7月9日，蘇州【瑞可達(688800)、股吧】連接系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱瑞可達）發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告》（以下簡稱發(fā)行公告），該公司將于7月12日進行網上申購。

　　此次，瑞可達的實際發(fā)行市盈率遠低于行業(yè)平均水平，其募資規(guī)模未能達到申報上市時的預期。

　　低于行業(yè)平均市盈率 募資規(guī)模未達預期

　　發(fā)行公告顯示，按照中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂），瑞可達所處行業(yè)為“C39計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)”。截至2021年7月7日，中證指數有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為45.40倍。

　　瑞可達與保薦機構協(xié)商確定的發(fā)行價格為15.02元/股，按照此價格對應該公司2020年經審計扣除非經常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為24.49倍。

　　招股書顯示，瑞可達原計劃募集資金4.81億元，而按照15.02元/股計算，若此次發(fā)行成功，預計募集資金總額為4.06億元，扣除預計發(fā)行費用5570.66萬元（不含稅）后， 預計募集資金凈額為3.50億元。

　　瑞可達所募資金將投向高性能精密連接器產業(yè)化項目及補充流動資金，在募集資金到位前，該公司將依據各項目的建設進度和資金需求，以自有或自籌資金支付項目所需款項；此次發(fā)行上市募集資金到位后，該公司將按照募集資金管理制度使用募集資金，即用于置換前期投入募集資金投資項目的自有或自籌資金及支付項目剩余款項。若募集資金金額小于上述項目擬投資金額，不足部分由瑞可達自有或自籌資金進行投資。

　　通信領域收入持續(xù)增長 行業(yè)環(huán)境變化暗藏風險

　　瑞可達是專業(yè)從事連接器產品的研發(fā)、生產、銷售和服務的高新技術企業(yè)。該公司現已具備包含連接器、組件和模塊的完整產品鏈供應能力。經過十余年發(fā)展，瑞可達已成為同時具備光、電、微波連接器產品研發(fā)和生產能力的企業(yè)之一。

　　招股書顯示，2018—2020年，瑞可達實現的營業(yè)收入為4.50億元、5.08億元、6.10億元，同期凈利潤分別為3635.41萬元、3953.30萬元、7252.17萬元。報告期內，該公司通信領域的銷售收入分別為9954.14萬元、2.15億元和2.66億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為22.20%、42.41%和43.82%，是瑞可達收入和利潤增長的重要來源。

　　中國產業(yè)經濟信息網財經頻道關注到，2019年6月，我國正式頒發(fā)了5G網絡牌照以來，各大運營商進行了大額的資本投入，在一年時間內實現了5G網絡的組網和商業(yè)化運營，截至2020年年末國內已經建設了約71萬個5G基站。但由于中美貿易糾紛、運營商資本投入計劃等因素的影響，2020年下半年以來，我國5G網絡建設有所放緩，對瑞可達通信領域業(yè)務造成了一定影響。

　　2021年度，由于移動通信運營商尚未完成招標，瑞可達通信領域產品銷售隨之延后，預計該公司2021年上半年凈利潤較上年同期有所下降。若未來我國5G移動通信網絡建設速度不達預期或建設規(guī)?？s減，導致市場需求不足，可能使得瑞可達通信業(yè)務的銷售收入增長不達預期，甚至出現下滑的情況。

　　此外，瑞可達通信業(yè)務的主要客戶包括：中興通訊、波發(fā)特、KMW集團、安弗施等，最終使用方主要為中興通訊。報告期內，該公司通信業(yè)務前五大客戶的銷售集中度分別為61.68%、72.28%和79.31%，客戶集中度較高。未來若主要客戶遭遇貿易糾紛、業(yè)務發(fā)展未達預期、市場競爭失敗等不利情況，該公司通信業(yè)務將面臨需求不足，甚至下滑的風險。

　　2021年凈利潤同比大幅下滑

　　結合當期經營狀況及在手訂單情況，瑞可達預計2021年1-6月可實現營業(yè)收入3.10億元至3.30億元，較2020年1-6月增長3.48%至10.16%，較2020年7-12月增長0%-6.17%，產品銷售收入穩(wěn)定增長；預計2021年1-6月可實現凈利潤3300萬元至3500萬元，較2020年1-6月減少18.15%至22.82%。

　　據悉，瑞可達產品下游兩大主要應用領域系通信領域及新能源汽車領域，其中，通信領域的收入與移動通信運營商的基站建設計劃、集中采購時點密切相關。2020年度的移動通信運營商集中采購招標于當年一季度完成，但受新冠疫情的影響，該公司集中于2020年第二季度向移動通信設備集成商供應產品，2020年第二季度經營業(yè)績較好。

　　2021年度，由于移動通信運營商尚未完成招標，瑞可達通信類產品供應亦隨之延后。此外，瑞可達2021年度上半年營業(yè)收入主要來源于新能源汽車領域，該公司新能源汽車領域業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，預計2021年上半年凈利潤較2020年7-12月進一步上升。