陜煤在本年度成功出圈，成為了“投資界”的一匹黑馬。

　　就在上周，陜煤又雙叒叕出手了。11月11日，東華能源（002221）發(fā)布股東權益變動公告，稱收到公司股東共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)告知，通過大宗交易方式增持公司股票49,124,712股，占公司總股本的2.98%。增持之后，勝幫凱米持有公司97,472,712股，占公司總股本5.91%，成為公司持股5%以上的股東。

　　事實上，勝幫凱米這一舉動已達到舉牌線，而我們發(fā)現(xiàn)這支基金背后站的是陜煤集團。

　　陜煤9億舉牌

　　根據(jù)公告顯示，勝幫凱米在一個月內(nèi)實現(xiàn)舉牌華東能源，共分為兩次操作。

　　10月12日，勝幫凱米通過大宗交易買入東華能源4834.8萬股，占公司總股本的2.93%，成交價為8.88元/股，成交額為4.29億元。

　　11月9日，勝幫凱米通過大宗交易買入4912.47萬股，占公司總股本的2.98%，成交價為9.46元/股，成交額為4.65億元。增持之后，勝幫凱米持有東華能源9747.2712萬股，占公司總股本5.91％，成為公司持股5％以上的股東。

　　根據(jù)累計測算，勝幫凱米此次舉牌上市公司耗資約8.94億元。并且作為收購方表示，在未來 12 個月內(nèi)將根據(jù)證券市場整體狀況并結(jié)合東華能源的發(fā)展及其股票價格情況等因素，再決定是否繼續(xù)增持東華能源的股份。

　　基于對舉牌目的的判斷，我們認為更偏戰(zhàn)略投資，看重的是上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

　　那么舉牌的這只基金與陜煤的關系究竟如何？我們查找了工商信息，首先顯示這支基金成立于2019年5月，注冊資本為50億元人民幣，注冊地址位于江西省九江市共青城市基金小鎮(zhèn)內(nèi)，主要從事于股權投資和項目投資。

　　再看股權穿透圖，勝幫凱米的主要大股東是陜西煤業(yè)化工集團，持股比例高達96%，其他的兩位持股方分別為勝幫科技股份有限公司和共青城勝幫投資管理有限公司，兩者持股比例分別為3%和1%。

　　第一大股東陜煤我們已經(jīng)很熟悉了。第二大股東勝幫科技是由原上海勝幫化工技術有限公司于2016年完成股份制改造，正式更名為“勝幫科技股份有限公司”，公司目前位于上?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600895/" target="_blank" title="張江高科(600895)股票分析,新聞,資金流向,財務數(shù)據(jù)">張江高科(600895)、股吧】技園區(qū)，是一家主要從事煤化工、石油化工、節(jié)能環(huán)保、新能源等領域的現(xiàn)代科技型企業(yè)。工商信息亦顯示“勝幫科技”曾在2016年于新三板掛牌，代碼為838968，目前已摘牌。

　　而我們繼續(xù)穿透則發(fā)現(xiàn)，勝幫科技和勝幫投資背后的大股東均為陜煤集團。

　　相中產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢

　　被收購方東華能源成立于1996年，注冊于張家港保稅區(qū)，公司于2008年3月在深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼002221。總部位于古都南京，下屬數(shù)十家子公司，業(yè)務范圍主要包含烷烴資源國際國內(nèi)貿(mào)易、化工倉儲，終端零售及基礎石化四大板塊，目前企業(yè)下屬有寧波基地、張家港基地、茂名基地三大產(chǎn)業(yè)基地。

　　從2017年開始，東華能源與霍尼韋爾簽下化工合作第一單，引進吸收了霍尼韋爾UOP的丙烷脫氫（PDH）先進技術，計劃打造全球最大、成本最優(yōu)、附加價值最高的聚丙烯（PP）生產(chǎn)商，同時提供低成本高純度氫氣。據(jù)年報披露，目前東華能源PDH裝置產(chǎn)能全國第一，PP產(chǎn)能位居全國前列、民營企業(yè)第一位。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，2019年東華能源總收入461.9億元，相較于2018年的489.4億元同比減少5.63%。凈利潤由2018年的10.78億元增長到2019年的11.04億元，同比增長3.17%?？傮w來講，近年來公司經(jīng)營情況在穩(wěn)步向好。

