太平洋證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，【中科星圖(688568)、股吧】（688568.SH）卡位自主可控新賽道的“星空之眼”。預(yù)計(jì)2021-2023年公司的EPS分別為1.04、1.53、2.17元，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　太平洋證券指出，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的遙感行業(yè)服務(wù)提供商。行業(yè)處于高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，公司的特點(diǎn)是來(lái)自于特種領(lǐng)域的收入占據(jù)絕大部分。2017年，【航天宏圖(688066)、股吧】的收入為2.96億元，同比增長(zhǎng)51.98%，從2017年到2020年，航天宏圖的收入從從2.96億元增長(zhǎng)至8.47億元，增長(zhǎng)率為186%。2021年第一季度，航天宏圖的收入為0.70億元，同比增長(zhǎng)317%。

　　太平洋證券主要觀點(diǎn)如下：

　　遙感的應(yīng)用場(chǎng)景極其廣闊。根據(jù)gisgeography總結(jié)，遙感的應(yīng)用及其廣闊，遍布農(nóng)業(yè)、林業(yè)、氣候、保險(xiǎn)、零售、生物多樣性等各個(gè)領(lǐng)域，并結(jié)合了無(wú)人駕駛、5G、激光雷達(dá)、無(wú)人機(jī)、人工智能等技術(shù)。其列舉了高達(dá)100種應(yīng)用場(chǎng)景，新型的應(yīng)用場(chǎng)景包括利用光探測(cè)和測(cè)距技術(shù)進(jìn)行激光精密測(cè)繪、通過(guò)計(jì)算停車(chē)場(chǎng)的汽車(chē)數(shù)量預(yù)測(cè)零售收入和市場(chǎng)份額、從事欺詐性農(nóng)作物保險(xiǎn)索賠的偵查工作、用偵察衛(wèi)星監(jiān)視敵人、使用無(wú)人機(jī)清點(diǎn)和評(píng)估農(nóng)村道路狀況、無(wú)人駕駛、預(yù)防傳染病在流行病學(xué)中的傳播等等。

　　行業(yè)處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以國(guó)內(nèi)從事遙感產(chǎn)業(yè)的中科星圖和航天宏圖為例：2017年，中科星圖的收入為2.37億元，同比增長(zhǎng)254%，從2017年到2020年，中科星圖的收入從2.37億元增長(zhǎng)至7.03億元，增長(zhǎng)率為197%。2021年第一季度，中科星圖的收入為1億元，同比增長(zhǎng)165%。2017年，航天宏圖的收入為2.96億元，同比增長(zhǎng)51.98%，從2017年到2020年，航天宏圖的收入從從2.96億元增長(zhǎng)至8.47億元，增長(zhǎng)率為186%。2021年第一季度，航天宏圖的收入為0.70億元，同比增長(zhǎng)317%。

　　5G、AI以及自主可控驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展。PNT(定位Positioning、導(dǎo)航Navigation、授時(shí)Timing)主要是指導(dǎo)航位置服務(wù)，5G技術(shù)的出現(xiàn)彌補(bǔ)了傳輸內(nèi)容容量不足和速率不夠快的缺陷，從而將導(dǎo)航、遙感和通信相結(jié)合。AI智能化的圖像識(shí)別技術(shù)推動(dòng)了遙感技術(shù)，在智能交通、智慧城市、公共安全等應(yīng)用中起到重要的作用。2020年1月3日，美國(guó)政府采取措施限制人工智能類(lèi)地理空間圖像軟件出口，國(guó)內(nèi)目前仍然使用國(guó)外遙感處理基礎(chǔ)軟件。因長(zhǎng)期的市場(chǎng)培育以及隨著而來(lái)的用戶(hù)習(xí)慣，目前國(guó)外軟件占領(lǐng)國(guó)內(nèi)遙感圖像處理軟件主流市場(chǎng)。

　　以特種領(lǐng)域?yàn)樘厣?，賦能四大行業(yè)的遙感軟件提供商。公司的數(shù)字地球應(yīng)用軟件平臺(tái)(GEOVIS數(shù)字地球應(yīng)用軟件平臺(tái))是在基礎(chǔ)軟件平臺(tái)之上承載融合各行業(yè)空間信息、擴(kuò)展行業(yè)應(yīng)用打造形成的行業(yè)專(zhuān)屬應(yīng)用軟件，目前主要應(yīng)用在特種數(shù)字地球應(yīng)用軟件、自然資源數(shù)字地球應(yīng)用軟件、交通數(shù)字地球應(yīng)用軟件、氣象數(shù)字地球應(yīng)用軟件四大領(lǐng)域。公司的營(yíng)業(yè)收入絕大部分來(lái)自于特種領(lǐng)域。

　　股權(quán)激勵(lì)綁定公司員工利益。2020年11月，公司公布了股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予275.00萬(wàn)股限制性股票，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額22,000.00萬(wàn)股的1.25%。計(jì)劃限制性股票的授予價(jià)格為35.86元/股?？己藯l件為2019年為基礎(chǔ)，21-23年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于25%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：企業(yè)、行業(yè)拓展領(lǐng)域不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。