“往前一步是黎明，退后一步是黃昏”，或許用這句話來形容*【ST盈方(000670)、股吧】（000670.SZ）當下的境遇再合適不過。

　　作為曾經一度被市場看好的“明星股”，【*ST盈方(000670)、股吧】在2017～2019年里卻連續(xù)虧損，公司股票自2020年4月7日起已經暫停上市。2020年6月5日晚間，*ST盈方對外拋出一連串的出售和購買資產的交易事項相關公告，被看作是其“走出恢復上市的第一步”。

　　針對上述資產重組事宜，《中國經營報》記者以投資者身份向*ST盈方方面咨詢，對方回應稱“以公告為準”。截至發(fā)稿，記者向該公司發(fā)送的采訪郵件也未獲回復。

　　業(yè)內人士向記者表示，此次*ST盈方擬新增的電子元器件分銷業(yè)務，能否在其體系內獲得良好發(fā)展而助力公司恢復上市，或還存不確定性。

　　數(shù)億交易款從何而來？

　　公開資料顯示，*ST盈方原本是一家SoC芯片設計企業(yè)，主要從事面向智能家居、視頻監(jiān)控、運動相機、無人機、機器人(13.430, -0.35, -2.54%)等應用的智能影像處理器及相關軟件研發(fā)、設計、銷售，并提供硬件設計和軟件應用的整體解決方案。上海舜元企業(yè)投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“舜元投資”）目前為*ST盈方的第一大股東，持有后者15.19%股份。

　　此前，*ST盈方因涉嫌信息披露違規(guī)遭證監(jiān)會立案調查、原實控人因涉嫌票據(jù)詐騙罪被逮捕，公司的發(fā)展“舉步維艱”，經營性現(xiàn)金流持續(xù)緊張。

　　股票暫停上市兩個月后，*ST盈方向市場拋出了一份重大資產重組交易草案，該交易包含重大資產購買和出售兩部分。在這兩部分交易中，*ST盈方大股東舜元投資都在其中扮演了堪稱“救世主”一樣的角色。而事實上，根據(jù)相關財務數(shù)據(jù)，舜元投資在2020年一季度凈利潤出現(xiàn)虧損。

　　在上述資產重組中，關于資產購買部分，*ST盈方方面提到，擬采用支付現(xiàn)金的方式購買【春興精工(002547)、股吧】(7.040, -0.17, -2.36%)（002547.SZ）、上海瑞嗔分別持有的華信科45.33%股權、5.67%股權；采用支付現(xiàn)金的方式購買上海鈞興、上海瑞嗔分別持有的World Style的45.33%股權、5.67%股權。

　　交易完成后，上市公司分別持有華信科、World Style的51%股權，華信科、World Style成為上市公司控股子公司。據(jù)春興精工方面披露，上海鈞興為其全資子公司，上海瑞嗔為其關聯(lián)方徐非實際控制的公司。

　　就*ST盈方的此次購買事項來看，上述華信科、World Style的51%股權的交易價格確定為6.007億元，其中華信科的51%股權的交易價格為3.202億元，World Style的51%股權的交易價格為2.805億元。首期需支付的交易價款合計達3.4億元。

　　高達數(shù)億元的交易對價，對于現(xiàn)金流緊張的*ST盈方來說，不免讓人擔憂其資金壓力。相關數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，*ST盈方貨幣資金期末余額416萬元，資產總計5257萬元，凈資產為-2603萬元。深交所就此也向*ST盈方問詢是否具備交易對價支付能力。

　　就當市場都在擔憂*ST盈方的資金問題時，6月16日晚，*ST盈方對外公告稱，舜元投資擬向*ST盈方提供資金支持，用于支付本次交易時的資金差額，即：若*ST盈方方面資金不能覆蓋本次交易的首期支付價款時，舜元投資將就差額部分無償提供總金額不超過首期交易對價3.4億元的無息借款。

　　然而，舜元投資的日子也不好過。*ST盈方披露的財務數(shù)據(jù)顯示，2020年前3個月，舜元投資的凈利潤虧損134.64萬元。

　　而關于*ST盈方此次重組交易中的資產出售部分，*ST盈方披露將向紹興舜元出售岱?科技 100%股權和上海盈方微擁有的對岱?科技及其子公司美國盈方微1.027億元的債權組成的資產包。接盤方紹興舜元為舜元投資于2020年5月27日新成立的全資子公司。

　　以2019年12月31日為基準日，岱?科技100%股權及債權資產包在評估基準日的評估價值為6.14萬元。此次擬出售資產交易總價為6.1401萬元，其中擬出售岱?科技100%股權的交易價格為1元，擬出售債權的交易價格為6.14萬元。

　　對于*ST盈方方面上述提到的1.027億元的債權，最后的評估值僅為6.14萬元的情況，日前，本報記者向天健興業(yè)資產評估有限公司執(zhí)行董事崔勁進行咨詢，對方向記者提到，僅從字面上看，表明原本1億多元的債權，最后或只能收回來6萬多元。

　　*ST盈方方面披露稱，此次擬出售債權的賬面余額為1.027億元，除去對美國盈方微計提的3584.39萬元的壞賬準備，該債權的賬面價值為6683.59萬元。

　　標的公司“增收不增利”

　　春興精工在公告中稱，此次交易前，春興精工直接持有華信科的80%股權，上海鈞興持有World Style的80%股權；上海瑞嗔持有華信科和World Style各20%股權。

　　本報記者注意到，在春興精工披露的此次交易草案中，除了*ST盈方，春興精工、上海鈞興和上海瑞嗔還有一個交易對手方――虞芯投資。天眼查信息顯示，虞芯投資是于2020年5月29日新設立的有限合伙企業(yè)。

　　據(jù)春興精工公告，此次虞芯投資也擬通過現(xiàn)金的方式，購買春興精工和上海鈞興持有的華信科和World Style各34.67%股權，并購買上海瑞嗔持有的華信科和World Style各4.33%股權，交易完成后，春興精工及其全資子公司上海鈞興將不再持有華信科和World Style股權，上海瑞嗔仍持有華信科和World Style各10%股權。