日前，大唐發(fā)電(601991)發(fā)布了公司2016年業(yè)績(jī)報(bào)表，公司2016年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收591.24億元,同比下降4.47%;實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)27.53億元,同比下降34.5%,公司主要是煤化工業(yè)務(wù)虧損，不過(guò)公司擬發(fā)行定增以及啟動(dòng)煤電行業(yè)供給側(cè)改革，提升公司發(fā)展的信心和公司業(yè)績(jī)。

　　1、剝離煤化工帶來(lái)業(yè)績(jī)虧損,拋開(kāi)包袱利好主業(yè)發(fā)展。

　　公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收591.24億元,歸母凈利潤(rùn)-26.23億元,歸母凈利潤(rùn)大幅虧損主要是由于剝離煤化工業(yè)務(wù)確認(rèn)-43.14億資產(chǎn)處置損益所致。

　　2016年年初以來(lái)煤價(jià)上行,及電價(jià)下調(diào)的因素影響,發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率較上年減少15個(gè)百分點(diǎn),為28.64%。2016年扣非歸母凈利潤(rùn)為27.54億元,同比下降34.5%。

　　我們認(rèn)為,煤化工業(yè)務(wù)近年來(lái)連續(xù)虧損,嚴(yán)重拖累公司業(yè)績(jī),剝離煤化工有利于公司聚焦電力主業(yè),優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),改善盈利能力。

　　2、擬發(fā)行定增并由大股東全額認(rèn)購(gòu),彰顯發(fā)展信心。

　　根據(jù)最新公告的增發(fā)預(yù)案,本次擬發(fā)行A股股票26.62億股,同時(shí)申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行H股不超過(guò)27.95億股,均全部由大唐集團(tuán)認(rèn)購(gòu)。

　　本次A股非公開(kāi)發(fā)行擬募的99.5億元將投入大唐葫蘆島等5個(gè)火電項(xiàng)目,以及償還項(xiàng)目基建貸款。定增順利完成后,公司火電主業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,資本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。

　　大唐集團(tuán)計(jì)劃全額認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行A股股票和H股股票,彰顯了大股東對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的信心,控股股東地位將會(huì)進(jìn)一步得到加強(qiáng)。

　　3、煤電供給側(cè)改革正式啟動(dòng),行業(yè)重組大幕有望掀起,公司或?qū)?yōu)先受益。

　　17年兩會(huì)正式提出啟動(dòng)煤電行業(yè)供給側(cè)改革。同時(shí),電力市場(chǎng)化交易加速,環(huán)保壓力日益嚴(yán)峻亦將倒逼淘汰煤電小機(jī)組,利好大機(jī)組提高發(fā)電效率。

　　兩會(huì)期間,發(fā)改委、國(guó)資委官員頻提煤電央企兼并重組為解決煤電產(chǎn)能過(guò)剩的手段之一。我們認(rèn)為電力行業(yè)集中度提升空間大,行業(yè)重組有望加速推進(jìn)。

　　截至16年底公司管理裝機(jī)443萬(wàn)千瓦,其中火電煤機(jī)329萬(wàn)千瓦,公司裝機(jī)體量大、結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì),有望充分受益于火電行業(yè)供給側(cè)改革和央企重組帶來(lái)的行業(yè)性機(jī)會(huì)。

　　為了公司的可持續(xù)發(fā)展，公司有望充分受益于煤電行業(yè)供給側(cè)改革和央企重組帶來(lái)的行業(yè)性發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤(rùn)分別為19.1億元、46.82億元和52.74億元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：601991股票分析綜合評(píng)論：大唐發(fā)電601991當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢(shì)可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤(pán)89.6%，主力控盤(pán)度較高大方向依然樂(lè)觀。通過(guò)江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是4.25元，阻力是4.73元;通過(guò)江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-03-22號(hào)和2017-04-12號(hào)，中期時(shí)間窗2017-05-03號(hào)和2017-06-06號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。