紅星資本局原創(chuàng)

　　記者|俞瑤 強(qiáng)亞銑

　　編輯|楊程

　　去年底，曾經(jīng)估值超過500億的獨角獸柔宇科技，被曝出資金緊張、拖欠員工薪資。如今，柔宇科技仍深陷“缺錢”困境。

　　3月29日，柔宇科技員工陳洛告訴紅星資本局，從去年9月至今，他6個月內(nèi)收到了5封欠薪郵件，郵件的內(nèi)容都大致相同：“公司融資正在推進(jìn)，資金即將到賬，馬上補(bǔ)發(fā)工資”。據(jù)陳洛計算，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。

　　2021年2月以前，柔宇科技“光環(huán)加身”，備受資本追捧，其中不乏中信資本、深創(chuàng)投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機(jī)構(gòu)。但如今，柔宇科技深陷“欠薪”漩渦，一直在尋求融資幫助，紅星資本局注意到，撤回上市申請至今，再不見柔宇有新的投資進(jìn)入。

　　這家獨角獸到底怎么了？

　　柔宇科技員工：

　　欠薪就發(fā)郵件 ，已拖欠近10萬元

　　在柔宇科技工作了近2年的陳洛怎么也想不通，這家曾經(jīng)估值超過500億的獨角獸，為何會走到今天這一步。

　　“公司一直持續(xù)積極推進(jìn)融資工作，近期已有重大進(jìn)展，由于資金尚未及時到位，3月10日的工資將于月底發(fā)放，敬請諒解”?！坝质且环馇沸洁]件”，陳洛心里盤算了一下，這已經(jīng)是6個月內(nèi)的第5封欠薪郵件了，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。

　　在2021年2月以前，柔宇科技是“光環(huán)加身”的獨角獸企業(yè)。這家成立于2012年的柔性O(shè)LED屏幕生產(chǎn)商，備受資本追捧，融資已經(jīng)到了F輪，科創(chuàng)板的大門正緩緩向它打開。

　　但2021年2月9日，柔宇科技撤回了上市申請文件，隨后便消失在了公眾視線中。等它再次出現(xiàn)時，竟是因為大規(guī)模拖欠員工薪資的新聞。

　　陳洛回想起，其實從去年9月開始，柔宇科技就已顯現(xiàn)資金緊張的信號，當(dāng)時正值中秋節(jié)，公司連盒月餅都沒有發(fā)。緊接著10月10日，本是柔宇科技的發(fā)薪日，但陳洛收到的不是工資到賬的通知，而是一封欠薪郵件，告訴他9月工資只發(fā)40%。

　　當(dāng)時，陳洛對公司還抱有一絲希望，以為情況能好轉(zhuǎn)，然而，他等來的卻是“10月工資拖欠”、“11月工資繼續(xù)拖欠”的消息。

　　工資被拖欠的狀態(tài)下，員工們的心態(tài)也發(fā)生了變化。陳洛記得，剛?cè)肼殨r，他所在的小組員工都干勁十足，一周有3天都在加班。但從公司欠薪開始，陳洛手頭上的項目停滯不前，公司沒有人愿意干活，身邊的同事都陸陸續(xù)續(xù)離職。

　　2021年12月8日，柔宇科技的員工在網(wǎng)上留言，控訴柔宇科技拖欠薪資，很快便引發(fā)關(guān)注，有關(guān)柔宇科技資金緊張、大規(guī)模欠薪的輿論開始發(fā)酵。

　　或許是迫于外界壓力，2021年12月31日，柔宇科技給員工補(bǔ)發(fā)了11月的工資，但此前拖欠的部分仍然沒有說法。隨后有公開報道稱，柔宇科技資金問題緩解，員工薪酬已發(fā)放一部分，柔宇科技的欠薪風(fēng)波漸漸平息。

　　風(fēng)波平息后，柔宇拖欠薪資的情況還在繼續(xù)。2022年開年以來，1月、2月和3月的工資，柔宇科技同樣以一封欠薪郵件代替。在這期間，柔宇科技OA系統(tǒng)里的人數(shù)不斷減少，陳洛注意到，員工人數(shù)已經(jīng)從1800下降到了700。

