制造業(yè)多領域布局，業(yè)務關聯(lián)性高?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/300607/" target="_blank" title="拓斯達(300607)股票分析,新聞,資金流向,財務數(shù)據(jù)" >拓斯達(300607)、股吧】(300607)2007年成立，2014年掛牌新三板，2017年登陸創(chuàng)業(yè)板，以注塑機周邊輔機起家，2020年底購入數(shù)控機床企業(yè)埃弗米51%并實行控股進入數(shù)控機床行業(yè)，至今業(yè)務覆蓋工業(yè)機器人應用及成套裝備、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)、注塑機配套設備及自動供料系統(tǒng)和數(shù)控機床。2020年工業(yè)機器人、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)和注塑機業(yè)務分別占總營收的70.18%、18.53%、8.54%。公司未來業(yè)務規(guī)劃以三大核心工業(yè)母機工業(yè)機器人、注塑機主機以及數(shù)控機床為核心產品線。三大工業(yè)母機的關聯(lián)度高，公司的業(yè)務戰(zhàn)略布局助力向最大范圍內服務制造業(yè)的目標邁進一大步。

　　所在行業(yè)前景可觀，制造業(yè)維持高景氣度，需求上漲有望拉動公司業(yè)務增長。疫情爆發(fā)后工業(yè)自動化生產優(yōu)勢盡顯，2022年全球工業(yè)機器人裝機量預計上升至51.9萬臺，市場規(guī)模預計為98億美元。國內企業(yè)的工業(yè)機器人產品以中低端為主，公司在直角坐標機器人細分領域中占有一定的市場份額。2019年注塑機行業(yè)規(guī)模為233.02億元，市場規(guī)模逐年上升，國內企業(yè)CR5占據(jù)51.67%市場份額。2019年數(shù)控機床市場規(guī)模3270億元，占全球市場規(guī)模的31.5%，預計2022年市場規(guī)模為4949億元。按銷售份額比較，國內企業(yè)CR5占據(jù)75%市場份額，行業(yè)集中度較高。

　　不斷完善研發(fā)團隊實力，兩大平臺助力公司發(fā)展。公司掌握工業(yè)機器人三大核心底層技術，同時持續(xù)大量投入研發(fā)與引進優(yōu)秀科研技術人才，不斷夯實公司的研發(fā)能力。近年公司積極布局工業(yè)互聯(lián)網領域，設立駝馱科技和集成俠兩大平臺，以機械設備維修和線上自動化供需的綜合服務為主，完善公司在制造業(yè)服務鏈的布局。

　　營業(yè)收入增長穩(wěn)定，回款能力提升。2020年公司口罩機形成穩(wěn)定出貨能力，保障國內外需求，公司業(yè)績得以大幅提升。2021年疫情趨穩(wěn)，一季度公司主營業(yè)務營收保持穩(wěn)定增長，實現(xiàn)營收7.90億元，同比增長43.95%。2020年應收賬款為6.93億元，同比下降12.10%，應收賬款回款能力有所增強。

　　受益于下游需求上漲拉動，公司主營業(yè)務營收有望保持增長。預計2021~2023年每股收益分別為0.87元、1.29元、1.69元，對應市盈率分別為20倍、13倍、10倍，首次覆蓋，給予“謹慎推薦”評級。