天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，考慮到【偉星股份(002003)、股吧】(002003.SZ)21H1經(jīng)營環(huán)境改善，業(yè)績增長超預(yù)期，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計21-23年營收分別為31/37/45億(此前為31/36/39億)，歸母凈利潤分別為4.1/4.9/5.9億(此前為3.9/4.6/5.1億)，對應(yīng)PE分別為15/12/10x，維持“買入”評級。

　　天風(fēng)證券主要觀點如下：

　　公司21H1扣非后凈利高增，歸母凈利率大幅提高

　　近期公司發(fā)布21H1業(yè)績快報，21H1收入14.8億，同增31%，扣非后凈利2.3億，同增91%，歸母凈利率16%。其中21Q1收入5.4億，同增34%，扣非后凈利0.4億，同增463%，歸母凈利率8%；21Q2收入9.4億，同增30%，扣非后凈利1.9億，同增65%，歸母凈利率20%。

　　本期收入增長主要系隨著新冠疫情的有效控制，紡織服裝行業(yè)景氣度有所回升，終端消費逐步復(fù)蘇。公司圍繞年初制定的戰(zhàn)略方針，加大優(yōu)質(zhì)客戶的市場拓展力度，市場份額有所提升，新品類拓展初見成效。

　　本期扣非凈利潤同比實現(xiàn)大幅增長且增速遠(yuǎn)高于歸母凈利同比變動主要原因為：一是營收實現(xiàn)較大幅度增長以及毛利率同比提升；二是20H1公司轉(zhuǎn)讓原控股子公司北京中捷時代航空科技公司股權(quán)，取得投資收益1.17億元，本期沒有該項投資收益。

　　加速全球化戰(zhàn)略布局，積極參與全球競爭

　　加速全球化戰(zhàn)略布局。公司技術(shù)設(shè)計實力強大，同時布局海外生產(chǎn)基地，培育國際化營銷服務(wù)體系，有望積極搶占其市場份額。特別在一線中高端運動品牌中，偉星客戶拓展成效顯著，疫情下供應(yīng)鏈穩(wěn)定性價值凸顯，與耐克阿迪等品牌長期合作；同時公司個性化創(chuàng)新性及服務(wù)優(yōu)勢凸顯，加速國產(chǎn)品牌全球市場率提升。

　　推進(jìn)智能制造，提升生產(chǎn)效率和制造水平

　　服飾輔料品類繁多，呈現(xiàn)多品類多批次小批量特點。公司以智慧工廠為目標(biāo)，快速感知上下游需求變化，全面推行生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、設(shè)備智能化、管理數(shù)據(jù)化，持續(xù)投入取得不錯成效。在今年上半年大宗商品漲價背景下，公司凈利率維持較高水平。

　　風(fēng)險提示：原材料價格波動上升；海外人工成本上升，人均生產(chǎn)效率不及預(yù)期；產(chǎn)能擴張及釋放不及預(yù)期；業(yè)績快報是初步測算結(jié)果，具體財務(wù)數(shù)據(jù)以披露公告為準(zhǔn)等。