diào)味品產(chǎn)品可能知名度還不是很高，但在餐飲渠道，公司現(xiàn)有的米面油的平臺(tái)可以作為非常好的載體去推廣調(diào)味品產(chǎn)品，加之通過產(chǎn)品多樣性、一站式配送等方面帶來(lái)成本及服務(wù)優(yōu)勢(shì)將會(huì)幫助公司很好地發(fā)展調(diào)味品在餐飲渠道的業(yè)務(wù)。

　　我們?cè)谡{(diào)味品上并沒有要超過海天的計(jì)劃，因?yàn)楹Ｌ煸诂F(xiàn)有市場(chǎng)上已經(jīng)建立并占據(jù)了巨大的市場(chǎng)份額，但是我們相信我們的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品可以在調(diào)味品市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。

　　問：公司還有類似“金龍魚1:1:1黃金比例食用調(diào)和油”的“爆品”嗎？

　　答：1991年，公司推出了第一瓶“金龍魚”小包裝食用油，2002年“金龍魚”第二代食用調(diào)和油上市，調(diào)和油的發(fā)展歷程，一直伴隨著中國(guó)人的餐桌革新。這些年公司持續(xù)創(chuàng)新食用油產(chǎn)品，關(guān)聯(lián)膳食健康并深入研究到脂肪酸領(lǐng)域，推動(dòng)國(guó)人從安全用油到營(yíng)養(yǎng)健康用油的變革。

　　近年來(lái)，我們也推出了很多高端產(chǎn)品，比如：胡姬花古法小榨花生油、歐麗薇蘭橄欖油、外婆鄉(xiāng)小榨菜籽油、“零反式脂肪酸”油、稻米油、乳玉皇妃五常稻花香、金龍魚小鮮米、含51%蕎麥含量的蕎麥掛面、發(fā)酵掛面、河套平原雪花粉等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，也受到了消費(fèi)者的大力歡迎。未來(lái)，公司也會(huì)順應(yīng)不斷升級(jí)的消費(fèi)趨勢(shì)，持續(xù)推出更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

　　問：如何看待公司未來(lái)的收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)？

　　答：目前公司在小包裝油領(lǐng)域市占率較高，隨著居民生活水平的提高，國(guó)人對(duì)食品品質(zhì)要求越來(lái)越高，未來(lái)將持續(xù)推廣現(xiàn)有的高端產(chǎn)品及推出更多優(yōu)質(zhì)、健康新產(chǎn)品，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　我們?cè)诿?、面產(chǎn)品方面的整體市場(chǎng)占有率還很小，米、面領(lǐng)域市場(chǎng)空間巨大，整體消費(fèi)量是食用油的數(shù)倍，公司也正在持續(xù)投資米、面產(chǎn)能。

　　公司在全國(guó)布局大米工廠，比如在南方、華東地區(qū)工廠，可以在當(dāng)?shù)丶庸ば迈r的東北米。米和油不一樣，水稻價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)不及大豆等大宗商品價(jià)格波動(dòng)，要把米的業(yè)務(wù)發(fā)展好，一方面要在生產(chǎn)、成本、品質(zhì)端進(jìn)行嚴(yán)格把控，另一方面，對(duì)水稻“吃干榨凈”，充分利用水稻的價(jià)值，延伸產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展水稻循環(huán)經(jīng)濟(jì)是公司重要的不可復(fù)制的優(yōu)勢(shì)之一。關(guān)于面粉、掛面，我們也推出了鮮濕面等新品，這些產(chǎn)品在公司中央廚房業(yè)務(wù)上線后都將發(fā)揮巨大的優(yōu)勢(shì)作用?；诿?、面的市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展機(jī)會(huì)，公司利用既有的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)加工模式、品牌運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、資金實(shí)力、工廠布局等，未來(lái)預(yù)計(jì)米、面業(yè)務(wù)會(huì)有較快增長(zhǎng)。

　　關(guān)于中央廚房，我們認(rèn)為其未來(lái)發(fā)展空間巨大。隨著人們生活節(jié)奏加快，消費(fèi)者在家做飯頻率減少，會(huì)希望能有快捷的餐飲解決方案；同時(shí)餐飲行業(yè)未來(lái)商場(chǎng)租金和人力成本也會(huì)越來(lái)越高，廚師的流動(dòng)性強(qiáng)，以酒店、餐館為例，肯定希望產(chǎn)品質(zhì)量、口感能夠保持穩(wěn)定水平。

　　另外，公司還有調(diào)味品、冷凍面團(tuán)等新業(yè)務(wù)，我們非常看好其未來(lái)發(fā)展前景，新業(yè)務(wù)與現(xiàn)有的油、米、面等產(chǎn)品都息息相關(guān)，是對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品類別的補(bǔ)充和豐富，也相信公司能夠充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)將新業(yè)務(wù)開展好。

　　公司生產(chǎn)基地?cái)?shù)還在增加，如果一個(gè)工廠供應(yīng)全國(guó)，經(jīng)銷商春節(jié)備貨要提前很長(zhǎng)時(shí)間，而現(xiàn)在有了全國(guó)布局的生產(chǎn)基地，物流配送將非常高效快捷。未來(lái)隨著電商業(yè)務(wù)的發(fā)展，這一優(yōu)勢(shì)將在電商配送方面突出體現(xiàn)。

　　公司的商業(yè)模式門檻非常高，也很難被其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制，跟百年企業(yè)比，公司只發(fā)展了三十年，未來(lái)發(fā)展空間還有很多。

　　問：公司存貨是如何進(jìn)行管理的？

　　答：公司每年有約400億左右的存貨分散在各個(gè)工廠，公司有完善的《存貨管理制度》，倉(cāng)儲(chǔ)部和財(cái)務(wù)部都會(huì)定期進(jìn)行存貨盤點(diǎn)或抽查盤點(diǎn)。

　　問：各個(gè)業(yè)務(wù)如何發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)？

　　答：公司的管理模式是矩陣式的，有渠道平臺(tái)、生意平臺(tái)和職能平臺(tái)，平臺(tái)之間互相協(xié)同，生意平臺(tái)專業(yè)化，職能平臺(tái)公共化。從協(xié)同性來(lái)講，我們的架構(gòu)是根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展、市場(chǎng)需求在不斷變化的，今年也把五大銷售渠道整合成營(yíng)銷管理平臺(tái)，進(jìn)行渠道之間的統(tǒng)籌管理。這種矩陣式管理也同樣應(yīng)用于工廠，各生意平臺(tái)事業(yè)部總監(jiān)對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的原料采購(gòu)、生產(chǎn)、品控、銷售等進(jìn)行全面管理，下屬工廠具體執(zhí)行集團(tuán)層面的要求，保證了管理的有效性及效率。同時(shí)，各個(gè)下屬公司也會(huì)有一定的自主權(quán)，例如每個(gè)營(yíng)銷分公司都可以根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r制定本地化的銷售策略。

　　得益于公司矩陣式的管理模式，公司內(nèi)部縱向、橫向的交流都比較順暢，效率較高;

　　益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司主要產(chǎn)品是廚房食品、飼料原料、油脂科技產(chǎn)品。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，近三年公司在小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場(chǎng)份額排名第一。益海嘉里是國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一。

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：