公司發(fā)布2020年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.54億元，同比增長(zhǎng)47.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7312.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)68.92%。

　　各業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

　　一季度公司各業(yè)務(wù)板塊均取到了出色的成績(jī)。分產(chǎn)品來(lái)看，獸用生物制品實(shí)現(xiàn)收入2.8億元，同比增長(zhǎng)76.6%，獸用制劑實(shí)現(xiàn)收入1.3億元，同比增長(zhǎng)81.5%，獸用原料藥實(shí)現(xiàn)收入0.4億元，同比下降45.0%。分板塊來(lái)看，家禽業(yè)務(wù)板塊同比增長(zhǎng)79%，其中重組禽流感病毒（H5+H7）三價(jià)滅活疫苗銷(xiāo)售繼續(xù)增長(zhǎng)，一季度銷(xiāo)售額超過(guò)1億元，同比增長(zhǎng)97%；家畜業(yè)務(wù)板塊藥品疫苗合計(jì)收入同比增長(zhǎng)79%；寵物事業(yè)部收入同比增長(zhǎng)66%；中藥及替抗產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)70%；公司消毒劑相關(guān)產(chǎn)品增量激增，同比增長(zhǎng)383%。

　　研發(fā)儲(chǔ)備奠定成長(zhǎng)基礎(chǔ)，加大投資完善產(chǎn)業(yè)布局

　　報(bào)告期內(nèi)公司取得多項(xiàng)研發(fā)成果，包括新獸藥注冊(cè)證書(shū)3項(xiàng)，獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)2項(xiàng)，飼料添加劑和添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)及備案24項(xiàng)，專(zhuān)利4項(xiàng)，豐富的研發(fā)儲(chǔ)備為公司成長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。此外，公司先后投資蘇州艾棣維欣動(dòng)物藥品有限公司、北京艾棣維欣生物技術(shù)有限公司，旨在通過(guò)投資與上述公司建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，利用國(guó)際水平的DNA疫苗技術(shù)平臺(tái)合作進(jìn)行項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，通過(guò)共享人才、技術(shù)和資源，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而加強(qiáng)公司DNA疫苗和寵物疫苗的技術(shù)布局。未來(lái)公司將繼續(xù)在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面、寵物產(chǎn)業(yè)等方面開(kāi)展投融資工作，進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)布局。

　　經(jīng)濟(jì)動(dòng)物板塊有望延續(xù)高增長(zhǎng)，寵物板塊打開(kāi)未來(lái)成長(zhǎng)空間

　　展望2020年，家禽養(yǎng)殖景氣度有望持續(xù)，疊加公司禽流感疫苗產(chǎn)能的擴(kuò)充以及不斷深化客戶(hù)服務(wù)，公司家禽業(yè)務(wù)板塊有望持續(xù)增長(zhǎng)。而隨著下游生豬存欄持續(xù)恢復(fù)以及市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓，公司家畜業(yè)務(wù)板塊一季度已經(jīng)迎來(lái)拐點(diǎn)，全年有望保持高速增長(zhǎng)。此外，在寵物領(lǐng)域，一方面，公司前瞻性投資瑞派寵物醫(yī)院，目前瑞派寵物醫(yī)院全國(guó)門(mén)店數(shù)量超300家，在全球?qū)櫸锞揞^瑪氏的助力下，未來(lái)3年門(mén)店數(shù)量有望突破1000家；另一方面，公司寵物動(dòng)保產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，新品持續(xù)投入市場(chǎng)，有望與寵物醫(yī)院渠道發(fā)揮協(xié)同作用，打開(kāi)公司新的成長(zhǎng)空間。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議

　　預(yù)計(jì)2020-2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.65/22.90/28.42億元，同比27%/23%/24%，歸屬母公司凈利潤(rùn)2.57/3.36/4.39億，同增32%/31%/31%，EPS分別為0.64/0.83/1.09元，對(duì)應(yīng)PE分別為30/23/17倍，繼續(xù)維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。