昆藥集團（600422）3月22日發(fā)布投資者關系活動記錄表，公司于2022年3月21日接受22家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。

　　投資者關系活動主要內容介紹：

　　(一)公司概況介紹 公司首先向參與交流的投資者就公司2021年年報的情況作了詳細的介紹。2021年,盡管受新冠疫情、醫(yī)藥政策、中藥集采預期等因素的影響,公司錨定“成為中國中藥品牌TOP10”的發(fā)展目標,整合資源聚焦發(fā)展“針劑-口服”、“處方-零售”雙輪驅動戰(zhàn)略,通過持續(xù)優(yōu)化收入結構、調整產品矩陣、拓展零售渠道等方式,以醫(yī)藥健康消費升級為契機,打造“昆藥血塞通”和“昆中藥1381”系列口服產品的品牌力、產品力和渠道力,夯實公司在植物藥和精品國藥領域的核心競爭力。 經過三年雙輪驅動戰(zhàn)略的持續(xù)推進,公司收入和產品結構的變化顯著,本土化商業(yè)能力優(yōu)勢顯現,口服產品尤其是黃金單品增速明顯,成為公司新的業(yè)績驅動核心因素。整體業(yè)績方面,2021年公司實現營業(yè)收入82.54億元,同比增長6.95%;歸母凈利潤5.08億元,同比增長11.12%,營收、歸母凈利雙創(chuàng)歷史新高。在渠道深耕、品牌強化和資源整合的協同推動下,“兩柄尖刀”鋒芒盡露,其中以昆藥血塞通軟膠囊、昆中藥參苓健脾胃顆粒等黃金單品帶動品類集群實現口服板塊業(yè)務、院外業(yè)務收入放量突破,公司收入結構、核心產品結構和渠道收入結構都發(fā)生了重要變化。收入結構方面,2021年,公司口服劑產品收入在工業(yè)收入中的占比持續(xù)提升,已達到72%。產品結構方面,黃金單品帶動品類集群實現核心產品板塊的快速成長,血塞通口服、昆中藥精品國藥已經成為公司核心產品板塊。公司過億口服品種持續(xù)發(fā)力,潛力品種產品不斷接力,為后續(xù)口服劑產品業(yè)務板塊帶來持續(xù)新增量。渠道結構方面,隨著血塞通軟膠囊、參苓健脾胃顆粒等產品在院外市場的快速增長,帶動公司院外收入快速成長,占工業(yè)收入的46%。此外,公司積極培育優(yōu)勢領域新賽道,持續(xù)打磨昆藥健康等“小尖刀”板塊。昆藥健康方面,大健康板塊已形成以三七、青蒿等核心植物資源的產品矩陣,植物護膚、女性私護、口腔護理、食品/保健品四大產品賽道協同并進,板塊業(yè)務布局和收入增長同步提速,2021年銷售規(guī)模實現沖億目標。創(chuàng)新研發(fā)方面,公司圍繞“小全面+差異化”的研發(fā)戰(zhàn)略,持續(xù)聚焦心腦血管、骨風關腎等優(yōu)勢治療領域推進重點項目研發(fā)創(chuàng)新。公司幾個重點在創(chuàng)新研發(fā)項目進展順利。分紅方面,公司在保持業(yè)務穩(wěn)健增長的同時,也通過持續(xù)較高比例現金分紅為投資者帶來穩(wěn)健的投資回報。 (二)主要交流問題

　　問：戰(zhàn)略改革的考量因素和變革方向？

　　答：幾年前，公司基于國家對中醫(yī)藥產業(yè)的扶持、引導政策，以及中醫(yī)藥在自我診療、健康全生命周期管理中所可能發(fā)揮的獨特作用，對公司核心的中藥產品和業(yè)務做了充分研判。公司中藥業(yè)務往品牌化、全零售、消費化的方向進行持續(xù)打造。一方面，圍繞昆中藥1381、昆藥血塞通兩大品牌品類打造產品管線和品牌認知度，以此帶動兩大核心口服板塊的高速增長；另一方面，在戰(zhàn)略關鍵點持續(xù)加大銷售團隊、渠道開拓、精細化招商、數字化轉型等方面的改革和投入，為核心口服品種和口服板塊的持續(xù)成長奠定堅實基礎。未來，公司還將加大資源投入繼續(xù)打造昆中藥1381、昆藥血塞通在C端的品牌力和影響力。

　　問：中藥集采對公司的影響？公司在湖北19省集采中有相應中標產品，公司預判如何？公司對未來集采的預判和應對措施？

　　答：第一，公司在湖北19省中成藥集中帶量采購中，中標產品為注射用血塞通(凍干)和血塞通滴丸，兩個產品均有一定降幅。第二，此次中標能促進公司產品銷量，在提高藥品可及性、減輕患者用藥負擔同時，也有利于公司進一步提升產品在相關區(qū)域內的市場占有率。第三，公司會積極跟進中選產品的后續(xù)情況，制定相應的策略計劃，同時夯實公司在植物藥、精品國藥領域的核心競爭力，構建豐富產品集群，努力打造“昆藥血塞通”和“昆中藥1381”系列口服產品的品牌力、產品力和渠道力，減少政策對公司的影響力。

　　問：最新的醫(yī)保政策對公司的影響？

　　答：從2022年初開始，全國各省醫(yī)保局陸續(xù)下發(fā)《關于印發(fā)試點藥品醫(yī)保支付標準的通知》及相應的實施細則。對于進入該支付試點的產品，按照規(guī)則重新確定醫(yī)保支付標準，并將支付范圍恢復至藥品說明書范圍。公司將積極把握政策契機，堅定執(zhí)行廣覆蓋、多科室、下基層策略，在產品存量市場中挖掘新的增量機會，夯實穩(wěn)針劑、增口服的市場格局。

