2021-07-27日【科德數(shù)控(688305)、股吧】（688305）發(fā)布公告稱：銘基博遠(yuǎn)投資Winnie Chwang,和祝泉于2021-07-21日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事長 于本宏,總經(jīng)理 陳虎,董事會秘書 王巖,董事長助理 朱莉華,副總經(jīng)理 湯洪濤負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　第一部分企業(yè)介紹董事會秘書王巖對公司的發(fā)展歷史沿革和主要產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域做簡要介紹。

　　第二部分交流問答問:五軸數(shù)控機(jī)床的市場空間多大?航空航天的需求?聽說十四五有一萬臺需求。答:根據(jù)企業(yè)調(diào)研,市場的真實(shí)需求大于專家預(yù)測,十四五期間每年需求大于一萬臺。主要原因是主機(jī)廠需求大,同時配套廠需求大。比如五軸工具磨床,每年的進(jìn)口量都超過1000臺。2020年中國進(jìn)口的加工中心的數(shù)據(jù)是59.7億美金,其中絕大多數(shù)是五軸機(jī)床和四軸機(jī)床,因?yàn)槿S機(jī)床可以做到基本國產(chǎn)化。1)國內(nèi)市場測算:國內(nèi)每年的新增200-300億人民幣需求,其中國內(nèi)產(chǎn)的五軸供應(yīng)有700-800臺,整體需求約7000-8000臺。2)航空航天需求測算:每一年的五軸機(jī)床的新增需求是1萬臺,航空航天有30-40%的占比,所以航空航天有3000-4000臺。問:軍工方面,對中國進(jìn)口數(shù)控機(jī)床的禁運(yùn)條例?答:之前軍工進(jìn)口五軸設(shè)備需要經(jīng)過多個中間商,限制地點(diǎn)、用途,而且現(xiàn)在越來越嚴(yán)格。進(jìn)口方法:一般通過中介購買軍工類機(jī)床,2018年之后購買軍工機(jī)床比較難,今年自4月起瑞士向中國出口也受到了限制。問:數(shù)控機(jī)床的發(fā)展未來?答:五軸機(jī)床未來發(fā)展空間巨大,可以從政策規(guī)劃和國家在產(chǎn)業(yè)鏈的位置上提升可以看出來。1)中國在整個世界上的裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的位置的提升,我國不可能再將制造業(yè)的重心放在低附加值的產(chǎn)品上,未來肯定要高端化發(fā)展。2)十四五規(guī)劃非常清晰的羅列了國家的戰(zhàn)略布局。問:公司的數(shù)控機(jī)床機(jī)型的軍用和民用介紹?答:科德有六個系列產(chǎn)品,包括四大通用系列和兩大專機(jī)系列。2020年航空航天及非航空航天的應(yīng)用基本是1比1。公司在占領(lǐng)最高端關(guān)注國家的需求同時,也要關(guān)注市場的需求,在占領(lǐng)了最高端技術(shù)之后,才具備向下走,拓展民用領(lǐng)域的能力,這也是自19年下半年公司一步一步執(zhí)行的戰(zhàn)略規(guī)劃。在民用領(lǐng)域,公司比較慎重切入3c領(lǐng)域,因?yàn)?c領(lǐng)域變化比較大。問:公司的數(shù)控機(jī)床國產(chǎn)化率的是85%,導(dǎo)軌、絲杠和傳感器沒有國產(chǎn)化的原因?未來是否有國產(chǎn)替代方案?答:目前已經(jīng)可以用國產(chǎn)的零件。目前國產(chǎn)化替代方案:從2009年就開始國產(chǎn)化布局,例如軸承和洛陽軸承合作,已經(jīng)通過了初步測試,目前德創(chuàng)系列上已經(jīng)批量使用他們的產(chǎn)品。這些部件是機(jī)床的基礎(chǔ)部件,它是構(gòu)成我們關(guān)鍵功能部件的一個組成部分,這些產(chǎn)品目前公司不會直接生產(chǎn),公司要和國內(nèi)供應(yīng)商一起把基礎(chǔ)部件來做好,因?yàn)橥ㄟ^我們的努力,可能會帶動整個機(jī)床行業(yè)水平的提升,因?yàn)樵瓉韲鴥?nèi)部件都用在一些低端的機(jī)床上,中低端部件用到高端機(jī)床可能要有一個過程,所以說公司跟一些國內(nèi)供應(yīng)商就結(jié)成了一些戰(zhàn)略合作的伙伴關(guān)系,其實(shí)也讓其進(jìn)行一個產(chǎn)業(yè)或者產(chǎn)品的一個升級。