七匹狼主業(yè)疲軟，轉(zhuǎn)型不利，前三季度營(yíng)利雙降，資產(chǎn)減值超2億。

　　提起七匹狼，很多消費(fèi)者都還記得當(dāng)年七匹狼的輝煌，通過聘請(qǐng)張涵予做代言，讓“男人不止一面”成為了家喻戶曉的廣告語，也讓七匹狼這個(gè)國(guó)產(chǎn)男裝品牌在2000年到2012年十余年間，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)第一商務(wù)男裝的寶座。

　　但隨著時(shí)代大勢(shì)的改變，曾經(jīng)的王者男裝品牌七匹狼，似乎正逐漸被男人們所拋棄?；ヂ?lián)網(wǎng)的降維打擊、快時(shí)尚品牌的巨大沖擊，傳統(tǒng)品牌遭遇重大挫折，七匹狼也陷入了業(yè)績(jī)下滑的泥沼之中。

　　營(yíng)收凈利雙降，資產(chǎn)減值超2億

　　最新的三季報(bào)顯示，今年前三季度，營(yíng)收21.75億元，同比下滑12.25％；凈利潤(rùn)5978.5萬元，同比下滑69.81％；扣非凈利－205.13萬元，同比下滑101.75％；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~－9505.41萬元，同比增長(zhǎng)38.56％。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下降原因，七匹狼稱，受新冠疫情影響，市場(chǎng)需求疲軟，終端銷售受到較大影響，公司的銷售收入有所下降。在此環(huán)境下，七匹狼加大對(duì)市場(chǎng)的進(jìn)一步滲透和營(yíng)銷，整體折扣加大，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售毛利率下降，進(jìn)而導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降。

　　注意到，前三季度七匹狼的存貨創(chuàng)多年新高，為12.24億元，占2019年歸母凈利潤(rùn)的56.6％。

　　值得一提的是，七匹狼之前宣布主動(dòng)“排雷”，計(jì)提1月－9月各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2.1億元，其中計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1.97億元。存貨計(jì)提準(zhǔn)備金額超過凈利潤(rùn)的30％。由此也可以看出，疫情之下，七匹狼的庫存壓力之大。

　　疫情對(duì)行業(yè)的影響是兩方面的，雖然2020年業(yè)績(jī)受到了較大影響，但是存貨負(fù)擔(dān)輕的服裝公司，經(jīng)過“洗澡”，來年業(yè)績(jī)有望上揚(yáng)，但作為存貨負(fù)擔(dān)重的服裝公司，恐怕一次“洗澡”并不足以消化公司多年來積累的庫存壓力。

　　其實(shí)，七匹狼半年報(bào)營(yíng)收凈利同樣呈現(xiàn)雙降情況。數(shù)據(jù)顯示，七匹狼上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.54億元，同比下降12.93％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2424萬元，同比下降80.36％。

　　服裝主業(yè)持續(xù)疲軟，日漸依賴投資收益

　　七匹狼創(chuàng)立于1990年，是中國(guó)男裝開創(chuàng)性品牌。1991年，七匹狼推出“變色夾克”，會(huì)隨著光線和觀察角度發(fā)生變化。憑借這款創(chuàng)新產(chǎn)品，七匹狼在全國(guó)一炮而紅，連續(xù)17年中國(guó)茄克市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，并被授予“茄克之王”稱號(hào)。

　　2004年，七匹狼在深圳中小板上市。資料顯示，七匹狼主要從事“七匹狼”品牌男裝及針紡類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括襯衫、西服、褲裝、茄克衫、針織衫及男士?jī)?nèi)衣、內(nèi)褲、襪子及其它針紡產(chǎn)品等，經(jīng)營(yíng)模式以直營(yíng)店和加盟店為主。

　　七匹狼自上市8年以來始終保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并在2012年，七匹狼業(yè)績(jī)沖上了雙高：全年?duì)I業(yè)總收入34.73億元，凈利潤(rùn)5.63億元。

　　2013年，中國(guó)服裝行業(yè)突然轉(zhuǎn)向寒冬，服裝市場(chǎng)整體低迷，全行業(yè)陷入去庫存危機(jī)，七匹狼也不例外。從2013年開始，七匹狼出現(xiàn)了首次業(yè)績(jī)?nèi)嫦禄瑲w母凈利潤(rùn)下降32.44％。此后，七匹狼連續(xù)4年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，盡管數(shù)字在降低，但仍能看出七匹狼的頹勢(shì)。

