隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，硅烷行業(yè)逐漸“回暖”。位于江西省樂平市的江西【宏柏新材(605366)、股吧】料股份有限公司(以下簡稱“宏柏新材”)自成立以來一直從事功能性硅烷行業(yè)。

　　近年來，借助于出色的經(jīng)營管理能力，宏柏新材的凈資產(chǎn)收益率和毛利率均高于同行業(yè)水平。另一方面，政策的加持的情況下，宏柏新材下游行業(yè)市場規(guī)模不斷擴大。

　　一、凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)水平，經(jīng)營管理能力存優(yōu)勢

　　成立至今近十五載的宏柏新材，位于化學原料和化學制品制造行業(yè)。近四年來，宏柏新材的營業(yè)收入一直保持增長。

　　2016-2019年及2020年第一季度，宏柏新材的營業(yè)收入分別為6.35億元、7.75億元、10.13億元、10.14億元、2.05億元，2017-2019年分別同比增長22.11%、30.71%、0.08%。

　　伴隨著營業(yè)收入的持續(xù)增長，宏柏新材的凈資產(chǎn)收益率也高于同行業(yè)水平，盈利能力在同行業(yè)公司中居于存優(yōu)勢地位。2017-2019年，宏柏新材的凈資產(chǎn)收益率分別為21.26%、30.89%、21.5%。

　　同期，山東【陽谷華泰(300121)、股吧】化工股份有限公司(以下簡稱“陽谷華泰”)的凈資產(chǎn)收益率分別為26.99%、28.67%、10.91%，成都硅寶科技股份有限公司(以下簡稱“硅寶科技”)的凈資產(chǎn)收益率分別為7.05%、8.65%、15.95%，彤程新材料集團股份有限公司(以下簡稱“彤程新材”)的凈資產(chǎn)收益率分別為28.92%、23.93%、14.61%。

　　據(jù)上述三家同行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，2017-2019年，宏柏新材同行業(yè)公司凈資產(chǎn)收益率的平均值分別為21.05%、23.03%、15.74%。2019年，宏柏新材的凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)水平。

　　盈利能力存優(yōu)勢的背后，離不開的是宏柏新材出色的經(jīng)營管理能力。2017-2019年，宏柏新材銷售費用占營業(yè)收入的比值分別為5.94%、5.17%、5.77%。

　　同行業(yè)公司陽谷華泰銷售費用占營業(yè)收入的比值分別為3.51%、3.78%、5.44%，硅寶科技銷售費用占營業(yè)收入的比值分別為8.29%、7.37%、7.91%，【彤程新材(603650)、股吧】銷售費用占營業(yè)收入的比值分別為4.95%、4.26%、4.43%。

　　據(jù)上述三家同行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，2017-2019年，宏柏新材同行業(yè)公司銷售費用占營業(yè)收入的比值的平均值分別為5.59%、5.14%、5.93%。

　　2019年，通過不斷完善經(jīng)營管理能力，宏柏新材的銷售費用占營業(yè)收入的比值低于同行業(yè)水平。

　　另一方面，宏柏新材的管理能力也優(yōu)于同行業(yè)公司。2017-2019年，宏柏新材管理費用占營業(yè)收入的比值分別為4.59%、4.23%、4.14%。

　　同行業(yè)公司陽谷華泰管理費用占營業(yè)收入的比值分別為5.94%、5.77%、7.09%，硅寶科技管理費用占營業(yè)收入的比值分別為8.49%、8%、8.33%，彤程新材管理費用占營業(yè)收入的比值分別為8.04%、9.63%、10.09%。

　　據(jù)上述三家同行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，2017-2019年，宏柏新材同行業(yè)公司管理費用占營業(yè)收入的比值的平均值分別為7.49%、7.8%、8.5%。

