近日，【惠威科技(002888)、股吧】發(fā)布2019年半年報，公司上半年營業(yè)收入和利潤雙雙下降，其中超過四成的利潤來自投資收益、政府補助等非主營業(yè)務。自2017年上市后，惠威科技已連續(xù)兩年業(yè)績下滑，三個IPO募投項目也僅完成其中之一，且該項目至今未達預期效益。

　　惠威科技董事會秘書張小康在回復《證券日報》記者采訪時表示，公司業(yè)績下滑受經(jīng)濟延續(xù)下行態(tài)勢、不斷加劇的行業(yè)競爭以及行業(yè)發(fā)展增速放緩等多種因素影響，未來公司控股股東及管理層將努力改善目前的經(jīng)營狀況，提升公司業(yè)績及內(nèi)在價值。

　　香頌資本董事沈萌在接受記者采訪時表示，傳統(tǒng)音響的行業(yè)困境是固步自封，對市場消費需求變化應對不及時。這類公司應轉(zhuǎn)換思維、加大研發(fā)，努力適應市場變化。

　　超四成利潤來自非主營業(yè)務

　　創(chuàng)立二十余年來，惠威科技一直主營傳統(tǒng)音響設備，因產(chǎn)品以中高端為主，其毛利率一直高于同行。不過，近年來國內(nèi)外科技巨頭進軍智能音響領域，對傳統(tǒng)的音響產(chǎn)品和生產(chǎn)廠商形成巨大沖擊，惠威科技的業(yè)績呈現(xiàn)頹勢。

　　2017年上市當年，公司凈利潤就下滑9.27%至3361.17萬元。2018年，公司僅實現(xiàn)凈利潤2822.61萬元，相比2017年再次下滑16.02%。2019年上半年，公司實現(xiàn)利潤總額為1538.4萬元，同比減少19.7%，凈利潤為1371.83萬元，同比下降15.77%。

　　值得注意的是，上半年公司實現(xiàn)的利潤總額中，超過四成來自非主營業(yè)務。

　　財報顯示，公司上半年投資收益為260.95萬元，占公司利潤總額的比例達16.96%。公司收到政府補貼共計313.77萬元，占利潤總額的比例也達20.4%。加上公允價值變動損益和資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回，超過四成的利潤來自非主營業(yè)務。張小康對此表示，公司投資理財活動不會影響公司經(jīng)營業(yè)務的正常開展，還可以提高公司資金使用效率、增加資金收益，為公司及股東獲取更多回報。

　　銷售失利，是惠威科技業(yè)績下滑的重要原因。上半年，公司多媒體系列、家庭影院系列和喇叭系列營收分別下降14.45%、24%和17.33%，而上述三大板塊的業(yè)務收入占公司總營收的半壁江山。

　　新業(yè)務方面，公司汽車音響收入增長42.15%，耳機系列也首次實現(xiàn)307.39萬元的營業(yè)收入，但兩個新業(yè)務的總收入尚未超過公司總營收的9%。張小康告訴記者，依托公司的電聲技術(shù)，汽車音響好評度很高。此外，公司上半年研發(fā)投入增加2.69%，主要是投放到耳機的研發(fā)上。

　　但沈萌認為，汽車音響和耳機依然屬于傳統(tǒng)業(yè)務，這類中低端產(chǎn)品競爭激烈，未來每家廠商分到的市場份額會越來越低，利潤也會越來越薄，不足以成為支撐上市公司的業(yè)務基礎。

　　募投項目未達預期

　　上市之初，惠威科技野心勃勃擴充的生產(chǎn)線，也在不景氣的行情面前敗下陣來。2017年，公司IPO共募集1.86億元，擬投入建設三個項目，分別是生產(chǎn)線自動化與產(chǎn)能擴建項目、研發(fā)中心建設項目和營銷與服務網(wǎng)絡建設項目。

　　然而，三個項目中有兩個項目投資進度緩慢甚至停滯。公司表示，近年來電子音響行業(yè)發(fā)展速度放緩，行業(yè)趨勢發(fā)生改變，公司對軟硬件設施的投入相對謹慎，導致研發(fā)中心建設項目未能如期實施完畢，該項目完成時間延期至2020年12月31日。同時，公司“營銷與服務網(wǎng)絡建設項目”因規(guī)劃時間較早，主要投入為線下體驗店的建設，已經(jīng)難以適應電子商務日益成為重要銷售渠道的市場環(huán)境，公司計劃終止項目，將相關(guān)募集資金永久補充公司流動資金。

　　唯一完成投資的“生產(chǎn)線自動化與產(chǎn)能擴建”項目目前效果也并不理想。半年報顯示，該項目仍處于建設和運營初期，產(chǎn)能逐步釋放，但暫時未實現(xiàn)預期效益。張小康表示，該項目的效益反映在公司的整體經(jīng)濟效益中，無法進行單獨核算。

　　沈萌表示，公司在脫離市場需求的情況下盲目擴大產(chǎn)能不是明智之舉。由于智能音響的基本構(gòu)造和傳統(tǒng)音響并不大，因此若進軍智能音響領域，惠威科技目前的生產(chǎn)線或可以實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

　　“但他的問題不在于產(chǎn)能，而是市場營銷。如果沒有滿足市場需求的產(chǎn)品，那么產(chǎn)能最后也就是淪為代工甚至停產(chǎn)。”沈萌認為，惠威科技應該耐心分析市場需求，尋找自己可以建立競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品。