聚焦核心主業(yè)，積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局，鋼研高納（300034.SZ）在加速國產(chǎn)替代之時，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。

　　今年前三季度，鋼研高納實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.68億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）1.30億元，雙雙同比實(shí)現(xiàn)了正向增長。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2016年、2017年，鋼研高納的營業(yè)收入和凈利潤雙雙持續(xù)下降。但從2018年以來，二者均快速增長。

　　經(jīng)營業(yè)績由降轉(zhuǎn)增，源于鋼研高納圍繞核心主業(yè)開展布局。

　　鋼研高納是國內(nèi)高溫合金龍頭企業(yè)，高溫合金是航空發(fā)動機(jī)的的重要材料。公司多型號高溫合金產(chǎn)品均具有較高的市場占有率，部分產(chǎn)品市占率穩(wěn)居第一。近幾年，公司加碼高溫合金產(chǎn)業(yè)布局。與此同時，對低效資產(chǎn)進(jìn)行了處置。

　　目前，公司正在籌劃定制募資3億元，加碼航空產(chǎn)業(yè)布局，公司大股東擬全額認(rèn)購。

　　多家券商研報分析，航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)迎來快速增長階段，高溫合金作為影響航空發(fā)動機(jī)性能的關(guān)鍵材料，用量占比高，作為行業(yè)龍頭，鋼研高納加速進(jìn)口替代，未來持續(xù)盈利能力可期。

　　前三季經(jīng)營現(xiàn)金流增四倍

　　走出經(jīng)營低谷，鋼研高納盈利能力穩(wěn)步提升。

　　三季報顯示，今年前三季度，鋼研高納實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.68億元，去年同期為10.33億元，同比增長3.40%。凈利潤1.30億元，較去年同期的1.27億元微增2.36%。公司實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為1.32億元，較去年同期的1.19億元增長10.74%。

　　分季度看，今年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.44億元、4.24億元、4億元，同比變動-18.41%、12.75%、11.82%，凈利潤為0.28億元、0.61億元、0.41億元，同比變動-10.40%、10.72%、1.00%。

　　一季度受疫情影響，營業(yè)收入、凈利潤雙雙下滑，二三季度，逐漸擺脫了疫情影響，二者均重回正增長。

　　鋼研高納成立于2002年11月8日，2009年12月25日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為創(chuàng)業(yè)板第二批上市公司之一。上市后至2015年，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。2009年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.91億元、凈利潤0.38億元，經(jīng)過連續(xù)6年增長，到2015年，營業(yè)收入為7.10億元、凈利潤1.24億元，分別較2009年增長143.99%、226.32%。

　　2016年、2017年，鋼研高納經(jīng)營進(jìn)入低谷。這兩年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為6.81億元、6.75億元，同比下降3.97%、0.96%。凈利潤為0.96億元、0.58億元，同比分別下降22.79%、39.36%。

　　2018年開始，公司走出經(jīng)營低谷，業(yè)績快速反彈。2018年、2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.93億元、14.46億元，同比增長32.25%、62.05%。凈利潤為1.07億元、1.56億元，同比增長83.49%、45.84%。

　　綜合多方面經(jīng)營情況看，預(yù)計今年全年，公司營業(yè)收入、凈利潤同比維持增長的可能性較大。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤已經(jīng)占去年全年凈利潤的83.51%。

　　針對經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆勢增長，鋼研高納稱，公司加強(qiáng)精益生產(chǎn)管理程度，提高了運(yùn)營效率和質(zhì)量。同時，公司加大市場開拓力度，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司通過設(shè)立營銷中心方式，提高鈦合金鑄件產(chǎn)品和鑄造用母合金產(chǎn)品的市場份額。

　　近幾年，與凈利潤相關(guān)的經(jīng)營現(xiàn)金流，鋼研高納也實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長。2018年至今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為0.63億元、1.08億元、0.79億元，同比增長47.41%、70.87%、409.55%，今年前三季度增長大四倍，增速創(chuàng)新高。

　　二級市場上，年初以來，鋼研高納有所表現(xiàn)。去年最后一個交易日，公司股價為15.97元/股，今年8月11日，最高達(dá)30.21元/股，創(chuàng)年內(nèi)新高，較去年底股價接近翻倍。11月20日，股價為25.88元/股，年內(nèi)漲幅為62.05%。

　　具有80%以上高溫合金生產(chǎn)能力

　　鋼研高納經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長，與產(chǎn)業(yè)布局及技術(shù)領(lǐng)先直接相關(guān)。

