近日，太極集團發(fā)布公告。公告表示，公司實控人涪陵區(qū)國資委擬向控股股東太極集團有限公司引入中國醫(yī)藥集團或其下屬企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者。根據(jù)公告，引入戰(zhàn)略投資者這一舉動將可能導(dǎo)致太極集團實控人發(fā)生變更。與此同時，由于此次引入戰(zhàn)略投資者事項尚在商議之中，該事項仍存在重大不確定性。

　　據(jù)了解，太極集團成立于1993 年，于1997年在滬市上市，最大股東為太極集團有限公司，實際控制人為重慶市涪陵區(qū)國資委。公司主要從事中、西成藥的生產(chǎn)和銷售，擁有醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、藥材種植等完整的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。擁有西南藥業(yè)股份有限公司、太極集團重慶涪陵制藥廠有限公司等13家制藥廠、30多家醫(yī)藥商業(yè)公司。

　　10年發(fā)展，9年虧損

　　近幾年來，太極的核心產(chǎn)品藿香正氣液業(yè)績表現(xiàn)不佳，銷量逐年下滑，2016年-2018年，藿香正氣液銷售額均超10億元，但2019年年報顯示，藿香正氣口服液銷售額超6億元，從10億單品中出局，2020年上半年，受益于入選《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方法（試行第四、五、六、七版）》，藿香正氣口服液上半年實現(xiàn)含稅銷售收入4.90億元，同比增長25.57%。

　　不過從太極集團最新發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，太極集團的現(xiàn)金流有些許危機。財報披露，2018年至2020年上半年，太極集團的經(jīng)營現(xiàn)金流由1.04億元降為-1.46億元。與此同時，太極集團最新的短期借款、一年以內(nèi)到期的非流動負債分別為37.62億元、6.73億元，而賬面上的貨幣資金僅為18.49億元，或面臨較大償債壓力。

　　事實上，政府補助在太極集團的業(yè)績增長中扮演著重要作用。從扣非凈利來看，太極集團業(yè)績持續(xù)萎靡。自上市以來，公司超過8年扣非凈利為負數(shù)。2011-2019年，太極集團的扣非凈利分別為-1.33億元、-2.43億元、-1.72億元、-2.81億元、-5.36億元、-4.43億元、6437.48萬元、-8362.94萬元、-1.57億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年后連續(xù)6年，太極集團的資產(chǎn)負債率都保持在80%以上，而這一指標(biāo)近期在2018年和2019年三季度分別回落至74.52%和74.38%。此外，2011年至2019年，公司資產(chǎn)負債率除2018年和2019年分別為74.52%、77.89%外，其余年份基本持續(xù)在80%的高位。

　　不過，仔細觀察部分數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)，在2018年1月，太極集團以15.36元/股的價格定向增發(fā)1.30億股，共募集資金19.97億元，而其中就有5.5億元用于補充流動資金及償還銀行貸款，這才使其資產(chǎn)負債率有所回落，但整體依舊很高。

　　目前，云南白藥的混改已經(jīng)完成，并且進行了股權(quán)激勵，【哈藥股份(600664)、股吧】也在緊鑼密鼓的進行著，那么太極集團的混改之路還有多遠？曾經(jīng)許下的“千億太極”諾言還是否