　　而此時(shí)，國(guó)外大牌服裝如優(yōu)衣庫、ZARA、H&；M等國(guó)際快時(shí)尚品牌涌入中國(guó)市場(chǎng)，擠掉了七匹狼等傳統(tǒng)中國(guó)服裝的一部分市場(chǎng)，從此，七匹狼風(fēng)光不再，開始了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的轉(zhuǎn)型和變革，但收效甚微。

　　其歸母凈利潤(rùn)在經(jīng)歷連續(xù)4年的下滑后，并沒有得到較大改善，2017年至2019年，該公司歸母凈利潤(rùn)分別為3.17億元、3.46億元、3.47億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為3.06％。

　　另外，還注意到狼的利潤(rùn)端在日漸依賴投資收益。七匹狼2017年投資收益為1.04億元，占利潤(rùn)總額的26.31％；2018年投資收益為1.54億元，占利潤(rùn)總額的44.50％。

　　2019年公司投資收益達(dá)1.11億元，占利潤(rùn)總額的25.72％。今年1-9月，七匹狼通過理財(cái)產(chǎn)品取得的投資收益共5190.56萬元，占凈利潤(rùn)的86.82％。盡管投資收益看起來不錯(cuò)，但是七匹狼畢竟不是投資公司，作為一家服裝企業(yè)，更多的應(yīng)該在服裝上的發(fā)力，而且投資收益并不穩(wěn)定，對(duì)于公司的業(yè)績(jī)也會(huì)產(chǎn)生影響。

　　輝煌難再，轉(zhuǎn)型不利

　　滄海桑田，曾經(jīng)的王者男裝七匹狼，已經(jīng)逐漸被男人們所拋棄?；ヂ?lián)網(wǎng)購(gòu)物的興起，讓消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣逐漸改變，使得線上品牌業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，未及時(shí)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)服裝品牌遭受了巨大打擊。

　　與此同時(shí)，國(guó)外大牌服裝如優(yōu)衣庫、ZARA、HM等國(guó)際快時(shí)尚品牌涌入中國(guó)市場(chǎng)，一方面來源于電商產(chǎn)業(yè)的沖擊，另一方面來自企業(yè)外來入侵者的挑戰(zhàn)，在新玩法下，七匹狼這樣的“老”玩家需要注入新鮮血液才行。

　　于是，七匹狼也決心品牌年輕化。為了轉(zhuǎn)型時(shí)尚集團(tuán)，七匹狼收購(gòu)了面向年輕人的品牌“16N”、孵化了“WolfTotem”（狼圖騰），并在2017年出資3.20億元收購(gòu)了老佛爺同名輕奢品牌“KarlLagerfeld”在大中華區(qū)的80.1％的股權(quán)，并獲得了運(yùn)營(yíng)權(quán)。

　　2018年，七匹狼又新邀請(qǐng)了《這！就是街舞》第一季總冠軍韓宇成為聯(lián)合代言人，在張涵予的“硬漢”風(fēng)基礎(chǔ)上，試圖增加潮牌屬性，吸引年輕消費(fèi)者。但效果難言樂觀，老佛爺同名品牌進(jìn)入中國(guó)后，一直處于虧損狀態(tài)。

　　2018年，該公司虧損了約4014萬元。2019年，KarlLagerfeld大中華公司總資產(chǎn)為3.77億元，凈資產(chǎn)為－8.64億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別虧損3188.95萬元和3248.38萬元。

　　截至目前，七匹狼在全國(guó)擁有2000多家線下門店。針對(duì)疫情帶來的不利影響，七匹狼在公告中表示，嘗試通過“新產(chǎn)品”、“新渠道”的布局進(jìn)一步降低影響。

　　同時(shí)，還推進(jìn)線下渠道的升級(jí)，重點(diǎn)是中高端百貨和優(yōu)質(zhì)購(gòu)物中心。通過建立直播門店體系、布局千店千面小程序及搭建門店社群體系，實(shí)現(xiàn)線上線下多渠道的融合，促使線下終端在后疫情時(shí)期得以恢復(fù)。

　　七匹狼要想重回當(dāng)年的巔峰時(shí)刻，顯然并不容易。物是人非，時(shí)過境遷，疊加疫情帶來的考驗(yàn)，這些都是七匹狼需要考慮和面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。