2021-06-28日【力源信息(300184)、股吧】（300184）發(fā)布公告稱：浙商證券蔣高振,趙洪、光大保德信陳飛達(dá)、中?；鹜跞俊⒒煦缤顿Y孫寧、天弘基金張磊,周楷寧、上投摩根黃進(jìn)、招商產(chǎn)業(yè)基金何懷志于2021-06-24日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū) 王曉東,副總經(jīng)理兼投資總監(jiān) 廖莉華負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　1、請(qǐng)介紹一下公司目前各塊業(yè)務(wù)情況?；貜?fù):2021年一季度公司銷(xiāo)售收入27.5億元,凈利潤(rùn)7027萬(wàn)元,較去年同期增長(zhǎng)27.52%;今年芯片行業(yè)景氣度較高,不論是從公司基本面還是未來(lái)發(fā)展來(lái)看,公司經(jīng)營(yíng)比2020年均有大幅改善。公司業(yè)務(wù)主要有電子元器件分銷(xiāo),自研芯片,電力行業(yè)的方案、終端產(chǎn)品及代工三大塊業(yè)務(wù)。力源本部主要以銷(xiāo)售ST(意法)、ON(安森美)等歐美產(chǎn)品線的主動(dòng)器件產(chǎn)品為主。此外,公司專門(mén)成立全資子公司力源半導(dǎo)體,前期摸索階段推出自研芯片EEPROM和SJ-MOSFET系列產(chǎn)品,為公司積累和鍛煉了研發(fā)團(tuán)隊(duì),并逐步跑通了半導(dǎo)體芯片從設(shè)計(jì)到制造的各個(gè)環(huán)節(jié)。公司二十年前成立之初就是以代理推廣8位微處理器MCU8051系列產(chǎn)品起家,目前也是ST(意法)MCU產(chǎn)品的本土最大代理商,對(duì)MCU產(chǎn)品及其應(yīng)用市場(chǎng)有非常清晰的了解,借著國(guó)產(chǎn)替代的東風(fēng),結(jié)合公司多年積累的銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì),目前,力源半導(dǎo)體公司最新自研的第一顆32位MCU芯片已經(jīng)流片成功,計(jì)劃七月份開(kāi)始在部分客戶進(jìn)行測(cè)試,四季度進(jìn)入小批量量產(chǎn)。公司全資子公司武漢帕太主要客戶分布在手機(jī)通訊、汽車(chē)、家電和其他四大塊業(yè)務(wù),主要代理被動(dòng)器件產(chǎn)品線有MURATA(村田)、ROHM(羅姆)、OMRON(歐姆龍)、JAE(航空電子)等,同時(shí)是SONY(索尼)的攝像頭傳感器國(guó)內(nèi)最重要的代理商,也是索尼和村田都在國(guó)內(nèi)的頭部代理商。索尼2020年度銷(xiāo)售最終客戶主要以華為為主,由于華為受到美國(guó)制裁,公司2020年四季度對(duì)其銷(xiāo)量下降,2021年OPPO和小米起量在一定程度上彌補(bǔ)了華為銷(xiāo)量下降造成的損失,另外,2021年高毛利的汽車(chē)行業(yè)增速明顯。公司全資子公司深圳鼎芯是主攻國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品線的技術(shù)型分銷(xiāo)商,也是國(guó)內(nèi)外多家著名芯片原廠在中國(guó)區(qū)域最重要的技術(shù)型代理服務(wù)提供商之一,代理包括華為海思、思特威(Smartsens)、上海移遠(yuǎn)、兆易創(chuàng)新(GigaDevice)、中興微、武漢新芯、思立微、樓氏電子(Knowles)、埃賦隆(Ampleon)、鎧俠(KIOXIA)等原廠的電子元器件,形成了突出的代理原廠線優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品覆蓋物聯(lián)網(wǎng)M2M、無(wú)線通信、安防監(jiān)控、智能電表、工業(yè)及新能源等領(lǐng)域。近幾年,各子公司不斷根據(jù)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展方向及自生優(yōu)勢(shì)相結(jié)合,引入新的代理產(chǎn)品線。另外,公司全資子公司南京飛騰是國(guó)內(nèi)電能計(jì)量?jī)x表行業(yè)具備技術(shù)影響力和發(fā)展?jié)摿Φ慕鉀Q方案提供商之一,主要經(jīng)營(yíng)電力行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù),主要包括:智能電能表(芯片解決方案)、載波通信模塊、智能斷路器、GPRS通信模塊、數(shù)據(jù)采集器、數(shù)據(jù)集中器等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)以及SMT代工業(yè)務(wù),同時(shí)拓展能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新能源汽車(chē)和電子產(chǎn)品代工業(yè)務(wù)。

　　2、公司自研MCU目前的進(jìn)展情況如何?回復(fù):公司自成立之初就開(kāi)始做MCU的推廣和銷(xiāo)售,是國(guó)內(nèi)最早將國(guó)外8051單片機(jī)引入中國(guó)的代理商,先后代理多家國(guó)外知名品牌MCU產(chǎn)品,從8位到32位,對(duì)MCU的產(chǎn)品以及市場(chǎng)有非常深刻的認(rèn)知。公司目前自研的第一顆32位的MCU芯片目前已流片成功,近期正開(kāi)始發(fā)給部分客戶進(jìn)行客戶端測(cè)試,預(yù)計(jì)第四季度小批量生產(chǎn),后續(xù)還有其他型號(hào)的MCU會(huì)陸續(xù)推出。此外,公司分銷(xiāo)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)可以作為自研芯片業(yè)務(wù)的現(xiàn)金奶牛,為公司自研芯片的發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支持。

