中國(guó)基金報(bào) 吳娟娟

　　6月8日，指數(shù)巨頭明晟MSCI在官網(wǎng)宣布將9只股票從全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列剔除，6月13日(下周一)生效，涉及上海家化（600315）、永輝超市（601933）、匯頂科技（603160）、綠地控股（600606）、天風(fēng)證券、【安圖生物(603658)、股吧】（603658）、國(guó)投資本（600061）、國(guó)藥股份（600511）、浙江龍盛（600352）等。

　　怎么回事？

　　來源：MSCI

　　在每只個(gè)股的具體公告中，MSCI注明這只股票是來自中國(guó)的公司股票,還表明這項(xiàng)調(diào)整將于下周一6月13日生效。這是涉及MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列的調(diào)整。

　　這些信息表明，這項(xiàng)調(diào)整生效后，跟蹤MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列的被動(dòng)資金將被迫賣出這只股票。MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列是MSCI的旗艦指數(shù)系列，是MSCI旗下跟蹤資金體量最大的指數(shù)系列之一。這也就意味著這項(xiàng)調(diào)整或帶來顯著的資金流出。

　　MSCI在公告中注明時(shí)間的類型為：其它，沒有明確調(diào)整的事由。

　　調(diào)整的原因是什么？

　　結(jié)合港交所、另一指數(shù)巨頭富時(shí)羅素的公告，基金君認(rèn)為這次調(diào)整可能是滬股通、深股通名單調(diào)整導(dǎo)致。

　　港交所日前在官網(wǎng)披露了新一期的滬股通、深股通調(diào)整公告。A股公司進(jìn)入MSCI 全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列和富時(shí)羅素的旗艦全球股票指數(shù)系列需先進(jìn)入滬股通、深股通。反過來，如果股票被滬股通、深股通剔除或調(diào)入特別名單，那么它也就失去了停留在MSCI全球指數(shù)系列和富時(shí)羅素指數(shù)系列的資格。

　　港交所公告最新的滬股通、深股通調(diào)整名單。由于上證380、上證180指數(shù)調(diào)整，滬股通將一批股票轉(zhuǎn)入了特別名單，也即海外投資者透過港交所只能賣不能買，下周一6月13日生效。MSCI 剔除的9只股票全部落入這一“特別名單”中。由此看來，大概率是滬股通的調(diào)整導(dǎo)致了MSCI的調(diào)整。

　　根據(jù)港交所公告整理

　　如果上面的推測(cè)成立，那么另一指數(shù)巨頭富時(shí)羅素大概率要做出類似的安排。因?yàn)橐坏┕善北涣腥胩貏e名單，富時(shí)羅素全球股票指數(shù)也需要將股票剔除。

　　果不其然，基金君在富時(shí)羅素官網(wǎng)也看到了類似的公告。

　　來源：富時(shí)羅素官網(wǎng)

　　富時(shí)羅素則在公告中明確表明，這些調(diào)整是由于北向通變化導(dǎo)致的。

　　除了上述股票因?yàn)闇赏?、深股通變化被剔除之外，中?guó)恒大則因?yàn)橥Ｅ茣r(shí)間過長(zhǎng)被MSCI剔除。

　　3只股票被外資買爆！

　　來自深交所的公告信息顯示，截至6月9日，外資對(duì)3只股票的持有比例超過28%。也即3只股票已經(jīng)被買爆。它們是華測(cè)檢測(cè)（300012）、埃斯頓（002747）和【國(guó)瓷材料(300285)、股吧】（300285）。

　　來源：深交所信息披露

　　來源：上交所信息披露

　　合計(jì)起來，滬深兩市有12只股票外資持股比例超過24%。這是滬、深股通開通以來，比較少見的情況。剔除上述3只股票，剩余9只股票是廣聯(lián)達(dá)（002410）、三花智孔、洽洽食品（002557）、美的集團(tuán)（000333）、宏川智慧（002930）、先導(dǎo)智能（300450）、東方雨虹（002271）、珀萊雅（603605）、宏發(fā)股份（600885）等。

　　今天上午，6月10日港交所公告顯示暫停接受國(guó)瓷材料買盤。

　　一般來說，這些股票如果還在MSCI和富時(shí)羅素的全球股票指數(shù)系列中，被買爆后會(huì)遭遇指數(shù)剔除，但是如果指數(shù)已經(jīng)不在里面，就無所謂被剔除了。

