行業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣，法拉電子（600563.SH）運營能力、盈利能力持續(xù)釋放。

　　4月2日晚間，法拉電子發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計，今年前三個月，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為1.49億元-1.77億元，較上年同期增長超60%。

　　年報顯示，2020年度，法拉電子實現(xiàn)凈利潤5.56億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長21.85%。

　　法拉電子稱，傳統(tǒng)家電市場需求下降，但光伏、風電、工控及新能源汽車市場持續(xù)增長，公司迅速順應(yīng)市場調(diào)整，尋求最優(yōu)成本方案。

　　其實，近半年來，法拉電氣凈利潤表現(xiàn)為持續(xù)增長，盈利能力穩(wěn)定。

　　法拉電子深耕薄膜電容器50多年，經(jīng)過多年布局，已經(jīng)成長為規(guī)模位列中國第一、全球前三的領(lǐng)軍企業(yè)。而這一現(xiàn)狀的背后，是公司持續(xù)實行創(chuàng)新驅(qū)動。

　　二級市場上，去年以來，法拉電子表現(xiàn)突出。截至今年4月2日下午收盤，其股價為104.24元/股，較去年初的49.45元/股上漲110.80%。

　　持續(xù)派現(xiàn)分紅率58%

　　法拉電子高額分紅傳統(tǒng)未改。

　　根據(jù)分紅預(yù)案，2020年度，法拉電子擬以期末2.25億股本為基數(shù)，向全體股東每10股派送紅利13元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金總額約為2.93億元。

　　法拉電子于2002年在上交所主板掛牌上市，至今有19年。期間除了因2008年受全球金融危機影響未實施2007年年度分紅外，公司基本上做到了年年現(xiàn)金分紅。過去17次現(xiàn)金分紅，分紅率最低為2010年的41.45%，最高為2002年的101.48%，2015年至2019年均超過60%。

　　根據(jù)2020年度分紅預(yù)案，2020年度的分紅率為52.65%。疊加過去年度分紅，如果2020年度分紅預(yù)案如期實施，公司上市以來將累計派發(fā)紅利約27.16億元，占累計凈利潤47.01億元的57.77%。

　　能夠持續(xù)實施現(xiàn)金分紅，源于法拉電子有著較為穩(wěn)定的盈利能力及較為健康的財務(wù)現(xiàn)狀。

　　經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2002年至2007年，上市初期的6年，公司實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤雙增長，營業(yè)收入從2.46億元增長至5.78億元，凈利潤從0.44億元增長至1.34億元，二者分別增長約134.96%、204.55%。

　　2008年，受全球金融危機影響，公司凈利潤下降26.67%至0.98億元，2012年，營業(yè)收入和凈利潤均有小幅調(diào)整。此后，雖然營業(yè)收入還有兩次微調(diào)，但凈利潤并未隨之調(diào)整，而是持續(xù)增長。至2020年，凈利潤實現(xiàn)了連續(xù)八年穩(wěn)增長。

　　2020年，法拉電子實現(xiàn)營業(yè)收入18.91億元，同比增長12.51億元，凈利潤為5.56億元，同比增長21.85%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為4.87億元，同比增長16.59%。

　　對比2017年以來的經(jīng)營業(yè)績，2020年出現(xiàn)加速增長趨勢。2017年至2019年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為4.24億元、4.52億元、4.56億元，同比增長8.73%、6.68%、0.91%。同期扣非凈利潤為3.94億元、4.40億元、4.18億元，同比變動4.18%、11.82%、-5.15%。

　　2020年凈利潤加速增長，主要源于法拉電子及時調(diào)整經(jīng)營策略。公司解釋稱，受疫情影響，傳統(tǒng)家電市場需求下滑，但受光伏伏風電市場受成本下降因素驅(qū)動市場需求快速增長、政策驅(qū)動的新能源汽車需求高速增長等因素疊加，公司銷售總體呈現(xiàn)為家電市場下降，照明市場穩(wěn)定，風電、光伏、工控及新能源汽車市場持續(xù)增長。

　　從單個季度經(jīng)營業(yè)績看，去年一二三四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.46億元、4.91億元、5億元、5.54億元，同比變動-9.26%、18.88%、25.58%、13.47%。對應(yīng)的凈利潤為0.93億元、1.37億元、1.37億元、1.88億元，同比變動-5.97%、24.17%、44.40%、24.17%。從二季度開始，凈利潤同比、環(huán)比均有改善性增長。其中，第四季度，環(huán)比三季度，凈利潤增長更為明顯。