　　圖片由受訪者提供

　　如今，面對“融資正在推進(jìn)，資金即將到賬，馬上補(bǔ)發(fā)工資”這樣的話術(shù)，陳洛的內(nèi)心早已麻木，他迅速關(guān)掉郵件，打開了招聘網(wǎng)站。

　　從估值60億美元到發(fā)不出工資

　　柔宇科技到底怎么了？

　　陳洛加入柔宇科技，是在2020年，當(dāng)時，柔宇科技剛剛完成3億美元F輪融資，甚至還傳出要赴美IPO的消息，這家明星創(chuàng)業(yè)公司一時風(fēng)光無兩。

　　實際上，自柔宇科技創(chuàng)立以來，就一直“光環(huán)加身”。其創(chuàng)始人劉自鴻被稱為“天才少年”，17歲以江西省撫州理科高考狀元的成績考入清華大學(xué)。清華大學(xué)電子工程系碩士畢業(yè)后，劉自鴻獲得美國斯坦福大學(xué)電子工程系博士學(xué)位，妥妥的“學(xué)霸”出身，還是國家海外高層次人才特聘專家。

　　2012年5月，劉自鴻從美國歸國創(chuàng)業(yè)，和他的另外兩名清華大學(xué)兼斯坦福校友魏鵬、樊俊超共同出資10萬元創(chuàng)立了柔宇科技。2014年8月，柔宇科技發(fā)布了世界最薄彩色柔性顯示器，厚度僅為0.01毫米，卷曲半徑可達(dá)1毫米，在當(dāng)時可謂是顛覆式的技術(shù)水準(zhǔn)。

　　柔宇科技因此備受資本追捧。僅從2017年8月到2019年11月，柔宇科技就獲得了7輪融資，不乏中信資本、深創(chuàng)投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機(jī)構(gòu)。2020年，柔宇科技還曾以60億美元的估值躋身于《2020中國新經(jīng)濟(jì)獨角獸200強(qiáng)榜單》前12名，并成為《中國企業(yè)家》2020年度”中國科創(chuàng)企業(yè)百強(qiáng)榜”的榜首。

　　著名天使投資人、真格基金創(chuàng)始人徐小平也為錯失柔宇科技而扼腕嘆息：“每次看到它的好消息，我都心如刀絞，作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎?！?/p>

　　但柔宇科技似乎陷入一個怪圈，不斷融資，卻始終“缺錢”。

　　外界普遍認(rèn)為，此前放棄科創(chuàng)板上市，使得柔宇陷入資金困境。但實際上，在啟動上市前，柔宇的財務(wù)狀況已經(jīng)出現(xiàn)問題。

　　2020年，柔宇科技擱置赴美IPO的計劃，搶在最后一天轉(zhuǎn)向A股科創(chuàng)板，計劃募資144億元，其中72億元用于補(bǔ)充流動資金。但是招股書一經(jīng)披露，柔宇科技資金鏈緊張的現(xiàn)狀就暴露在大眾面前。從營收數(shù)據(jù)來看，從2017年度至2019年度和2020年1-6月，公司營業(yè)收入分別為6,472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，其中還有不少未到賬的“應(yīng)收賬款”。

　　此外，柔宇科技一直處于虧損狀態(tài)，在上述時間線內(nèi)，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、0.73億元和-9.61億元。也就是說，公司三年半累計僅實現(xiàn)營收5.17億元，但虧損卻高達(dá)32億元，且虧損幅度有持續(xù)擴(kuò)大之勢。

　　年度虧損持續(xù)擴(kuò)大的同時，柔宇科技的現(xiàn)金流情況也不樂觀。公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出金額在上述時間線內(nèi)，分別達(dá)3.58億元、6.12億元、8.11億元和3.86億元，流動性壓力不斷增大。

　　就在2019年下半年，劉自鴻、樊俊超等四位高管還曾向柔宇科技拆借資金，公司缺錢程度可見一斑。2021年2月撤回上市申請后，柔宇科技“缺錢”的困境越發(fā)明顯，直至半年后，連員工薪資都發(fā)不出。