　　2019年，宏柏新材的管理費用占營業(yè)收入的比值低于同行業(yè)水平4.36個百分點。

　　從客戶方面看，宏柏新材與境內(nèi)外大型知名輪胎制造商普利司通、米其林、固特異、德國馬牌、韓泰、住友、中策等建立了緊密的長期業(yè)務合作關(guān)系，擁有客戶資源優(yōu)勢。與此同時，宏柏新材的客戶構(gòu)成總體上比較分散，公司向單個客戶的銷售比例不存在超過50%的情形，不存在對少數(shù)客戶的依賴。

　　2017-2019年，宏柏新材前十大客戶占營業(yè)收入比例分別為45.32%、50.05%、45.01%，占比呈下滑趨勢，宏柏新材對前十大客戶的依賴程度逐漸降低。

　　另一方面，宏柏新材下游主要為輪胎制造業(yè)，前十大客戶以大型輪胎制造商或與其長期合作的經(jīng)銷商為主，較為穩(wěn)定。與此同時，宏柏新材還在積極開發(fā)銷售網(wǎng)絡，同時嘗試與其他化學助劑經(jīng)銷商建立長期穩(wěn)定關(guān)系。

　　2017-2019年，宏柏新材經(jīng)銷商數(shù)量分別為46家、39家、75家，2018-2019年分別同比增長-15.22%、92.31%。

　　二、毛利率高于同行業(yè)水平，四大競爭力凸顯企業(yè)實力

　　作為含硫硅烷細分領(lǐng)域中具備循環(huán)經(jīng)濟體系及世界領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)規(guī)模的企業(yè)，宏柏新材主營業(yè)務為功能性硅烷、納米硅材料等硅基新材料及其他化學助劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，下游終端客戶以輪胎企業(yè)為主。

　　2017-2019年，硅烷偶聯(lián)劑占宏柏新材主營業(yè)務收入的比值分別為90.41%、91.92%、91.05%，氣相白炭黑占宏柏新材主營業(yè)務收入的比值分別為6.31%、6.05%、7.25%，其他化學助劑占宏柏新材主營業(yè)務收入的比值分別為3.28%、2.03%、1.7%。

　　硅烷偶聯(lián)劑作為宏柏新材的主要產(chǎn)品，其市場占有率也“名列前茅”。

　　經(jīng)中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會認定，2018年，宏柏新材的含硫硅烷偶聯(lián)劑在全球和國內(nèi)市場的占有率分別為15%和42%。2016-2018年，宏柏新材的含硫硅烷偶聯(lián)劑在全球和國內(nèi)的市場占有率排名均為第一，宏柏新材已成為全球規(guī)模最大的含硫硅烷生產(chǎn)企業(yè)。

　　市場占有率高居不下，近年來，宏柏新材硅烷偶聯(lián)劑的銷量也大幅增長。2017-2019年，宏柏新材硅烷偶聯(lián)劑的銷量分別為4.05萬噸、4.49萬噸、5.24萬噸，2018-2019年分別同比增長10.65%、16.85%。

　　與此同時，宏柏新材氣相白炭黑的銷量也在2019年大幅上漲。2017-2019年，宏柏新材氣相白炭黑產(chǎn)品的銷量分別為2,548.78噸、2,410.51噸、3,577.5噸，分別同比增長-5.42%、48.41%。

　　在產(chǎn)品銷量大幅增長的同時，宏柏新材的主營業(yè)務毛利率也高于同行業(yè)水平，產(chǎn)品在行業(yè)中具有強勁的競爭力。2017-2019年，宏柏新材的營業(yè)毛利率分別為30.68%、35.38%、32.15%。

　　同期，同行業(yè)公司陽谷華泰的可比毛利率分別為28.35%、32.54%、24.13%，硅寶科技的可比毛利率分別為24.26%、24.47%、32.4%，彤程新材的可比毛利率分別為35.63%、36.2%、34.7%。

　　據(jù)上述三家同行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，2017-2019年，宏柏新材同行業(yè)公司毛利率的平均值分別為29.41%、31.07%、30.41%。

