上半年，面對突如其來的新冠肺炎疫情，有一家低調(diào)的公司成為復(fù)工復(fù)產(chǎn)的典型：其在全國口罩極為短缺的形勢下，于短短72小時內(nèi)實現(xiàn)了自動口罩生產(chǎn)線的搭建及口罩量產(chǎn)，并實現(xiàn)口罩設(shè)備全自制。

　　這一戰(zhàn)，不僅解決了該公司上下近百萬員工最緊缺的戰(zhàn)略物資，同時還通過支援防疫前線、助力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，帶動廣大制造業(yè)企業(yè)的有效抗疫和有序復(fù)工。

　　這個公司，便是于兩年多前登陸A股資本市場且股價一直處于“低估”狀態(tài)的工業(yè)富聯(lián)（601138.SH），其卓有成效的防疫成果，令外界突然注意到這頭往日低調(diào)的“巨象”。

　　由于富士康是全球規(guī)模最大的“代工之王”，這一標簽無疑令很多人對工業(yè)富聯(lián)存在先入為主的誤解。實際上，脫胎于富士康的工業(yè)富聯(lián)，擁有的實力和瞄準的方向皆是“智能制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”。

　　用工業(yè)富聯(lián)董事長李軍旗的話來說，工業(yè)富聯(lián)是以引領(lǐng)整個制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級為目標和方向而成立的一家公司。

　　這艘新生的先進制造業(yè)“航母”，體量不可小覷。2019年總營收在4000億元級別，規(guī)模約為母集團鴻集團的1/3；凈利潤為186億元，約為鴻海的2/3。截至11月9日，工業(yè)富聯(lián)總市值約為2860億元。

　　在年初的業(yè)績解讀中，工業(yè)富聯(lián)表示，在不確定性增加的外部大環(huán)境中，公司致力于保持穩(wěn)健的業(yè)務(wù)運營。未來，公司將持續(xù)圍繞云網(wǎng)融合、新基建發(fā)展、智能制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略，追求下一階段的增長及轉(zhuǎn)型升級。

　　保持穩(wěn)健發(fā)展節(jié)奏

　　在今年3月底發(fā)布的2019年財報中，工業(yè)富聯(lián)對年初最焦灼時期的防疫工作有過這么一段復(fù)盤：

　　公司72小時內(nèi)，迅速導(dǎo)入口罩智能化產(chǎn)線，數(shù)天時間完成口罩及口罩設(shè)備全自制；協(xié)助醫(yī)療設(shè)備廠商迅速擴大了重要醫(yī)療裝備的生產(chǎn)；聯(lián)合生態(tài)合作伙伴深度合作集成基于影像大數(shù)據(jù)技術(shù)的疫情防御系統(tǒng)；免費開放云服務(wù)開發(fā)者中心，并基于富士康云平臺（Fii Cloud）推出“無憂復(fù)工 APP”，協(xié)助廣大制造業(yè)企業(yè)實現(xiàn)有效抗疫和有序復(fù)工兩不誤。

　　李軍旗在開篇“致股東的一封信”中寫道：在這場已經(jīng)取得了階段性勝利的戰(zhàn)疫中，公司展現(xiàn)了應(yīng)對各種復(fù)雜突發(fā)狀況的極強適應(yīng)性，以及靈活跨界、快速響應(yīng)的巨大潛能。

　　李軍旗指出，這種戰(zhàn)略韌性，不僅來自于公司在雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略布局上取得的豐碩成果，更源自公司在智能制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G+AI 等新基建關(guān)鍵板塊的超前布局。

　　10月30日，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布的三季度財報顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2825.77億元，同比增長0.96%，歸母凈利潤則為88.05億元，同比下滑13.54%。

　　其中，第三季度單季營收為1059.22億元，環(huán)比第二季度單季增長9.65%，較第一季度增長32.31%。第三季度歸屬于母公司股東的凈利潤37.65億元，環(huán)比第二季度單季增長18.77%，較第一季度增長101.5%。