　　公司高管曾向柔宇科技拆借資金

　　產(chǎn)能多數(shù)在閑置

　　前員工稱生產(chǎn)線一個月只用3天

　　細(xì)看柔宇科技“缺錢”的問題，除了一邊融資、一邊虧損，最重要的原因還是柔宇自身缺乏“造血”能力。

　　紅星資本局發(fā)現(xiàn)，柔宇科技自始至終都在被質(zhì)疑。一開始被質(zhì)疑研發(fā)不出產(chǎn)品,之后被認(rèn)為產(chǎn)品研發(fā)出來后無法量產(chǎn),產(chǎn)品量產(chǎn)后又被指良率過低、產(chǎn)能不足,再到被質(zhì)疑缺少應(yīng)用場景、賣不出產(chǎn)品。

　　早在2020年初，在柔宇科技IPO關(guān)鍵時刻，大眾就發(fā)現(xiàn)世面上已很少見到柔宇相關(guān)產(chǎn)品。

　　實際上，柔宇不是沒有產(chǎn)品，而是“賣不動”。面對B端，柔宇推出“成本低、良品率高”的全柔性屏，目前為止，并沒有在任何一家主流手機(jī)廠商的產(chǎn)品上得到大規(guī)模使用。而柔宇對外宣傳的其他應(yīng)用場景的合作客戶，如中興、空中客車、中國移動（600941）等，其合作產(chǎn)品在大眾市場上也幾乎難尋蹤跡。

　　面對C端的產(chǎn)品，以柔宇的可折疊柔性屏智能手機(jī)FlexPai來說，據(jù)21世紀(jì)商業(yè)評論估算，其手機(jī)業(yè)務(wù)年銷量僅為約7112臺。即便消費端營收全來自手機(jī)業(yè)務(wù)，2020上半年銷量不過1.47萬臺。這個數(shù)據(jù)相比同樣有折疊屏手機(jī)的華為、小米、三星來說，銷量可謂少得可憐。

　　銷量少的原因，除了柔宇定價過高沒有優(yōu)勢，也屢屢曝出質(zhì)量問題。消費者王齊告訴紅星資本局，他曾花費5000元左右買過柔宇FlexPai手機(jī)，但購買10個月內(nèi)就大修4次?！捌聊粔囊淮危S修費用就要900多元，修幾次都可以再買一個手機(jī)了”，王齊對柔宇的手機(jī)質(zhì)量感到很失望。

　　消費者向紅星資本局反映 柔宇手機(jī)質(zhì)量頻出問題

　　除了手機(jī)，柔宇還推出過真無線耳機(jī)、時尚衣帽、自拍桿、智能手寫本等，在市場上均反應(yīng)平平。

　　紅星資本局發(fā)現(xiàn)，由于柔宇科技長期市場訂單欠缺，導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率太低。招股書披露的數(shù)據(jù)也能印證這一點，在2018年、2019年及2020年上半年，柔宇的產(chǎn)能利用率分別為15.1%、31.2%和5.3%，這也意味著公司的產(chǎn)能多數(shù)時間均在閑置。

　　在產(chǎn)銷率方面，銷量也遠(yuǎn)低于實際產(chǎn)量。其全柔性顯示屏2019年度實際產(chǎn)量為31.4萬片，但銷量僅5.27萬片；2020年上半年受疫情影響實際產(chǎn)量降為4.86萬片，但銷量僅2.21萬片。也就是說公司生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，無法及時轉(zhuǎn)化為銷售收入。

　　柔宇科技的前員工劉暢對此印象深刻。3月29日，劉暢告訴紅星資本局，“2019年下半年開始，柔宇生產(chǎn)線的跑貨量就越來越少，直到2020年底時，一個月最多跑一趟，跑個兩三天，其他時間都是空置，2021年9月我離職前，就只跑了一個星期左右”。

　　從柔宇科技的郵件中可以看到，公司一直在尋求融資幫助，但紅星資本局發(fā)現(xiàn)，從2020年5月至今，再不見柔宇有新的投資進(jìn)入。

　　就在去年底，柔宇科技被曝出欠薪之時，創(chuàng)始人劉自鴻在其個人社交媒體上，引述《馬斯克追憶破產(chǎn)邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》一文，并說到：“其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄”。

　　如今看來，劉自鴻和柔宇科技的至暗時刻仍未過去。

　　紅星資本局關(guān)注上市公司的一切新聞