在經(jīng)歷了十?dāng)?shù)個(gè)交易日的巨幅下挫之后，千禾味業(yè)的股價(jià)終于在近期暫時(shí)企穩(wěn)。但相較于2月10日盤中創(chuàng)出的51.37元的歷史新高，千禾味業(yè)期間最大跌幅接近四成。而在2020年，千禾味業(yè)的股價(jià)則又是另一番景象，當(dāng)年公司股價(jià)累計(jì)漲幅(前復(fù)權(quán))高達(dá)129.43%。可謂是“其興也勃焉其亡也忽焉”。

　　值得注意的是，就在千禾味業(yè)股價(jià)“坐過山車”的過程中，包括公司董事長伍超群在內(nèi)的多位公司高管、董事前赴后繼地加入減持公司股份的“浪潮”中。

　　反觀公司業(yè)績，截至發(fā)稿，公司暫未發(fā)布2020年度經(jīng)營數(shù)據(jù)，不過從前三季度的狀況來看，公司業(yè)績增速名列調(diào)味品上市公司前茅。2020年1月份-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營收12.22億元，同比增加31.45%;凈利潤2.24億元，同比提升63.67%。

　　不過，需要指出的是，千禾味業(yè)的業(yè)績規(guī)模相比于海天味業(yè)、 【中炬高新(600872)、股吧】等明顯不在一個(gè)量級上。以2020年前三季度數(shù)據(jù)來看，千禾味業(yè)的主要營收來源于醬油和食醋，分別實(shí)現(xiàn)營收7.64億元、2.25億元，二者營收占比分別為70.33%、20.71%。

　　而同期海天味業(yè)僅醬油一個(gè)品類的營收規(guī)模便高達(dá)97.27億元，占比66.26%;中炬高新的醬油品類貢獻(xiàn)營收23.4億元，占比為63.43%，規(guī)模看亦遠(yuǎn)高于千禾味業(yè)。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在與記者溝通時(shí)表示，千禾味業(yè)的高增長主要是建立在低基數(shù)的基礎(chǔ)上，公司的整體銷量并不突出。目前階段，消費(fèi)者對于高端醬油的認(rèn)知度、認(rèn)可度還在培育階段，高端醬油可能在三年后才會迎來消費(fèi)紅利。

　　“零添加”概念

　　或許未必更健康

　　官網(wǎng)信息顯示，千禾味業(yè)成立于1996年，公司地址位于四川省眉山市，是中國專業(yè)釀造高品質(zhì)健康醬油、食醋、料酒等調(diào)味品的企業(yè)。

　　千禾味業(yè)稱，其“充分利用‘天府之國’好環(huán)境、好氣候、好水源形成的自然發(fā)酵場優(yōu)勢，精選東北非轉(zhuǎn)基因黃豆、小麥等優(yōu)質(zhì)糧食為原料，在傳承中國古法釀造技藝的基礎(chǔ)之上，創(chuàng)新具有自主知識產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)代釀造工藝技術(shù)，結(jié)合自動化成套設(shè)備和物聯(lián)信息融合技術(shù)，以健康釀造理念構(gòu)建嚴(yán)格的品質(zhì)保障體系，科學(xué)還原醬油、食醋、料酒等調(diào)味品釀法自然，實(shí)現(xiàn)高端化、集群化、規(guī)?；墓欧ㄐ箩劇?，立志將“千禾”打造成“高品質(zhì)健康調(diào)味品第一品牌”。

　　事實(shí)上，不僅官網(wǎng)介紹刻意強(qiáng)調(diào)“健康”，在眾多產(chǎn)品的包裝上，千禾味業(yè)也突出了“零添加”、“有機(jī)”等概念。

　　(資料來源：天貓千禾旗艦店)

　　記者查閱相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，千禾味業(yè)早在2007年便開行業(yè)先河提出了“零添加”概念，次年便推出了“頭道原香”首款零添加醬油產(chǎn)品，由此確立拓展高品質(zhì)健康調(diào)味品市場的戰(zhàn)略定位。

　　此后，千禾味業(yè)連續(xù)推出多款“零添加”醬油產(chǎn)品，如千禾“零添加”醬油180天、千禾春曲原釀1.28L生抽(零添加)、千禾御藏380天(零添加)以及千禾有機(jī)醬油、純釀紅燒醬油(零添加)等。