　　至于此次被陜煤相中，從產(chǎn)業(yè)邏輯上是有說服力的。從大方向來講，目前世界能源的利用已經(jīng)從“重石油、重化工”向“輕石油、輕化工”的時代發(fā)展，而據(jù)東華能源介紹，目前公司正在順應這一趨勢，并且有了明確的產(chǎn)業(yè)方向：

　　1、利用國外的丙烷資源和國際先進的丙烷脫氫（PDH）技術，發(fā)展丙烯產(chǎn)業(yè)，使丙烯產(chǎn)業(yè)成為獨立產(chǎn)業(yè)，徹底擺脫對于石油裂解的依賴，為丙烯下游產(chǎn)業(yè)尤其是聚丙烯新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造條件，推動聚丙烯高端復合材料發(fā)展。

　　2、利用丙烷脫氫產(chǎn)生大量廉價的、高純度的副產(chǎn)氫氣為氫能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供大量低成本的氫氣，大大降低氫能源產(chǎn)業(yè)的運營成本，培育氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，促進氫能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

　　顯然，陜煤相中的正是產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，在公告中也表明是因為看好“丙烷—丙烯—聚丙烯+氫氣”行業(yè)未來發(fā)展前景，基于對東華能源的企業(yè)價值和前景的信心而增持該公司股份。

　　陜煤轉(zhuǎn)型提速

　　陜煤最近因為投資能力頻頻上金融圈的頭條，金融棒棒糖近期曾以《青島人：給陜煤貢獻了3個億》、《陜西“股神”：為50億感謝“神鳥朱雀”》等文章記錄過陜煤今年的投資戰(zhàn)績。

　　8月7日，陜煤集團旗下西安善美基金所投企業(yè)青島高測科技股份有限公司（688556）正式登陸科創(chuàng)板，此舉使其在6月底統(tǒng)計股權投資浮盈超過100億元后，又獲浮盈3億多。

　　9月8日，陜西煤業(yè)信托項目“西部信托·陜煤-朱雀產(chǎn)業(yè)投資單一資金信托”終止清算，由此直接使得陜煤前三季度凈利潤預計超百億元，接近去年全年的凈利潤總額，來自于投資收益的“兌現(xiàn)”，給與了陜煤業(yè)績增長極大助力。

　　細數(shù)陜煤的投資陣營，包括隆基股份、贛鋒鋰業(yè)、寶鈦股份、恒神股份、德威新材、鹽湖股份，加上本次的華東能源，陜煤聚焦與主業(yè)相關的新能源和新材料行業(yè)，我們已經(jīng)得到過數(shù)次的驗證。

　　其實不論是投資還是聚焦新能源新材料，這背后浮現(xiàn)出陜煤的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略目前已經(jīng)在換擋提速。

　　在最新的“十四五”規(guī)劃中，陜煤提到了將以國有資本投資運營公司改革為契機，同時在科技創(chuàng)新方面，將在新能源新材料、智能制造、現(xiàn)代物流等產(chǎn)業(yè)方向上謀突破。

　，陜煤集團始終堅持“以煤為基、能材并進、技融雙驅(qū)、蛻變轉(zhuǎn)型”之戰(zhàn)略，正在深度介入全球新的產(chǎn)業(yè)分工并逐漸加大發(fā)力點。在陜煤新的數(shù)字目標中，我們看到其計劃在2020年實現(xiàn)銷售收入3400億元，利潤168億元，投資306億元。到“十四五”末，以10萬產(chǎn)業(yè)工人、6000億元資產(chǎn)總額，支撐5000億元銷售收入和5000億元A股市值，實現(xiàn)500億元利潤。

　　我們也感慨：陜西煤業(yè)確實不一樣了，無論是在行業(yè)中還是金融界我們都能感受到千億能源巨擘蛻變的決心。隨著煤炭黃金時代的結(jié)束，在能源革命和產(chǎn)業(yè)興替的大時代，轉(zhuǎn)型改革是陜煤必然的發(fā)展路徑，在陜煤頻頻出手資本市場之時，我們也希望對陜西國企帶來更多的思考與啟發(fā)。