　　由此可見，盡管開年受疫情影響不小，但二季度以來反彈明顯，第三季度單季業(yè)績環(huán)比大幅改善，保持了穩(wěn)健的發(fā)展節(jié)奏。

　　客觀而言，工業(yè)富聯(lián)業(yè)績表現(xiàn)盡管發(fā)展穩(wěn)健，但并非沒有弱點。其前三季度的凈利潤率約為3.12%，主營業(yè)務(wù)的整體毛利率則約為8.35%。

　　若對比代工領(lǐng)域另一龍頭立訊精密（002475.SZ），其前三季度凈利潤率為7.9%，整體毛利率達到18.18%。截至11月9日，工業(yè)富聯(lián)總市值約為2860億元，后者則為4160億元。

　　兩相對比可見，一定程度上，低毛利水平拖累了資本市場對工業(yè)富聯(lián)的認知和估值，這也是其股價長期徘徊于發(fā)行價附近的關(guān)鍵原因。

　　持續(xù)加大研發(fā)投入

　　如何從業(yè)績上真正體現(xiàn)“代工巨頭”向“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭”的轉(zhuǎn)變，成為眼下工業(yè)富聯(lián)面臨的一大挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)Markets and Markets預(yù)測，2023年全球智能制造的市場規(guī)模將成長到2991.9億美元，2018―2023年的年復(fù)合增長率為11.9%。據(jù)麥肯錫調(diào)研報告顯示，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在2025年之前每年將創(chuàng)造高達11.1萬億美元的收入。

　　如此廣闊的市場前景，自然吸引巨頭們的注意。早在2018年，工業(yè)富聯(lián)就提出“智能制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，多年來，其在研發(fā)方面的投入亦堪稱不遺余力。

　　財報顯示，2019年工業(yè)富聯(lián)的研發(fā)費用同比增長4.76%，達94.27億元，這個數(shù)額超過了其2019年全年利潤186億元的一半。

　　另據(jù)iFind數(shù)據(jù)，工業(yè)富聯(lián)2019年的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，在去年已披露研發(fā)費用的3608家A股上市公司中，排名較靠前，位列第13。

　　在技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入下，工業(yè)富聯(lián)在5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)取得突破性進展，具體包括5G小基站、通訊網(wǎng)關(guān)、邊緣計算服務(wù)器、高性能計算和智能數(shù)據(jù)中心、傳感器、智能控制器等。

　　面向未來，工業(yè)富聯(lián)還提出聚焦智能制造，培育壯大“新動能”；加碼科技服務(wù)，示范引領(lǐng)“新基建”；核心技術(shù)支撐，智慧城市顯現(xiàn)“新成效”；加碼研發(fā)投入，解鎖升級“新支點”；完善培養(yǎng)體系，填補人才“新需求”；聚合生態(tài)伙伴，釋放平臺“新價值”等六大工作重點。

　　除此之外，今年以來，工業(yè)富聯(lián)亦不斷尋求跨領(lǐng)域強協(xié)同的橫向戰(zhàn)略投資機會。例如，戰(zhàn)投光學(xué)圖像及機器視覺領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)凌云光技術(shù)集團，以及收購企業(yè)數(shù)字化、智能化解決方案服務(wù)提供商鼎捷軟件等細分領(lǐng)域企業(yè)，便意在強化人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等板塊的軟硬整合和服務(wù)能力。

　　在國家公布的7大新基建領(lǐng)域中，5G基建、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、城際高速鐵路及城際軌道交通等均與工業(yè)富聯(lián)業(yè)務(wù)相關(guān)。

　　工業(yè)富聯(lián)表示，未來還將對科技服務(wù)三大板塊進行升級優(yōu)化，業(yè)務(wù)發(fā)展的三大主要方向?qū)浻舱系闹悄芑D(zhuǎn)型解決方案、燈塔工廠整體解決方案以及建設(shè)1+N的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)。