時(shí)隔5個(gè)月，歷經(jīng)3次修訂稿和多次問詢答復(fù)，洲明科技（300232.SZ）的9億元定增計(jì)劃正接近尾聲，不過，其近日再次收到機(jī)構(gòu)問詢，為這家LED顯示屏巨頭的補(bǔ)血和新項(xiàng)目的開工計(jì)劃帶來了不確定性。

　　9月24日，洲明科技公告發(fā)布了深交所上市審核中心出具的《關(guān)于深圳市洲明科技股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股票的審核中心意見告知函》。不過深交所在隨后9月26日公告的意見落實(shí)函中繼續(xù)提出了問詢，問題直指產(chǎn)能利用率低和海外營收占比過高等風(fēng)險(xiǎn)。

　　過去三年及今年上半年洲明科技的海外營收占比一直在50%上下波動(dòng)；同期公司智慧顯示板塊和專業(yè)照明板塊的產(chǎn)能利用率80%左右，不過最近一期降到了50%左右。業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，海外營收占比過高，在疫情和國際經(jīng)貿(mào)形勢不確定背景下，業(yè)績受沖擊影響大；而產(chǎn)能利用率不高且較大下滑背景下，大舉籌資開工新產(chǎn)能項(xiàng)目存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。

　　9月29日，洲明科技方面在回應(yīng)采訪時(shí)表示，在落實(shí)機(jī)構(gòu)意見函中的問題后，此次發(fā)股募資計(jì)劃就基本落定了。三季度以來，市場需求恢復(fù)較快，原先的產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃目前未變。

　　但吊詭的是，9月28日，洲明科技發(fā)布《關(guān)于2019年年度報(bào)告的更正公告》表示，經(jīng)公司自查，因工作人員疏忽，公司2019年年度報(bào)告中部分內(nèi)容出現(xiàn)差錯(cuò)。經(jīng)更正，原報(bào)告中LED顯示屏2019年產(chǎn)量縮減了約63%，庫存量也降低了約一半，同時(shí)，智慧顯示2019年的產(chǎn)能和產(chǎn)量也均降低了約63%，不過調(diào)整前后產(chǎn)能利用率都剛好是83.42%。

　　對此，洲明科技表示，對上述更正給投資者帶來的不便深表歉意，公司將在今后的信息披露工作中，加強(qiáng)審核力度，提高信息披露質(zhì)量。

　　9億募資計(jì)劃陷“馬拉松”

　　洲明科技此次特定對象發(fā)股募資計(jì)劃可謂頗多周折。從2020年4月，公司發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案以來，洲明科技就進(jìn)入了問詢、修訂、再問詢、再修訂的“拉鋸戰(zhàn)”。

　　據(jù)悉，發(fā)行人本次擬募集資金8.95 億元，其中 5.78 億元用于洲明科技大亞灣 LED顯示屏智能化產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，0.66 億元用于信息化平臺建設(shè)項(xiàng)目，2.51 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　而深交所對洲明科技的問詢，涉及公司資金使用、產(chǎn)能利用率、融資、存貨、銷售模式、毛利率差異、商譽(yù)、子公司投資等多方面問題。

　　在經(jīng)歷5個(gè)月、三次修訂稿和多次問詢答復(fù)后，此次募資計(jì)劃終于迎來了曙光。根據(jù)公司公告，深交所上市審核中心出具的《關(guān)于深圳市洲明科技股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股票的審核中心意見告知函》顯示，認(rèn)為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，具體審核意見以《審核中心意見落實(shí)函》為準(zhǔn)，后續(xù)深交所將按規(guī)定報(bào)中國證監(jiān)會(huì)履行相關(guān)注冊程序。

　　其實(shí)早在2019年7月，洲明科技就曾發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行股票募集資金11.2億元，用于公司大亞灣LED顯示屏智能化產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。不過一個(gè)月后，洲明科技就以宏觀環(huán)境等諸多因素發(fā)生了變化為由決定終止發(fā)行。

　　而對于為何2020年又重啟募資計(jì)劃，洲明科技對此的解釋是，一是證監(jiān)會(huì)2月下發(fā)了創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行利好政策，且公司股票價(jià)格也有了一定提升；二是受疫情影響，公司生產(chǎn)經(jīng)營需要資金支持；三是大亞灣二期為公司戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要部分，可深化公司在LED應(yīng)用領(lǐng)域的布局。

　　業(yè)績下滑

　　不過，至少在目前，相較于公司新投產(chǎn)項(xiàng)目的資金需求，洲明科技對流動(dòng)資金需求可能更強(qiáng)烈些。

　　9月17日，洲明科技控股股東、實(shí)際控制人林洺鋒向國泰君安證券股份有限公司質(zhì)押1942萬股，用于償還債務(wù)。

　　公告顯示，林洺鋒本次質(zhì)押1942萬股，占其所持公司股份的5.88%，占公司總股份比例的1.98%。截至公告日，林洺鋒及一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押190512180股股份，占其所持有股份比例為51.16%，占公司總股本比例為19.39%。不過公告稱，林洺鋒個(gè)人資信情況、財(cái)務(wù)狀況良好，具備相應(yīng)的償還能力。

