自從芯片大基金設(shè)立以來，國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)在各項利好措施持續(xù)推動下飛速發(fā)展，在大基金持股企業(yè)中，關(guān)注度較高的毫無疑問是其持有的22家a股上市公司。

　　以12月4日收盤對應(yīng)市值來看，排名第16位，市值186.2億元的創(chuàng)業(yè)板上市公司【景嘉微(300474)、股吧】（300474）作為國產(chǎn)GPU支柱企業(yè)，也是大基金持股企業(yè)中，為數(shù)不多的圖形顯控領(lǐng)域國產(chǎn)替代主力企業(yè)。

　　硬核GPU產(chǎn)品吸引大基金入資

　　成立于2006年的景嘉微，雖然對比覽富財經(jīng)網(wǎng)此前關(guān)注過的芯片產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更“年輕”，但是其研發(fā)實力和取得的成就不可小覷。

　　景嘉微成立當(dāng)年，恰逢我國軍用飛機圖形顯控系統(tǒng)由使用DSP與FPGA圖形加速器向使用GPU圖形處理器升級，公司準確把握機遇，將大量資源投入飛機圖形顯控領(lǐng)域的研究。

　　2010年，景嘉微“圖形加速器技術(shù)研究”項目獲國家重大專項“核高基”項目立項，開始研制具備自主知識產(chǎn)權(quán)圖形處理芯片。

　　2014年，第一代圖形處理芯片（GPU）JM5400研制成功，性能優(yōu)于軍工電子顯控領(lǐng)域主流進口芯片。

　　2018年，第二代圖形處理芯片（GPU）JM7200研制成功，在第一代基礎(chǔ)上有較大進步。目前JM5400系列已應(yīng)用于多種軍用顯控系統(tǒng)中，JM7200已獲得軍工意向訂單。

　　景嘉微之所以在成立8年之后就迅速研制成功第一代GPU芯片，并將第二代GPU芯片研制周期壓縮至第一代的二分之一，和公司擁有卓絕的研發(fā)團隊密不可分。

　　景嘉微研發(fā)團隊主要成員來自于國家高等學(xué)府，且均是在各自專業(yè)領(lǐng)域具備十年以上研發(fā)經(jīng)驗的資深專家，自公司發(fā)展初期加入公司后一直領(lǐng)銜軟件、硬件、結(jié)構(gòu)、芯片、FPGA和微波射頻等多個模塊的研發(fā)及科研管理工作。

　　公司核心團隊成員對軍工電子行業(yè)有深刻的理解和認識，能較好地把握終端用戶的真實需求以及未來發(fā)展趨勢，并在邏輯算法、軟硬件開發(fā)、結(jié)構(gòu)設(shè)計、芯片及FPGA研發(fā)等多個領(lǐng)域提供強大的研發(fā)支撐。

　　2018年12月，公司完成第二代GPU芯片研發(fā)當(dāng)年定向增發(fā)成功。其中國家大基金通過認購成為第二大股東，持股占公司發(fā)行后總股本比例為9.14%。大基金戰(zhàn)略投資為公司帶來了半導(dǎo)體國家隊產(chǎn)業(yè)協(xié)同的助力，也反映其對公司行業(yè)龍頭地位、戰(zhàn)略價值及發(fā)展前景的肯定。

　　高效管理提升盈利能力，軍民融合是下一業(yè)績增長點

　　景嘉微主要產(chǎn)品可分為圖形顯控領(lǐng)域、小型專用化雷達領(lǐng)域以及其他主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品。圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品主要應(yīng)用于專用市場，并且不斷開拓在通用市場的應(yīng)用；小型專用化雷達領(lǐng)域產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于武器裝備中的雷達系統(tǒng)；其他主營業(yè)務(wù)涉及的產(chǎn)品為面向消費電子領(lǐng)域的通用芯片，可廣泛應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

　　最近五年，景嘉微營業(yè)收入從2.40億元增長至5.31億元，年均復(fù)合增長率為22.0%；歸母凈利潤從0.89億元增長至1.76億元，年均復(fù)合增長率為18.6%。分產(chǎn)品看，2015-2019年，圖形顯控領(lǐng)域營收從2.04億元穩(wěn)健增長至3.83億元，年均復(fù)合增長率為17.1%；小型專用化雷達領(lǐng)域營收從0.23億元快速增長至0.95億元，年均復(fù)合增長率為42.6%。

　　今年一季度，即便受疫情影響，景嘉微營收依舊同比增長33.49%達1.18億元，凈利潤實現(xiàn)2547.09萬元，扣非凈利潤實現(xiàn)2505.05萬元，分別同比增長23.76%和28.64%。

　　景嘉微前三季度營收、凈利潤、扣非凈利潤分別同比增加20.95%、19.24%、23.17%，分別實現(xiàn)營收4.66億元，凈利潤1.47億元，扣非凈利利潤1.41億元，攤薄凈資產(chǎn)收益率為5.94%，同比增加0.61個百分點。公司在黑天鵝事件下，依舊能穩(wěn)定提升盈利能力，與公司產(chǎn)品定制化程度高并且主要采用直銷為主的銷售模式有關(guān)。

　　作為芯片產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，景嘉微2014年取得GPU國產(chǎn)化突破后并未停止奮進的腳步，2015-2019年，景嘉微研發(fā)費用率從13.8%大幅提升至22.1%，主要用于開展預(yù)先研究、產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)攻關(guān)。大量研發(fā)投入直接提升公司技術(shù)優(yōu)勢，在資質(zhì)壁壘要求較高的軍工領(lǐng)域內(nèi)構(gòu)筑起技術(shù)壁壘這第二道業(yè)績護城河，將后來者遠遠甩在身后。

　　在如今軍民融合持續(xù)加速的大背景下，GPU未來在消費市場也有廣闊前景，TO G端已經(jīng)取得優(yōu)異成績的景嘉微，有望借勢繼續(xù)實現(xiàn)業(yè)績高增長。