轉(zhuǎn)型云網(wǎng)融合業(yè)務(wù)服務(wù)商，大股東變更國網(wǎng)信產(chǎn)集團(tuán)。

　　公司原名【岷江水電(600131)、股吧】，是位于四川省阿壩州的集發(fā)輸配售于一體的電力企業(yè)，銷售區(qū)域主要包括阿壩州汶川縣、茂縣以及都江堰部分區(qū)域。2019年12月公司完成重大資產(chǎn)重組，通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買和對外募集配套資金的形式，將除公司福堂水電40%股權(quán)、陽光電力9%股權(quán)外的所有資產(chǎn)置出，并將中電飛華、繼遠(yuǎn)軟件、中電普華、中電啟明星四家公司100%股權(quán)置入上市公司體內(nèi)。重組完成后，大股東變更國網(wǎng)信產(chǎn)集團(tuán)，業(yè)務(wù)由發(fā)配售電轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┰凭W(wǎng)綜合服務(wù)。

　　業(yè)務(wù)涉及“云網(wǎng)融合”全產(chǎn)業(yè)鏈，資產(chǎn)重組增厚EPS

　　本次重大資產(chǎn)重組注入的標(biāo)的為中電飛華、繼遠(yuǎn)軟件、中電普華、中電啟明星四家公司，公司主營業(yè)務(wù)覆蓋云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、云平臺(tái)、云應(yīng)用（ERP、企業(yè)門戶、電力營銷等），構(gòu)建了“云-網(wǎng)-邊-端-芯”全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系。公司業(yè)務(wù)側(cè)重云網(wǎng)基建與云應(yīng)用，云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)與云應(yīng)用業(yè)務(wù)占比分別為37.0%、31.2%。企業(yè)運(yùn)營支撐業(yè)務(wù)占比23.3%，云平臺(tái)業(yè)務(wù)占比最小，為8.5%。資產(chǎn)重組后公司歸母凈利規(guī)模大幅增加，公司2019年1-9月歸母凈利潤3.06億，增幅高達(dá)156.6%。重組后公司每股收益增厚，由重組前的0.24元/股上升到0.27元/股，增幅達(dá)16.9%。

　　電力物聯(lián)網(wǎng)和5G建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，【國網(wǎng)信通(600131)、股吧】(18.080, -0.12, -0.66%)將占據(jù)主導(dǎo)地位

　　2020年3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議提出要發(fā)力于 “新基建”板塊，電力物聯(lián)網(wǎng)是電網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)深度融合的產(chǎn)物，是新基建重要領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2020年電力物聯(lián)網(wǎng)的投資力度將繼續(xù)增長。根據(jù)上海證券報(bào)的報(bào)道，國家電網(wǎng)與中國廣電在5G方面的合作事項(xiàng)已基本確立，雙方有望共同推進(jìn)5G業(yè)務(wù)的快速落地，國網(wǎng)參與5G建設(shè)將加速國網(wǎng)在信息通訊領(lǐng)域的投資。國網(wǎng)系公司在電力物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面具備天然優(yōu)勢，國電南瑞(19.380, -0.13, -0.67%)和信產(chǎn)集團(tuán)市場份額超過70%。2019年第四批信息化設(shè)備采購，國網(wǎng)信通份額達(dá)17.28%。為保障國網(wǎng)信通在“云網(wǎng)融合”業(yè)務(wù)方面的核心平臺(tái)地位，信產(chǎn)集團(tuán)和國家電網(wǎng)承諾未來5年通過業(yè)務(wù)調(diào)整或資產(chǎn)、業(yè)務(wù)重組等方式消除相關(guān)的業(yè)務(wù)重合，未來國網(wǎng)信通將在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　盈利預(yù)測與估值：

　　預(yù)測2019-2021年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.85、6.88和8.89億元，同比增長371.33%、41.94%和29.27%，EPS為0.44、0.62和0.80元，對應(yīng)PE為43.04、30.32和23.45倍，目前可比公司2020-2021年的平均市盈率為37.19、29.28倍，我們看好公司未來在電力物聯(lián)網(wǎng)和5G建設(shè)領(lǐng)域快速發(fā)展，目標(biāo)估值2021年30xPE，目標(biāo)價(jià)為24元，給予公司“買入”評級。