國盛證券11月18日發(fā)布對鼎捷軟件的研報，摘要如下：事件。鼎捷軟件11月17日公告，公司股東DCSoftware等與工業(yè)富聯(lián)簽署《股份買賣協(xié)議的補(bǔ)充協(xié)議》，同意對部分支付的條款進(jìn)行修改、調(diào)整。

　　刪除境外賬戶內(nèi)容，設(shè)立資金共管賬戶利于股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)度推進(jìn)。此前的協(xié)議規(guī)定：“轉(zhuǎn)讓款從工業(yè)富聯(lián)經(jīng)由DCSoftware的NRA賬戶支付至其境外賬戶，工業(yè)富聯(lián)為其提供協(xié)助?！北敬窝a(bǔ)充協(xié)議刪除以上規(guī)定。調(diào)整的內(nèi)容是：

　　“雙方以工業(yè)富聯(lián)的名義開立資金共管賬戶，工業(yè)富聯(lián)向賬戶匯入全部股份轉(zhuǎn)讓價款?！北敬蔚膮f(xié)議調(diào)整，進(jìn)一步滿足了國家外匯的管理政策和實物要求，境內(nèi)設(shè)立共管賬戶，利于股權(quán)交割的進(jìn)度加快。

　　鼎捷軟件是領(lǐng)先的工業(yè)管理軟件服務(wù)商，產(chǎn)品線豐富完整。鼎捷軟件成立于1982年，成立至今38年，是國內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)數(shù)字化、智能化解決方案服務(wù)提供商，主要面向制造業(yè)、流通業(yè)。在產(chǎn)品層面，公司具有豐富、完整的產(chǎn)品線，產(chǎn)品定位清晰、功能全面，面對超大型企業(yè)集團(tuán)、中型企業(yè)、智能制造領(lǐng)域、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、移動應(yīng)用領(lǐng)域均有相對應(yīng)產(chǎn)品。根據(jù)賽迪網(wǎng)近一期發(fā)布的《2017年中國智能制造產(chǎn)業(yè)ERP軟件產(chǎn)品深度研究報告》，公司的管理軟件產(chǎn)品在我國智能制造業(yè)管理軟件市場的占有率為14.7%，位居國產(chǎn)軟件第一位。

　　工業(yè)富聯(lián)成為第一大股東，后續(xù)協(xié)同效應(yīng)顯著。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，工業(yè)富聯(lián)及管理層合計持有總股本的22.85%，成為鼎捷軟件第一大股東。通過良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，與工業(yè)富聯(lián)的合作能進(jìn)一步完善在“智能制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”雙輪驅(qū)動的布局，推動IT與OT的創(chuàng)新融合。

　　維持“買入”評級。預(yù)計2020-2022年鼎捷軟件的收入為16.41億元、20.55億元、25.94億元。歸母凈利潤為1.19億元、1.55億元、2.10億元，2019-2022年的年復(fù)合增長率為26.4%。