近期A股市場出現(xiàn)持續(xù)下滑，但市場上總有些公司有自己的想法，加加食品（002650）（002650）就是其中之一。從本周一開盤，連續(xù)4天拉升，截至今天上午，公司股價較上周五收盤漲逾27%，報5.17元每股，5天2漲停。

　　業(yè)績穩(wěn)健，財務狀況良好

　　加加食品自2010年上市以來，營收以及凈利潤一直相對穩(wěn)定，公司2019年圍繞“淡醬油”戰(zhàn)略，升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦高毛利產(chǎn)品，確保高成長性。自2008年至2019年，加加食品年均營收復合增長率為22.34%，凈利潤年均復合增長率是32.91%。2019年更是創(chuàng)造近5年營收和凈利潤新高，分別為20.40億元和1.62億元。

　　加加食品上市當年被譽為“中國醬油第一股”，截至2019年末，公司加速對全國一、二線城市商超的進駐，提升產(chǎn)品在消費者心中形象同時，為擴大市場份額奠定了堅實的基礎(chǔ)。

　　既然要擴大市場份額就不能不提公司的現(xiàn)金流，公司2019年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為2.37億元，截至發(fā)文，加加食品總市值報59.56億元，相對較高的現(xiàn)金流對公司擴展市場提供了較為靈活的應對策略。

　　具有高現(xiàn)金流，帶來的必然結(jié)果就是公司償債能力較高。根據(jù)公開信息，

　　獲知公司近五年資產(chǎn)負債比率逐年降低，2015年至2019年分別為31.59%，31.56%，28.42%，17.05%，14.25%，年均復合增長率為-23.31%，降幅明顯。

　　低負債必然帶給公司較高的凈資產(chǎn)收益率（ROE），公司近5年平均為7.35%，分別是8.22%，7.90%，7.96%，5.45%，7.20%。

　　高研發(fā)帶來高收益

　　加加食品作為調(diào)料品企業(yè)，一直不忘持續(xù)研發(fā)，如今，加加食品研發(fā)中心是湖南省省級企業(yè)技術(shù)中心、湖南省調(diào)味品發(fā)酵工程技術(shù)研究中心。先后投入大量資金，用于醬油、食醋、雞精等產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)與新產(chǎn)品開發(fā)。

　　公司近三年一直保持持續(xù)穩(wěn)定的研發(fā)投入，分別為0.25億元，0.26億元，0.28億元，年均復合增長率為3.85%，占營收總額比率分別為1.32%，1.45%，1.37%。

　　憑借穩(wěn)定的研發(fā)投入和較為高效的研發(fā)效率，公司2017年順利通過湖南省第一批高新技術(shù)企業(yè)審核，獲得高新技術(shù)企業(yè)認證（證書編號：GR201743000250）。并在2019年創(chuàng)造性地推出了多菌種高鹽稀態(tài)新型發(fā)酵工藝，改善了醬油的風味，提高了醬油的品質(zhì)，提高了產(chǎn)出率。

　　去年一年內(nèi)，加加食品根據(jù)公司戰(zhàn)略，分別開發(fā)減鹽生抽系列醬油、餐飲系列醬油、中高檔蠔油、雞精產(chǎn)品，應對高檔醬油產(chǎn)品需求開展二次發(fā)酵工藝研究等。

　　在2019年，公司共計開發(fā)9個新品，完成味極鮮醬油提質(zhì)升級，本報告期授權(quán)發(fā)明專利2項，實用新型專利4項，發(fā)表論文2篇，高新立項8項。

　　為配合制造新研產(chǎn)品，公司積極推進“發(fā)酵食品（醬油）數(shù)字化工廠”項目，向建成數(shù)字化、智能化、柔性化，數(shù)據(jù)可采集、信息可追溯，管控一體的20萬噸醬油生產(chǎn)數(shù)字化工廠持續(xù)邁進。

　　專利權(quán)之爭塵埃落定

　　2019年，加加食品曾經(jīng)的代表產(chǎn)品“面條鮮”之爭終于在去年有了最終結(jié)果，法院最終判決加加食品勝訴，對手方清香園構(gòu)成不正當競爭，湖南省最高院判決撤銷湖南省長沙市中級人民法院二審判決，維持湖南省長沙市岳麓區(qū)人民法院一審判決，即判令清香園停止使用知名商品特有名稱“面條鮮”的行為，并賠償經(jīng)濟損失35萬元。

　　2009年，加加食品推出一款“面條鮮”醬油，2012年，四川清香園也開發(fā)了一款中壩“面條鮮”醬油，而加加食品認為四川清香園醬油包裝、標簽上突出使用“面條鮮”文字，侵犯了其對知名商品特有名稱“面條鮮”的專有使用權(quán)。于2016年將四川清香園告上法庭，2017年一審判決其賠償加加食品經(jīng)濟損失35萬元，并停止使用知名商品特有名稱“面條鮮”的行為。

　　四川清香園不服判決提出上訴，2018年7月31日，長沙市中級人民法院認為，“面條鮮”系消費者區(qū)別不同種類調(diào)味品的依據(jù)而非區(qū)別產(chǎn)品來源的依據(jù)，不構(gòu)成我國反不正當競爭法規(guī)定的“特有名稱”，并撤銷一審判決，既如此，加加食品自然不會服從二審判決，遂提出再審申請。

　　湖南省高院受理該申請后，在2019年7月29日公開庭審認為：加加食品2009年推出新品“面條鮮”醬油，在全國范圍內(nèi)宣傳，銷量大，市場占有率高，具有一定的市場知名度，為相關(guān)公眾所知悉，應認定為知名商品。終于在2019年11月18日，湖南省高院終審裁定：撤銷湖南省長沙市中級人民法院二審判決，維持湖南省長沙市岳麓區(qū)人民法院一審判決。

　　就此，四年三審醬油案塵埃落定，加加食品憑借早先建立的商品知名度，贏得本案的勝利，或許，這也是加加食品近些年一直努力拓展市場，提高市占率，極力提高知名度的其中一個原因。