　　鋼研高納主要產(chǎn)品是高溫合金，高溫合金是制造航空航天發(fā)動機(jī)熱端部件的關(guān)鍵材料，也是大型發(fā)電設(shè)備，如工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)、氦氣輪機(jī)、煙氣輪機(jī)、火力發(fā)電機(jī)組等動力裝置的核心材料。

　　公司稱，其是國內(nèi)高端和新型高溫合金制品生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，擁有年生產(chǎn)超千噸航空航天用高溫合金母合金的能力以及航天發(fā)動機(jī)用精鑄件的能力，在變形高溫合金盤鍛件和汽輪機(jī)葉片防護(hù)片等方面具有先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，具有制造先進(jìn)航空發(fā)動機(jī)亟須的粉末高溫合金和ODS合金的生產(chǎn)技術(shù)和能力。

　　截至目前，公司具有生產(chǎn)國內(nèi)80%以上牌號高溫合金的技術(shù)和能力，產(chǎn)品涵蓋所有高溫合金的細(xì)分領(lǐng)域，是我國高溫合金領(lǐng)域技術(shù)水平最為先進(jìn)、生產(chǎn)種類最為齊全的企業(yè)之一，多個細(xì)分產(chǎn)品占據(jù)市場主導(dǎo)地位。

　　公開資料顯示，62年來，鋼研高納專注于高溫合金材料，且在該領(lǐng)域具有技術(shù)、地位等優(yōu)勢。

　　據(jù)披露，自1958年以來，公司共研制各類高溫合金120余種。其中，變形高溫合金90余種，粉末高溫合金10余種，均占全國該類型合金80%以上。十二五以來，公司發(fā)展出了三聯(lián)冶煉冶金缺陷預(yù)防與識別技術(shù)、高溫合金渦輪盤內(nèi)應(yīng)力預(yù)測與控制技術(shù)等一批關(guān)鍵技術(shù)，使得公司產(chǎn)品也具有技術(shù)優(yōu)勢。

　　在鑄造高溫合金核心競爭領(lǐng)域，在某大尺寸型號單晶合金及渦輪葉片上突破核心制備工藝，具備批量交付生產(chǎn)能力，推動精密鑄造技術(shù)向前發(fā)展。變形高溫合金領(lǐng)域，數(shù)十年來，公司不斷吸收、融合國外變形高溫合金先進(jìn)技術(shù)，開拓創(chuàng)新，引領(lǐng)國內(nèi)變形高溫合金研發(fā)技術(shù)發(fā)展。在新型高溫合金方面，公司成功研制了多款粉末高溫合金盤鍛件，滿足了國家多個重點(diǎn)型號航空發(fā)動機(jī)的設(shè)計和應(yīng)用需求。

　　公司稱，其具有生產(chǎn)國內(nèi)80%以上牌號高溫合金的技術(shù)和能力，產(chǎn)品涵蓋所有高溫合金的細(xì)分領(lǐng)域，是多個細(xì)分產(chǎn)品占據(jù)市場主導(dǎo)地位。其中行業(yè)用量最大的牌號GH4169市占率穩(wěn)居國內(nèi)第一，航天發(fā)動機(jī)用高溫母合金及精鑄件市占率分別達(dá)30%和90%，粉末高溫合金市占率60%。

　　在外延方面，鋼研高納也積極動作。2015年，公司通過收購獲得天津廣亨51%股權(quán)，整合銷售渠道。但本次收購未達(dá)到預(yù)期。

　　2017年開始，公司相繼出售天津廣亨、鋼研海德股權(quán)，實(shí)施低效虧損資產(chǎn)清理退出措施。

　　與此同時，在高溫合金領(lǐng)域，鋼研高納繼續(xù)布局。2018年，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購青島新力通工業(yè)有限責(zé)任公司（簡稱新力通）65%股權(quán)，2019年，子公司德凱投資建設(shè)輕質(zhì)合金熔模鑄造基地，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)布局。

　　值得關(guān)注的是，新力通是化工領(lǐng)域高溫合金龍頭，在石化領(lǐng)域的百萬噸乙烯裂解爐管、萬標(biāo)立級的制氫轉(zhuǎn)化管技術(shù)處于前列，并參與了煤化工領(lǐng)域的輻射熱管材料的開發(fā)，在乙烯裂解爐管領(lǐng)域的市占率達(dá)到40%，國內(nèi)排名第一。