　　3、請(qǐng)問(wèn)公司自研發(fā)32位的MCU芯片都用在什么設(shè)備上,適用于那些行業(yè)?回復(fù):MCU微控制器的應(yīng)用場(chǎng)景十分廣泛,是大量智能化創(chuàng)新設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)。常見(jiàn)的應(yīng)用包括且不限于如下領(lǐng)域:安防監(jiān)控、電動(dòng)自行車(chē)、電表、燃?xì)獗?、水表、手持設(shè)備、電子標(biāo)簽、血氧儀、血糖儀、白色家電、物聯(lián)網(wǎng)、辦公電器、玩具、電腦外設(shè)、無(wú)人機(jī)、機(jī)器人、智能制造、智能交通、智能樓宇、汽車(chē)(公司目前暫未涉及)等行業(yè)。

　　4、市場(chǎng)缺貨和漲價(jià)對(duì)公司影響?回復(fù):公司作為頭部代理商,產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)公司有利。公司與上游原廠和下游客戶長(zhǎng)期合作,會(huì)提前為缺貨做準(zhǔn)備,聯(lián)動(dòng)上游原廠為下游客戶做風(fēng)險(xiǎn)性備貨,還能提升公司存貨周轉(zhuǎn)率和公司資金的利用率。此外,缺貨情況下,供應(yīng)鏈的有序和穩(wěn)定更加重要,公司也與客戶抱團(tuán)取暖,共同渡過(guò)本次缺貨潮。公司有健康穩(wěn)定的銷(xiāo)售模式,產(chǎn)品漲價(jià)周期里,對(duì)中小客戶而言,代理商的價(jià)值更加凸顯,對(duì)公司毛利率利好。

　　5、公司持有云漢芯城股權(quán)比例是多少,其上市進(jìn)展如何,經(jīng)營(yíng)情況如何?回復(fù):目前公司持有云漢芯城10.25%股權(quán),是云漢芯城單體第三大股東。云漢芯城主要是做電子元器件電商零售業(yè)務(wù),其上游主要是整合上游各個(gè)國(guó)際頭部代理商和部分原廠,以客戶數(shù)量多,客單價(jià)小,多批次的中小訂單為主。云漢芯城于2021年2月進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段,上市時(shí)間要根據(jù)輔導(dǎo)及審核要求來(lái)定。自2020年疫情開(kāi)始,下游小量客戶采購(gòu)習(xí)慣發(fā)生了很大變化,線上采購(gòu)這兩年加速發(fā)展,下游小量客戶從線上采購(gòu)芯片頻次比之前提高很多,其經(jīng)營(yíng)情況同比去年有顯著的提高。

　　6、關(guān)注到公司前后三次實(shí)施回購(gòu)方案均用于注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本,請(qǐng)問(wèn)后續(xù)公司是否持續(xù)回購(gòu)?回復(fù):回購(gòu)股份并予以注銷(xiāo)注冊(cè)資本是公司的長(zhǎng)期策略,既是對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可,也可以有效維護(hù)廣大投資者利益,增加投資者對(duì)公司的信心。

　　7、公司未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)方向定位是什么?回復(fù):公司長(zhǎng)遠(yuǎn)方向定位為自研芯片與分銷(xiāo)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng),相輔相成,協(xié)同成長(zhǎng)。分銷(xiāo)產(chǎn)生的利潤(rùn)好比自研芯片的現(xiàn)金奶牛,不斷驅(qū)動(dòng)自研芯片的研發(fā)投入。自研未來(lái)除了本身貢獻(xiàn)盈利,自研MCU芯片通常都是客戶產(chǎn)品的核心平臺(tái),銷(xiāo)售MCU主芯片的同時(shí)還有利于帶動(dòng)其它代理的諸如電源管理芯片、接口芯片、數(shù)模轉(zhuǎn)換芯片、DC-DC芯片等周邊元器件及被動(dòng)元器件的銷(xiāo)售。

　　8、半年度報(bào)告什么時(shí)候披露,業(yè)績(jī)會(huì)怎樣?回復(fù):半年度報(bào)告將在七月底披露,由于今年行業(yè)景氣度提升及汽車(chē)行業(yè)向好,上半年公司業(yè)績(jī)同比有較大幅度增長(zhǎng)。

　　力源信息主營(yíng)業(yè)務(wù)：電子產(chǎn)品、電子元器件、信息技術(shù)及相關(guān)成套產(chǎn)品方案的開(kāi)發(fā)、研制、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù);貨物及技術(shù)進(jìn)出口貿(mào)易;自有房屋租賃(含水電);集成電路芯片及集成電路模塊的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、測(cè)試、封裝、銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)。

　　力源信息2021一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入27.49億元，同比上升4.65%；歸母凈利潤(rùn)0.7億元，同比上升27.52%；凈利潤(rùn)0.7億元，同比上升33.95%；負(fù)債率40.02%，投資收益-4.22萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用0.08億元，毛利率6.32%。