　　問：公司未來是否會有持續(xù)品牌投入計劃？對昆中藥的規(guī)劃如何？

　　答：2021年9月，“昆中藥1381”憑借640年的悠久歷史，創(chuàng)下“The oldest operating pharmaceutical business”(全球最古老的制藥企業(yè))的吉尼斯世界記錄，并通過參苓健脾胃顆粒產品廣告帶動“昆中藥1381”整體品牌形象傳播，打造“昆中藥1381”精品國藥全國知名度。2022年，公司將加大對昆中藥的品牌宣傳投入，通過多種品牌宣傳途徑，持續(xù)打造“昆中藥1381”的品牌護城河。未來，公司將聚焦核心領域，全力打造“昆中藥1381”精品國藥老字號一線品牌，著力發(fā)展多模式、多產品、全渠道的營銷體系，圍繞脾胃消化線、婦科(身心)線、感冒呼吸線及經典名方四大產品矩陣，重點打造參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、金花消痤丸、口咽清丸等一系列精品國藥產品，持續(xù)打造新的盈利增長點。

　　問：公司的研發(fā)規(guī)劃？目前公司新藥研發(fā)的進展如何？研發(fā)費用的情況如何？

　　答：(1)在研發(fā)方向方面，公司圍繞“小全面+差異化”的研發(fā)策略。公司在研發(fā)領域還將持續(xù)聚焦，將資源主要集中在公司具有優(yōu)勢治療領域的心腦血管、骨風關腎領域。(2)目前，公司自主研發(fā)的適用于缺血性腦卒中的中藥1類新藥KYAZ01-2011-020、適用于異檬酸脫氫酶-1(IDH1)基因突變1類創(chuàng)新藥KYAH01-2016-079、與中國中醫(yī)科學院(屠呦呦團隊)合作的、適用于治療自體免疫疾病系統性紅斑狼瘡(SLE)的KYAH02-2016-078等重點研發(fā)項目如期推進。

　　(3)2021年，公司研發(fā)投入(含資本性投入)共計1.36億，同比有所增長，隨著公司重點研發(fā)項目陸續(xù)進入臨床階段，研發(fā)投入的結構有所變化，費用化比重有所下降。

　　問：公司主要產品是否有提價的考慮？目前中藥材普遍上漲，對公司是否形成一定的成本壓力？公司如何應對中藥材漲價對公司成本端的擠壓或風險？

　　答：針對不同產品以及產品所處不同產品周期，公司制定了相應的定價策略，以充分保障產品的可及性及成長空間。面對上游中藥材價格的普遍上漲，公司已經做好相應的應對措施。一方面，公司對核心產品的原材料通過進行相應的動態(tài)管理、藥材種植采購合作等方式以保障核心產品的生產、供應安全及生產成本相對平穩(wěn)；另一方面，公司通過成本控制、效能優(yōu)化等方式降本增效，減少相應的成本壓力。

　　問：公司2021年扣非后利潤有所下滑，尤其下半年扣非后凈利潤下降的主要原因？

　　答：公司2021年扣非后利潤同比有所下滑，主要是收入結構的調整及公司在核心戰(zhàn)略關鍵點的持續(xù)投入導致。下半年的扣非后凈利潤下滑主要受到中成藥集采預期、疫情反復及公司在品牌、渠道、團隊等方面持續(xù)的打造和投入，相關費用有所增加等幾個因素影響導致。

　　問：公司產品毛利率有所降低的主要原因？針劑產品毛利略有下滑的原因？

　　答：從整體上看，隨著公司收入結構發(fā)生變化，口服產品收入比重增加，公司產品毛利率略有下滑。從針劑產品看，受新冠疫情反復、醫(yī)療機構住院治療與醫(yī)保支付適應癥受限及中成藥帶量采購預期等因素影響，2021年針劑產品在價格及產銷量上均出現一定下滑，對產品毛利率有一定影響。

　　問：2022年整體的經營思路？

　　答：2022年，公司將繼續(xù)深耕公司在植物藥、精品國藥領域的核心競爭力，打造多品牌、多品類、多管線、全渠道的中藥品牌集團。一方面，以昆藥血塞通系列口服產品和“昆中藥1381”精品國藥系列產品作為實施戰(zhàn)略突破的“兩柄大尖刀”，堅定口服化、零售化、品牌化路徑，不斷積累戰(zhàn)略勢能，為公司業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展打造新的盈利增長極。另一方面，公司將積極把握政策契機，在產品存量市場中挖掘新的增量機會，夯實穩(wěn)針劑、增口服的市場格局。同時全面推進數字化建設及營銷平臺整合改革，持續(xù)進行資源成本的優(yōu)化、提質增效;

　　昆藥集團股份有限公司主要從事藥物研發(fā)、生產及銷售、醫(yī)藥流通及大健康產業(yè)。公司新增國內授權發(fā)明專利9件、外觀專利6件、PCT發(fā)明專利1件?！叭邉?chuàng)新科技”絡泰血塞通和“昆中藥1381”兩大品牌已為市場廣泛認可，并形成自身品牌效應，品牌競爭壁壘不斷加深。公司的銷售網絡已覆蓋全國3萬多家各級醫(yī)療機構，1萬多家藥店。國際市場方面，銷售網絡已覆蓋12個亞洲國家、4個大洋洲國家、30多個非洲國家、2個歐洲國家、2個北美國家及2個拉丁美洲國家。

　　調研參與機構詳情如下：