　　洲明科技8月27日晚發(fā)布半年度業(yè)績報(bào)告稱，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為7948萬元，同比下降68.82%；營業(yè)收入約為18.61億元，同比下降26.82%；基本每股收益盈利0.099元，同比下降64.5%。

　　對于業(yè)績下滑的原因，洲明科技表示，受海內(nèi)外疫情的影響，公司經(jīng)歷了上市以來最大的一次業(yè)績跌幅。尤其是第二季度海外疫情暴發(fā)對海外顯示業(yè)務(wù)的影響，以及部分景觀照明項(xiàng)目預(yù)計(jì)延遲到下半年，對業(yè)績影響較大。

　　業(yè)績下滑的同時(shí)，公司的借款也在快速上升。半年報(bào)顯示，截至2020年6月30日，公司短期借款為5.78億元，同比增長61.36%；公司長期借款為3.29億元，同比增長265.11%。

　　暗存隱患

　　此次8.95億元的募資計(jì)劃中，按計(jì)劃其中5.78 億元用于洲明科技大亞灣LED顯示屏智能化產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

　　這很容易讓外界有疑問，在公司業(yè)績和產(chǎn)能利用率較大下滑背景下，為何大舉募資投產(chǎn)新的項(xiàng)目？這也成為此次深交所問詢關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　資料顯示，洲明科技最近三年及今年上半年，公司智慧顯示板塊產(chǎn)能利用率分別為80.35%、82.40%、83.42%和53.23%；專業(yè)照明板塊的產(chǎn)能利用率分別為81.24%、82.62%、81.35%和44.36%。今年上半年下滑明顯。

　　“其實(shí)LED下游廠商的產(chǎn)能利用率多是企業(yè)按照實(shí)際的一個(gè)預(yù)估數(shù)，靈活調(diào)整度高，而為了業(yè)績報(bào)表好看，一般都傾向于報(bào)得更高些?！奔钭稍僉ED行業(yè)分析師王飛告訴記者。

　　不管如何，洲明科技及行業(yè)的產(chǎn)能利用率出現(xiàn)大幅下滑且維持較低位是現(xiàn)實(shí)。而這只是洲明科技新投資項(xiàng)目中的一個(gè)，2020年1月，公司曾公告計(jì)劃投資22億元用于建設(shè)中山智能制造基地項(xiàng)目，布局Mini LED的研發(fā)及量產(chǎn)。

　　就此，洲明科技對記者的說法是，三季度以來，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和企業(yè)復(fù)工，一二季度被壓抑的需求也得到較多釋放，公司的訂單需求增長較快。目前相關(guān)項(xiàng)目的投資計(jì)劃暫時(shí)未變。

　　這點(diǎn)得到了中國照明網(wǎng)副總編李杰的認(rèn)同，目前行業(yè)需求恢復(fù)較快，他告訴記者，沖擊的主要還是今年的需求，今年不代表明年，企業(yè)目前投產(chǎn)項(xiàng)目多是Mini LED等新品，投資更多是面向未來的市場，未來Mini LED應(yīng)用前景廣泛。

　　作為當(dāng)下深具應(yīng)用前景的顯示技術(shù)，Mini LED正在加速終端市場的滲透。高工產(chǎn)研LED研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年Mini LED市場規(guī)模同比增長幅度將達(dá)140%。

　　良好的市場空間預(yù)期，不僅讓包括洲明科技、利亞德等LED行業(yè)巨頭們紛紛大舉投入，也吸引了眾多其他領(lǐng)域的巨頭。目前包括康佳、創(chuàng)維、京東方、三星甚至?？低?、大華股份都有布局和上馬Mini/Micro LED項(xiàng)目。而作為行業(yè)老大的利亞德已先行一步，據(jù)透露該公司目前和臺灣晶電成立的合資公司利晶微電子是全球首家Micro LED量產(chǎn)基地，并將于10月正式投產(chǎn)。

　　據(jù)悉，2019年，洲明科技Mini LED產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)1億元收入，已實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。洲明科技表示，Mini LED顯示屏生產(chǎn)線擴(kuò)建，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；枪咀プ⌒袠I(yè)發(fā)展先機(jī)，搶占市場份額的重要舉措。

　　在整個(gè)行業(yè)和傳統(tǒng)LED產(chǎn)品需求下降的背景下，這是在押注未來。

　　“Mini LED優(yōu)劣勢比較明顯，目前產(chǎn)量低成本高企，對其未來市場空間業(yè)內(nèi)還沒有一致看法。現(xiàn)在眾多企業(yè)都在搶灘這個(gè)未來市場?！蓖躏w表示，這更多的是企業(yè)的超前布局，先占住坑再說，未來是否會(huì)形成大批產(chǎn)能集中上馬造成過剩，現(xiàn)在還不好說。

　　不過業(yè)內(nèi)擔(dān)心的是，如果集中上馬、重復(fù)建設(shè)，且市場空間未有效打開背景下，是否會(huì)造成相關(guān)社會(huì)資源和投資者資金的浪費(fèi)。