　　除了產(chǎn)品具有競爭外，宏柏新材在銷售渠道和市場方面也具有一定的優(yōu)勢。由于國外硅烷偶聯(lián)劑行業(yè)發(fā)展歷史較國內(nèi)悠久，國外的行業(yè)動態(tài)對國內(nèi)市場具有一定的引領(lǐng)作用，宏柏新材在與國外大型客戶進行接洽的過程中能及時把握國外最新動向，并根據(jù)國內(nèi)的實際情況加以改進，結(jié)合銷售商對市場需求的判斷，研發(fā)并生產(chǎn)符合市場需求的產(chǎn)品。

　　在此基礎(chǔ)上，宏柏新材進一步加大了海外市場的拓展力度，依托于國內(nèi)外的信息渠道以及快速的研發(fā)能力，提前規(guī)劃產(chǎn)能，布局新產(chǎn)品、新市場，產(chǎn)品遠銷歐洲、北美、亞洲等世界各地。

　　2019年，內(nèi)銷占宏柏新材主營業(yè)務收入的比值為59.85%，外銷中來自亞洲、歐洲 、北美以及其他地區(qū)的收入占主營業(yè)務收入的比值分別為19.19%、9.68%、8.16%、3.12%。

　　另外，在產(chǎn)品品質(zhì)方面，宏柏新材通過長期研發(fā)，在國內(nèi)率先開發(fā)出了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新一代特種含硫硅烷產(chǎn)品，其工藝和產(chǎn)品性能優(yōu)于國內(nèi)企業(yè)標準，受到包括全球十大輪胎企業(yè)在內(nèi)的客戶廣泛認可。

　　在生產(chǎn)工藝和產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，宏柏新材是同行業(yè)內(nèi)最早采用閉鎖循環(huán)工藝的企業(yè)，也是國內(nèi)唯一實現(xiàn)以三氯氫硅為起點，直至終端硅烷偶聯(lián)劑和氣相白炭黑生產(chǎn)全過程氯元素閉鎖循環(huán)的企業(yè)。公司生產(chǎn)不依賴外界氯元素的補充或委托外部處理鹽酸，實現(xiàn)了終端硅烷和氣相白炭黑產(chǎn)品的持續(xù)生產(chǎn)，達到了更優(yōu)的生產(chǎn)成本和產(chǎn)品質(zhì)量，從源頭上消除了氯元素的環(huán)保處理壓力，也真正實現(xiàn)了物料的全面利用。

　　三、政策加持促發(fā)展，下游橡膠輪胎行業(yè)產(chǎn)量回升市場規(guī)模持續(xù)擴大

　　水能載舟亦能覆舟，一個企業(yè)的發(fā)展還取決于整體行業(yè)的發(fā)展。近年來，國家也在不斷促進有機硅行業(yè)的發(fā)展。

　　2017年，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、工信部發(fā)布《有機硅行業(yè)清潔生產(chǎn)評價指標體系》，對有機硅生產(chǎn)的工藝及裝備、資源能源消耗、資源綜合利用、污染物產(chǎn)生及清潔生產(chǎn)管理等指標做了詳細的規(guī)定。

　　2019年，在國家發(fā)展改革委、商務部發(fā)布的《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄(2019年版)》中，將“有機硅新型下游產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)”、“硅橡膠”、“膠粘劑、密封膠”等納入“全國鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄”。

　　伴隨著政策的不斷出臺，中國的硅烷產(chǎn)量也不斷增長。據(jù)中商研究院數(shù)據(jù)，2015-2019年，中國硅烷產(chǎn)量分別為18萬噸、20萬噸、22萬噸、26萬噸、27萬噸，2016-2019年分別同比增長11.11%、10%、18.18%、3.85%。

　　與此同時，中國功能性硅烷的消費需求也不斷擴大。據(jù)前瞻網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014-2018年，中國功能性硅烷行業(yè)的消費量分別為10.85萬噸、12.61萬噸、13.8萬噸、15.36萬噸、17.1萬噸，2015-2018年分別同比增長16.2%、9.4%、11.3%、11.3%。