　　不過，朱丹蓬告訴記者，目前國家對于“零添加”概念的管控非常嚴(yán)格，并未有支持企業(yè)宣傳“零添加”概念。

　　需要指出的是，2020年7月份，國家市場監(jiān)督管理總局曾發(fā)布公告稱，對《食品標(biāo)識監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見，在原有規(guī)定的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確了哪些內(nèi)容需要在食品標(biāo)識上出現(xiàn)，哪些不得標(biāo)注。

　　其中最引人關(guān)注的，是該《監(jiān)督管理辦法》新規(guī)定稱：“鼓勵食品生產(chǎn)者在食品標(biāo)識上標(biāo)注低油、低鹽、低糖或者無糖的提示語”，不得標(biāo)注“對于食品中不含有或者未使用的物質(zhì)，以‘不添加’‘零添加’‘不含有’或類似字樣強(qiáng)調(diào)不含有或者未使用的”，“ 對于未使用轉(zhuǎn)基因食品原料，以‘不含轉(zhuǎn)基因’‘非轉(zhuǎn)基因’或者類似字樣介紹食品的”。

　　事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)人士看來，“零添加”目前存在亂象，沒有特定的標(biāo)準(zhǔn)，也不好去判定標(biāo)準(zhǔn)，“沒有添加劑不一定健康，吃了添加劑也不一定不健康”。

　　在朱丹蓬看來，企業(yè)打“零添加”概念，更像是一種營銷噱頭，“品牌固然想要進(jìn)行差異化競爭，但打擦邊球、商業(yè)噱頭的方式并不可取，還是要把選擇權(quán)和甄別權(quán)交給消費(fèi)者自己?！?/p>

　　業(yè)績高增持續(xù)性存疑

　　高管董事減持如山倒

　　公開資料顯示，千禾味業(yè)于2016年登陸資本市場。

　　2016年-2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收7.71億元、9.48億元、10.65億元、13.55億元，同比分別增加23.62%、23%、12.37%、27.19%;凈利潤1億元、1.44億元、2.4億元、1.98億元，同比分別提升50.44%、43.93%、66.61%、-17.4%;扣非凈利潤8831.6萬元、1.3億元、1.55億元、1.83億元，增幅分別為37%、47.35%、19.39%、17.85%。

　　不難看出，相比于凈利潤增速的“大開大合”，千禾味業(yè)的主業(yè)增速相對“穩(wěn)定”很多，而且呈現(xiàn)出趨弱的態(tài)勢。

　　進(jìn)入2020年，千禾味業(yè)的盈利增速驟然大增，前三季度凈利潤增速和扣非凈利潤增速分別高達(dá)63.67%、71.99%。不過，正如前文所述，在朱丹蓬看來，千禾味業(yè)的盈利高增長主要得益于其業(yè)績基數(shù)小。

　　此外，千禾味業(yè)的產(chǎn)品主要以家庭消費(fèi)為主，公司餐飲渠道占比較小，疫情對于公司的負(fù)面影響有限。

　　但業(yè)績的高增長，卻著實(shí)刺激了公司的股價(jià)。正如前文所述，公司2020年股價(jià)累計(jì)漲幅(前復(fù)權(quán))達(dá)到了129.89%。其中，2020年2月份-8月份公司股票月K線更是連續(xù)7個(gè)月收紅。

　　耐人尋味的是，在股價(jià)節(jié)節(jié)高升的過程中，千禾味業(yè)的高管們也沒有“閑著”。以公司實(shí)控人、董事長伍超群為例，2020年1月份開始，其便多次減持公司股份。

　　此外，公司董秘呂科霖、董事胡高宏在6月1日分別減持了5.25萬股、8.72萬股。2020年7月份，公司披露公司董事、監(jiān)事、高管何天奎減持14.6萬股。

　　進(jìn)入新的一年后，千禾味業(yè)重要股東的減持依然此起彼伏。2月2日，公司稱公司董事、副總裁劉德華在1月29日減持30萬股;2月6日，公司公告披露呂科霖在2月2日-4日期間減持5.51萬股;2月9日，公司公告稱公司董事、副總裁徐毅在2月8日期間減持7萬股，何天奎在2月4日-8日減持16.9萬股。

　　2020年11月份，千禾味業(yè)曾披露了公司董事伍建勇的減持計(jì)劃，其計(jì)劃在未來6個(gè)月內(nèi)減持不超過3%公司股份。目前，該減持計(jì)劃仍在進(jìn)行中。