問:公司銷售臺數(shù)2018-2019年有提升,但2019-2020年沒有提升,請問原因是什么?答:1)產(chǎn)能影響,公司因?yàn)閺?萬平方米的舊廠房搬遷到,5萬平方米的新廠房,搬遷活動影響到產(chǎn)能。2)受大連三波疫情影響,影響生產(chǎn)、出差、驗(yàn)收等。另一方面單價提升:但是在銷售臺數(shù)沒有提升情況下,公司2020年銷售金額提升,公司產(chǎn)品單價提升,擴(kuò)充了產(chǎn)品布局,側(cè)面說明公司銷售地位提升。問:公司各部分成本占比?答:材料費(fèi)80%以上,人工費(fèi)用6-7%,制造費(fèi)用10%。材料費(fèi)占比的主要是結(jié)構(gòu)件占比高。招股書內(nèi)有詳細(xì)的成本結(jié)構(gòu)。問:收入占比拆分?和數(shù)控機(jī)床不同類型收入占比?答:短期內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)和關(guān)鍵零部件會提升,但是仍以整機(jī)為主,占比比較大,未來,通過5年以上的時間數(shù)控系統(tǒng)和關(guān)鍵零部件能夠提升到跟整機(jī)銷量1比1。立式占到70%,然后是臥式,最后是龍門。問:目前在手訂單數(shù)量?訂單的能見度?答:2020年底在手訂單接近2億元。訂單的能見度和用戶擴(kuò)展產(chǎn)能有關(guān),中國用戶用五軸機(jī)床比例比較低,現(xiàn)在處于嘗試階段,但公司產(chǎn)品可以有40%以上的復(fù)購率。通常簽約合同到驗(yàn)收6個月左右,立式加工中心比較成熟所以可以2-3個月可以拿到機(jī)器,大設(shè)備需要1年以上的工期。問:公司的利潤水平比國外的公司的利潤水平高很多的原因?答:1)因?yàn)楣咀约鹤龊诵牧悴考蛿?shù)控系統(tǒng),但是國外的廠家很多零部件和數(shù)控系統(tǒng)多數(shù)是外購,三軸機(jī)床當(dāng)中數(shù)控系統(tǒng)就占到25%成本,五軸數(shù)控機(jī)床的占比就會更高了,而公司數(shù)控系統(tǒng)是自己研發(fā)的,毛利率可以提高。2)歐洲和日本的人工成本高,以及稅收高,導(dǎo)致凈利率低。問:公司庫存比較高的原因?答:1)因?yàn)閿?shù)控機(jī)床生產(chǎn)周期比較長,所以會有很大比例零部件在庫存。2)公司承接國家重大專項(xiàng),重大專項(xiàng)從實(shí)施到驗(yàn)收一般3年,周期比較長,導(dǎo)致庫存比較高。3)公司為滿足供不應(yīng)求的局面,適當(dāng)進(jìn)行部件級預(yù)投產(chǎn)。預(yù)計(jì)長期目標(biāo)將存貨周期降到1年。問:公司核心技術(shù)人員持股比例?答:陳虎博士持股275萬股,公司預(yù)留了一個員工持股平臺,未來也會用各種方式實(shí)現(xiàn)對核心員工的激勵。

　　科德數(shù)控主營業(yè)務(wù)：數(shù)控系統(tǒng)、五軸數(shù)控機(jī)床及附件、工業(yè)機(jī)器人、電機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢;軟件開發(fā);工業(yè)生產(chǎn)線研發(fā)、設(shè)計(jì);貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目,經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動。)

　　科德數(shù)控2021一季報顯示，公司主營收入0.5億元，同比上升1938.11%；歸母凈利潤0.13億元，同比上升251.81%；扣非凈利潤-43.02萬元，負(fù)債率20.12%，投資收益0.45萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用18.93萬元，毛利率44.38%。