中報利潤略高于業(yè)績預告上限，逐季環(huán)比高增趨勢兌現(xiàn)。公司2022H1實現(xiàn)凈利潤2.39億元，略高于業(yè)績預告上限的2.365億元。2022Q2營收和凈利潤環(huán)比均超30%，壓機產(chǎn)能連續(xù)投放，逐季環(huán)比高增趨勢將得到延續(xù)。上調(diào)2022-2024年EPS分別為4.76元/8.01元/11.18元（原4.42元/6.44元/8.05元）。維持增持評級，上調(diào)目標價272元。

　　培育鉆石業(yè)務(wù)依舊穩(wěn)定高增，金剛石微粉表現(xiàn)亮眼。公司上半年培育鉆石營收2.2億（yoy+149.49%），營收占比已超過50%，毛利率83.44%（較2021年提升2.06pct）；而受益于金剛石切割線需求高景氣，上半年金剛石微粉營收1.36億（yoy+111.14%，2021年全年1.56億），毛利率52.4%（較2021年提升2.38pct），公司起家于金剛石微粉，技術(shù)積累深厚，6-7um微粉收率較高，有較強的成本優(yōu)勢。

　　三季度銷售旺季來臨，培育鉆石價格穩(wěn)定。經(jīng)歷6月高溫高壓法部分3克拉產(chǎn)品價格下行，7月價格已經(jīng)企穩(wěn)，而海外CVD產(chǎn)品價格仍有較大壓力。8月培育鉆石市場逐步進入旺季，前期中下游市場降價去庫存相對充分，旺季來臨后價格壓力將有所緩解，預計三四季度培育鉆石價格將穩(wěn)定在當前水平。行業(yè)景氣度雖有一定波動，但仍維持較高水平，全球培育鉆石滲透率處于從3%至10%的加速滲透期，天然鉆石受俄羅斯制裁影響仍相對緊張，均將加速培育鉆石需求高增。

　　定增助力，產(chǎn)能擴張速度領(lǐng)先行業(yè)。公司40億定增完成在即，將支撐公司采購國內(nèi)約一半的設(shè)備數(shù)量，預計未來兩年新增產(chǎn)能達到1800-2000臺，有望成長為國內(nèi)最大培育鉆石廠商。

　　風險提示：1）河南疫情反復影響生產(chǎn)進度；2）設(shè)備裝機不及預期。