維持增持。維持預(yù)測(cè)2022-24年EPS為0.20/0.23/0.26元增速27/16/15%。維持目標(biāo)價(jià)3.08元，對(duì)應(yīng)22年15.6倍PE。

　　中國(guó)能建(行情601868,診股)是傳統(tǒng)能源電力建設(shè)的國(guó)家隊(duì)、排頭兵和主力軍。（1）在火電建設(shè)領(lǐng)域代表著世界最高水平，在水電工程領(lǐng)域施工市場(chǎng)份額超過30%（大型水電超過50%），承擔(dān)國(guó)內(nèi)已投運(yùn)核電90%以上常規(guī)島勘察設(shè)計(jì)、66%以上常規(guī)島工程建設(shè)和幾乎所有大型清潔能源輸電通道工程的勘察設(shè)計(jì)任務(wù)。（2）在境內(nèi)電力規(guī)劃咨詢、火力發(fā)電、核電常規(guī)島、骨干電網(wǎng)等行業(yè)勘察設(shè)計(jì)市場(chǎng)占有率超過70%，對(duì)中國(guó)90%以上火電站、核電站常規(guī)島及電網(wǎng)的勘察設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)做出了貢獻(xiàn)，享有較高的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位和話語權(quán)。

　　上半年新簽增10%，其中Q2增21%加速。（1）上半年新簽5328億增10%，其中Q1新簽2441億增0.1%，Q2新簽2887億增21%加速。（2）傳統(tǒng)能源/新能源及綜合智慧能源/城市建設(shè)/綜合交通分別新簽1310/2041/1097/263億，同比-3/117/-30/-15%。（3）抽水蓄能業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，新簽合同額同比增長(zhǎng)144倍。（4）歸母凈利潤(rùn)28億元增19%（22Q1/Q2增16/20%）。

　　在建風(fēng)光裝機(jī)4.8GW，累計(jì)獲取風(fēng)光開發(fā)指標(biāo)22GW。（1）控股并網(wǎng)裝機(jī)容量4.8GW，其中風(fēng)電、太陽能(行情000591,診股)、生物質(zhì)等新能源控股裝機(jī)2.8GW。在建風(fēng)光新能源項(xiàng)目37個(gè)，裝機(jī)容量合計(jì)約4.8GW。十四五或規(guī)劃20GW。（2）上半年獲取風(fēng)光新能源開發(fā)指標(biāo)8.4GW，累計(jì)獲取風(fēng)光新能源開發(fā)指標(biāo)22GW。（3）上半年風(fēng)光等新能源發(fā)電收入9.3億元，同比增長(zhǎng)55%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策超預(yù)期緊縮，基建投資低于預(yù)期，疫情反復(fù)等。