　　神不知，鬼不覺已經(jīng)有這么多只股票被買到了“預(yù)警線”，外資是什么時(shí)候開始買的呢？

　　我們從上面外資持股超過預(yù)警線的里面扒拉兩只來看。首先來看【三花智控(002050)、股吧】（002050）。

　　2022年1月代表股價(jià)的黃線急劇下滑，代表北向資金持股比例的紅線逐步上移。四月以后，股價(jià)企穩(wěn)后，北向資金持股也趨向企穩(wěn)。值得注意的是，一般來說北向資金持股比例低于交易所公告的外資持股比例，因?yàn)檫€有一部分外資是通過QFII、RQFII通道買入的。

　　我們?cè)賮砜纯春臧l(fā)股份。數(shù)據(jù)顯示，北向資金對(duì)宏發(fā)股份的持股比例從3月起開始上升。結(jié)合股價(jià)走勢(shì)來看，確實(shí)是逢低買入的態(tài)勢(shì)。

　　海外最大中國(guó)ETF單日吸金創(chuàng)紀(jì)錄

　　無論是3只股票同時(shí)被買爆，還是12只股票外資持股比例超過預(yù)警線(24%)，這都表明外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的情緒逐步改善。盡管目前很難說，外資的情緒已經(jīng)完全逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)人士表示邊際變化正在發(fā)生。

　　據(jù)報(bào)道，6月8日投資者向貝萊德旗下的iShares安碩MSCI中國(guó)ETF(MCHI)流入近2.7億美元，這是該基金自2011年成立以來的最大單日資金流入。本周截至目前，MCHI已經(jīng)吸引資金凈流入3.33億美元。MCHI最新規(guī)模72.2億美元。網(wǎng)紅中概互聯(lián)ETF-KWEB本周繼續(xù)吸金超6000萬美元。跟蹤滬深300指數(shù)的ETF，本周也已經(jīng)吸收了7406萬美元資金凈流入。這表明無論是A股、海外上市ADR還是港股中國(guó)資產(chǎn)，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度全面改善。

　　我們來看一下MCHI過去3年來的吸金情況。

　　整個(gè)2022年MCHI吸金的趨勢(shì)還是比較明顯的。盡管指數(shù)下跌，但是MCHI強(qiáng)力吸金，MCHI資產(chǎn)規(guī)模也維持在了高位。

　　部分外資先翻“多”

　　瑞信(中國(guó)內(nèi)地/香港地區(qū))證券研究主管兼中國(guó)股票策略師 黃翔認(rèn)為，盡管疫情帶來了挑戰(zhàn)，但硬件產(chǎn)品的整體生產(chǎn)情況可能在6月/7月逐漸恢復(fù)到正常水平，而蘋果供應(yīng)鏈的前景好于安卓供應(yīng)鏈；半導(dǎo)體行業(yè)此前受影響較小，但是其庫(kù)存水平較高，因此其面臨的需求側(cè)問題可能多于供給側(cè)；后續(xù)工程建設(shè)速度有望加快，而運(yùn)營(yíng)效率提升也有助于建筑企業(yè)利潤(rùn)率改善，最終提振對(duì)工程機(jī)械的需求。

　　上?！爸貑ⅰ?，如何布局投資？瑞信建議重點(diǎn)關(guān)注：有望受益于疫情后消費(fèi)反彈的公司，“618”購(gòu)物節(jié)應(yīng)能成為近期催化劑；有望受益于需求和生產(chǎn)秩序改善及經(jīng)濟(jì)刺激措施的企業(yè)。

　　需要注意的是并非所有外資都已經(jīng)立即翻多。

　　瑞士百達(dá)財(cái)富管理亞洲全權(quán)委托多元資產(chǎn)投資和管理主管賈文劍在6月9日的媒體活動(dòng)上表示，“從投資角度來講，瑞士百達(dá)目前對(duì)于中國(guó)的股票還持低配的階段，我們對(duì)目前經(jīng)濟(jì)前景的清晰度還不是很明朗。總體來講，雖然我們低配中國(guó)的股票，但是在中國(guó)股票的配置里面我們有高配A股的，因?yàn)锳股跟海外的股票的架構(gòu)有些不同，所以我們總體來講對(duì)A股相比較其他的中國(guó)股票繼續(xù)會(huì)有一些配置。最近一段時(shí)間中國(guó)的股票有一些反彈，很多投資者從資金的角度講，已經(jīng)開始逐漸回到中國(guó)的市場(chǎng)，我們也在仔細(xì)地關(guān)注，如果從宏觀角度有一些起色的話，我們會(huì)再加碼進(jìn)入中國(guó)，但是目前來講我們還是處在觀望的態(tài)度”。

　　大摩在近期的媒體活動(dòng)中也表示需要繼續(xù)等待一段時(shí)間。不過，也有外資機(jī)構(gòu)表示，目前多數(shù)全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)A股或廣義的中國(guó)資產(chǎn)不是低配就是中性，這恰恰表明可以入場(chǎng)。