　　從出口方面來看，近年來中國功能性硅烷的出口量也在不斷攀升。據(jù)前瞻網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014-2018年，中國功能性硅烷的出口量分別為5.51萬噸、6.07萬噸、6.49萬噸、7.17萬噸、9.14萬噸，2015-2018年分別同比增長10.2%、6.9%、10.5%、27.5%。

　　據(jù)前瞻網(wǎng)數(shù)據(jù)，功能性硅烷主要用于橡膠加工、復合材料、塑料加工、密封膠、粘合劑領(lǐng)域、涂料、金屬表面處理和建筑防水等，其中橡膠加工領(lǐng)域是主要應用市場。

　　而2019年，中國橡膠輪胎外胎的產(chǎn)量也開始回升，也就是說，功能性硅烷的下游行業(yè)市場規(guī)模將持續(xù)擴大。

　　2015-2019年及2020年上半年，中國橡膠輪胎外胎的產(chǎn)量分別為9.25億條、9.47億條、9.26億條、8.16億條、8.42億條、3.57億條，2016-2019年分別同比增長8.6%、5.4%、1%、1.9%。

　　四、研發(fā)投入“水漲船高”，高學歷人才凸顯企業(yè)科創(chuàng)實力

　　自成立以來，宏柏新材始終堅持“綠色發(fā)展，自主創(chuàng)新”的價值觀，高度重視對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈的打造，以科技創(chuàng)新為發(fā)展基點，依托強大研發(fā)團隊，確保公司的整體產(chǎn)品技術(shù)水平在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，努力實現(xiàn)“立足樂平，走向世界”的戰(zhàn)略目標。

　　經(jīng)過多年的發(fā)展與實踐，宏柏新材形成了一系列專有技術(shù)、高水平的研發(fā)團隊及較為完善的創(chuàng)新機制，是公司核心競爭力的重要組成部分。

　　目前，宏柏新材擁有一支化學工程、分析化學、精細化工、高分子、化工設備、儀表控制等諸多領(lǐng)域背景數(shù)十人的專業(yè)團隊，5名核心技術(shù)人員中也有3名均為高學歷人才，具有人才資源優(yōu)勢。

　　其中，胡成發(fā)為宏柏新材的副總經(jīng)理，研究生學歷，全面負責宏柏新材的技術(shù)研發(fā)工作;李洪寶為宏柏新材的研發(fā)主任，碩士研究生學歷;朱鴻博也為宏柏新材的研發(fā)主任，碩士研究生學歷。

　　此外，宏柏新材的研發(fā)主體包括本部技術(shù)部、哈爾濱硅材料研究所、東莞應用研發(fā)中心三個研發(fā)部門。并且，宏柏新材還與杜善義院士團隊合作，設有院士工作站進行產(chǎn)品工藝的改造升級。與此同時，宏柏新材還與哈爾濱工業(yè)大學、天津大學建立了長期的產(chǎn)學研合作關(guān)系。

　　2012年10月，宏柏新材成立了“省級技術(shù)中心”;2015年2月，宏柏新材建立了“宏柏化學-哈爾濱硅材料研究所”;2015年11月，宏柏新材建立了省級院士工作站。在院士工作站、省級技術(shù)中心、研發(fā)中心多個研發(fā)平臺的支持下，公司完成了諸多技術(shù)的升級和新產(chǎn)品開發(fā)。

　　而近年來，宏柏新材也在不斷加大研發(fā)投入，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值不斷提升。2017-2019年，宏柏新材的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值分別為2.78%、3.42%、3.46%。

　　值得注意的是，宏柏新材還從三個方面完善了技術(shù)創(chuàng)新機制。建立了“綠色發(fā)展，自主創(chuàng)新”的企業(yè)文化，激發(fā)員工創(chuàng)新熱情;科學設計人才引進和培養(yǎng)機制，不斷提升技術(shù)團隊素質(zhì);加強技術(shù)交流與合作，掌握最新技術(shù)動態(tài)，推動公司技術(shù)進步。

　　截至2020年7月30日，宏柏新材共擁有發(fā)明專利13項，專利許可使用權(quán)2項。