　　去年四季度的較好發(fā)展形勢延續(xù)至今年一季度。公司預(yù)計，今年前三個月，公司盈利1.49億元至1.77億元，同比增長60%-90%，扣非凈利潤為1.37億元至1.62億元，同比增速也在60%-90%之間。

　　法拉電子流動性充足。截至2020年底，公司貨幣資金7.53億元、交易性金融資產(chǎn)6.16億元（主要為理財產(chǎn)品），廣義貨幣資金為13.69億元。對應(yīng)的債務(wù)，只有短期借款0.1億元。期末，公司資產(chǎn)負債率為19.42%。

　　年銷薄膜電容器26.88億只

　　經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)增長，源于法拉電子核心競爭力釋放。

　　法拉電子堪稱歷史悠久，其前身為始創(chuàng)于1955年的竹器合作社，1967年開始從事薄膜電容器的制造，持續(xù)至今，深耕薄膜電容器領(lǐng)域已經(jīng)有54年。

　　年報披露，法拉電子主營業(yè)務(wù)為薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋全系列薄膜電容器。主要產(chǎn)品包括燈具電容器系列、電力電子電容器系列、交流電動機電容器系列以及其他薄膜電容器，可為照明、通訊、家電、工業(yè)控制、新能源汽車等提供薄膜電容器“一站式”解決方案。

　　作為國內(nèi)專業(yè)從事薄膜電容器研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的主要企業(yè)之一，法拉電子已經(jīng)連續(xù)三十三屆進入中國電子元件百強，薄膜電容器規(guī)模位居中國第一、全球前三。

　　截至2020年底，公司能夠年產(chǎn)45億只薄膜電容器及2500噸金屬化膜。最近兩年，公司薄膜電容器產(chǎn)銷量總體穩(wěn)定。

　　2019年，法拉電子薄膜電容器產(chǎn)銷量分別為25.58億只、25.61億只，雙雙較2018年有所下降。但在2020年，產(chǎn)銷量分別為27.50億只、26.88億只，同比增長7.51%、4.96%，雙雙實現(xiàn)了增長。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，法拉電子是一家創(chuàng)新驅(qū)動型企業(yè)，研發(fā)成果不少。

　　公司披露的研發(fā)歷程顯示，1982年，公司推出CL11、CBB12、CL12等型號的箔式電容器，1993年推出CL23小型盒式薄膜電容器。1994年，公司推出AT、AP型鋁金屬化膜，其中超薄鋁金屬化鍍膜技術(shù)達到世界先進水平。1997年至2020年，公司連續(xù)推出新產(chǎn)品，四次為國內(nèi)首創(chuàng)。

　　順應(yīng)市場發(fā)展形勢，公司積極投身研發(fā)，推出與市場發(fā)展形勢同步的新產(chǎn)品、新技術(shù)。

　　2012年，公司開始建設(shè)新能源用薄膜電容器擴產(chǎn)項目，戰(zhàn)略重心逐漸轉(zhuǎn)向新能源領(lǐng)域。如今，新能源領(lǐng)域已經(jīng)成為公司收入的重要來源，公司與蔚來、理想、吉利、比亞迪等主要新能源汽車廠商達成了穩(wěn)定合作關(guān)系。

　　近幾年，公司又加大了對新型能源用薄膜電容器的研發(fā)力度，提高產(chǎn)品的整體技術(shù)水平，縮短量產(chǎn)速度。

　　公開信息稱，作為中國最大的薄膜電容器制造廠商，法拉電子擁有以德國LEYBOLD、瑞士METAR、意大利ARCOTRONICS和日本精研等公司設(shè)備為主的具有當今世界一流水平的生產(chǎn)線，是國內(nèi)唯一可以為各類整機廠提供大批量、全系列薄膜電容器和薄膜電容器所用金屬化膜的生產(chǎn)企業(yè)。

　　在研發(fā)投入方面，公司在年報中稱，每年都將超過3%的營業(yè)收入投入研發(fā)。2020年，公司研發(fā)投入0.75億元，同比增長9.14%。期末，研發(fā)人員336名，占員工總數(shù)的10.10%。